年内宽松程度有限 锡基本面偏弱或将维持

5月19日，沪锡期货主力合约开盘报274060元，今日盘中最高触及284000元，最低下探272480元；截止早盘收盘，沪锡主力涨幅破2%，报283500元。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期锡价格，当日开盘报33950美元，盘中最高触及33950美元，最低下探32810美元，收报32810美元。

LME锡期货行情回顾：

消息速递：

世界金属统计局（WBMS）最新金属平衡报告显示，在2022年1月至3月期间，铜、铅和镍金属平衡处于短缺状态，而原铝、锡和锌金属平衡处于过剩状态。

缅甸佤邦曼相矿山曾经在5月4日发生特大爆炸事故，为规范矿山安全生产，佤邦财政部工业矿产管理局在5月13日发布关于停产整顿炸药安全的通知，整顿为期三个月，从5月13日至8月13日，不达标的矿洞禁止开工生产。

据SMM调研，5月13日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为62.94%。

据SMM调研，截止5月13日我国锡锭社会库存为3541吨，较前一周增加766吨。

机构观点：

美尔雅期货研报认为，锡的供需基本面有所转弱，后续偏向于缩小供给缺口，边际上向供给宽松方向发展，但年内宽松程度应当有限，预计锡价中期内承压偏弱运行。不过应注意，锡全球库存仍然偏低，且锡资源本身稀缺性强，供给高度集中，容易出现突发情况。

国泰君安期货指出，此前一轮下行，是锡价的弱基本面加上宏观的利空共同推跌锡价，预计受疫情扰动的需求在全面放开后仍有恢复空间，但从弹性来看，可能难以出现明显的下游补库导致的大幅去库行为，叠加锡本身因大量进口导致供应宽松，预计基本面偏弱将维持。

方正中期期货分析，目前锡矿加工费小幅抬升，国内锡冶炼厂开工率持稳，维持较高水平。由于进口窗口持续打开，4、5月精炼锡进口量料继续走高。需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，国内外库存均有所回升，不过绝对水平仍处于低位。目前锡基本面多空因素交织，市场情绪变化主导价格走势。