播种推进预期有待确实 美豆高位波动区间稳固

隔夜期货：5月12日，CBOT市场大豆收盘上涨，主力07合约涨幅7.25或0.45%，报收1614美分/蒲。 

USDA报告2022/23年大豆的供需形势：

美豆供应：大豆产量预计为46.4亿蒲式耳，增长5%；由于期初库存略低，大豆供应量预计为48.9亿蒲式耳，比2021/22年增长4%。

美豆消费：美国大豆压榨量预计为22.6亿蒲式耳，比去年增加4000万蒲式耳；美国大豆出口预计为22亿蒲式耳，比去年增加6000万蒲式耳。

美豆库存：预计2022-2023年美国期末库存为3.1亿蒲式耳，增加7500万蒲式耳。

全球大豆产量：全球大豆产量预计将增加4530万吨，达到3.947亿吨，巴西的产量也将增加占增长的一半以上，增加了2400万吨，达到创纪录的1.49亿吨。阿根廷的大豆产量预计将达到5100万吨，巴拉圭将达到1000万吨。

全球大豆消费：全球2022/23年大豆出口预计在去年之后增长9%，达到1.7亿吨。中国约占贸易增长的一半，2022/23年，进口量增加700万吨，达到9900万吨。2022/23年，全球蛋白粉消费预计将增长3%。近一半的增长来自中国，中国的大豆压榨预计将从2021/22年增加600万吨至9500万吨。

全球大豆库存：预计全球大豆期末库存将增加达到9960万吨，增长1440万吨。LaSalle预计4月NOPA压榨量在1.68-1.69亿蒲式耳之间，这意味着行业压榨量为1.785-1.795亿蒲式耳。如果开机率没有迅速大幅上涨，已有的压榨速度显示，21/22年度压榨量可能会比美国农业部预测的22.15亿蒲式耳高出1000万蒲式耳。

USDA出口销售：截至5月5日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为14.4万吨，处于预估区间低端，前一周为73.5万吨；2022/2023年度大豆净销售7.7万吨，前一周为40.7万吨；美国2021/2022年度对中国大豆累计销售3005.1万吨，前一周为3004.5万吨。

核心逻辑：

近期美豆价格重心下移，但无论是从压榨和出口消费来看，还是市场对低结转库存预期，近月美豆高位波动区间稳固，美豆油及谷物行情也给与美豆较多支撑。

基本面，天气回暖但多雨天气下，大豆播种进度依然偏慢，后期加速推进预期仍有待确实，天气暂时不具备炒作条件，美豆供需面暂时并无明显驱动，盘面快速回落要主义技术性回补，关注1600一线拉锯。

（来源：东海期货）