成本端影响显著 PTA价格呈高位整理状态

现货市场：5月19日，PTA现货均价下跌55至6710元/吨，主港主流现货基差09+80。

【基本面及重要资讯】

从成本端来看，原油价格低位回升，提振市场信心。PX方面：PX-NAP相对坚挺，美国大量进口MX用于调和油，使得亚洲地区原料供应收紧，但国内扬子石化，浙石化以及海南石化等装置重启预期下，或小幅改善国内供应偏紧状态，但预计改善有限，周三，据悉华南一条80万吨PX装置计划在6月中旬停车技改，初步预计延续两个月左右。PX价格或继续呈高位整理，对PTA成本支撑增强，预计PX-NAP维持坚挺运行。

从供应端来看，5月PTA检修计划较多，实际关注检修兑现程度。本周PTA装置基本无变化，个别装置小幅提负，至周四负荷为75.3%。台湾地区一套70万吨PTA装置重启，负荷提升至83.2%。

从需求端来看，本周有装置检修或减产，但同期也有装置陆续开启或负荷提升，包括长丝、短纤等局部负荷有不同程度的调整。截至本周四，初步核算聚酯负荷在81.4%，聚酯负荷始终维持在81%附近，聚酯恢复力度及速度始终不及预期，拖累PTA需求表现。

【交易策略】

原油价格呈高位整理状态，PTA价格呈高位整理状态，同时受到PTA需求不振影响，价格上涨力度始终不及PX，使得PTA加工费大幅压缩，本周公布数据显示，PTA供需表现变化不大，维持库存窄幅波动预期。总体来看，PTA受成本端影响显著，绝对价格被动跟随成本端PX波动或弱于PX为主。

风险提示：原油价格大幅下跌；PX出口量不及预期；需求恢复不及预期等。

（来源：方正中期期货）