解除出口禁令靴子落地 油脂期货市场高位波动加剧

国内油脂期货大幅收涨，连棕油领涨油脂。主要受印尼政府公布将解除出口禁令，市场预期出口禁令靴子落地，市场做多情绪增加，提振油脂上涨。

期货方面，棕榈油期货P2209合约报收11428点，涨幅1.67%；豆油期货Y2209合约报收11762点，涨幅2.6%；菜籽油期货OI2209合约报收13520点，涨幅0.23%。

现货方面，豆油现货价格较昨日减少80元/吨，棕榈油价格减少230元/吨，菜籽油价格则减少160元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，美元指数开始反弹，国际原油呈现高位回落，印尼出口禁令松动，马棕油出口增加符合预期，使得市场高位调整波动或加剧。

行业要闻

1、USDA周度报告显示：截至5月12日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为75.3万吨（前值14.4万吨），市场预期15—50万吨；2022/2023年度大豆净销售14.9万吨（前值7.7万吨）；美国2021/2022年度对中国大豆净销售39.3万吨（前值0.5万吨）；2022/2023年度对中国大豆净销售0.8万吨；美国2021/2022年度对中国大豆累计销售3044.3万吨（前值3005.1万吨）；美国2021/2022年度对中国大豆出口装船23.1万吨（前值14.7万吨）；美国2021/2022年度对中国大豆累计装船2812.4万吨（前值2789.3万吨）。

2、美国2021/2022年度豆油出口净销售为-500吨（前值0.1万吨）；2022/2023年度豆油净销售0万吨；美国2021/2022年度豆油出口装船0.3万吨（前值2.7万吨）；美国2021/2022年度对中国豆油净销售0万吨；2022/2023年度对中国豆油净销售0万吨。

3、印尼总统佐科表示，随着该国国内食用油供应状况改善，印尼将从5月23日起解除棕榈油出口禁令，并将棕榈油国内市场供应规模定为1000万吨。

4、据财联社援引外媒报道，马来西亚在讨论将棕榈油出口税下调至4％-6％。

5、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为79.45万吨，上月同期为61.07万吨，环比增加30.1%。

6、中储粮网5月19日油脂公司菜籽油竞价采购结果：计划数量7000吨，成交数量4000吨，成交率57%。

观点及策略

棕榈油：印尼将从5月23日起解除棕榈油出口禁令，同时将棕榈油国内市场供应规模定为1000万吨，加上马来西亚可能下调棕榈油出口税，这些都将大大增加市场供应，棕榈油市场将承压，但马棕出口需求良好，短期暂不看空。国内棕榈油基差整体偏高，进口利润较好，6月供应偏紧预期缓和。由于国际原油以及印尼政策的影响仍在，因此预计短期棕榈油价格仍有较强支撑，将限制价格回调幅度。

豆油：昨日美国农业部大豆出口数据良好，提振美豆油价格大涨，国内采购美豆买船数量增加，提振国内豆油期价；伴随着国内大豆进口压榨量有所回升，而且豆油库存小幅下降，但目前是相对淡季且疫情影响之下，豆油消费需求依旧清淡。但短期来看国外豆油依旧提振国内豆油价格上涨趋势。

菜籽油：国内菜油整体处于供需双弱态势，海关数据1-4月菜油进口同比大降，高价格抑制需求，目前菜油厂维持低开机率，国内新增供应偏少，中国取消加拿大菜籽出口限制，后续关注新增采购量，众多利空消息，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，近期对于国际油脂市场而言，多空因素博弈叠加较多的不确定因素，市场高位波动加剧。国内方面，内盘油脂市场更多跟随国际油脂联动，但由于低库存以及内外倒挂严重价格相对坚挺，短期油脂在印尼和马来新消息指引下，预计国内价格将跟随外盘保持联动走势。

（来源：金石期货）