房地产市场向好预期支撑 短期铜价可能企稳反弹

5月16日，截止目前，铜期货主力合约现涨0.95%至71270元，日内最高触及71780元，最低下探70360元。

行情回顾：

5月13日，铜期货主力合约收跌0.48%至71060元，当日最高价报71130元，最低价报70060元，持仓量：-699手至155842手，成交量：100302手。

主力持仓分析：

据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持991手至104511手，空头合计减持1673手至101020手。据统计铜期货主力持仓呈现多增空减局面。

机构观点：

1、方正中期期货：

近期宏观和基本面利空消息较为集中，工业金属板块集体重挫，不过从技术面来看，沪铜已经跌至前期中线级别的支撑线，后市随着市场对悲观情绪的消化，继续重挫的动能已经减缓。

未来关注的重点仍在于国内生产的恢复情况，随着国内复工复产的稳步推进，铜加工企业和终端企业开工均有所反弹，但完全恢复尚需时日，而供应端来看，国内疫情期间冶炼水平并未放缓，随着物流的打通，供应压力也会对短期市场带来打击。

不过中期来看，目前全球显性库存仍处低位，一旦国内疫情出现拐点，复工复产顺利推进，稳增长政策下相信需求旺季虽迟但到，届时铜价仍有反弹的机会。

鉴于短期铜市仍受国内封控政策影响基本面偏弱，短期铜价仍低位震荡为主，期货建议观望等待情绪宣泄后的回调做多机会，期权考虑买入深度虚值看跌期权进行尾部风险保护。

2、东海期货

周五夜盘沪铜低开高走，整体收于71450元/吨，涨1.2%。

宏观方面，由于美国4月PPI同比上涨11%，美国4月CPI通胀数据8.3%，超出市场预期水平，美国通胀压力依然强劲，拜登称遏制通胀仍是政治工作的第一要义，因此市场预期美联储将有更激进的加息力度来遏制通胀，美元指数今日再刷新20年新高至104.93。

美元持续走强压制铜价偏弱震荡。现货方面，由于现货升水持续下降以及现货价格持续下跌，下游也随着盘面的持续回落接货意愿提升，供需均活跃下市场成交积极，国内铜价小幅回升。

此外周日央行宣布下调房贷利率，房地产市场向好预期可能支撑国内铜价短期走强。

综上、海外宏观偏弱，叠加全球需求预期较差拖累，国外铜价上方仍有较大压力。但是国内房地产政策进一步放松，国内铜价可能企稳反弹。