5月24日能化市场：需求低迷橡胶反弹力度有限 短期油价进入焦灼阶段

【原油】

周一油价窄幅收涨，WTI原油期货7月合约收盘上涨0.01美元至110.29美元/桶，涨幅为0.01%。布伦特原油7月合约收盘上涨0.87美元至113.42美元/桶，涨幅为0.77%。SC原油2207合约以695.9元/桶收盘，下跌5.0元/桶，跌幅为0.71%。

美国将进入驾驶旺季，需求前景向好，但经济衰退忧虑对油价形成抑制，TomTom和谷歌的移动出行数据近几周攀升，显示美国等地有更多驾车者上路。拜登政府正在考虑动用应急柴油储备以缓解供应紧张，这项措施此前很少使用。欧盟逐步淘汰俄罗斯石油的提议已经明显陷入僵局。匈牙利政府暗示最早在下个月谈判才有可能取得进展。德国预计欧盟将在“几天内”同意对俄罗斯实施石油禁运；一些国家考虑不再为石油支付“任何价格”，而是商定一个上限。

从油价驱动来看，短期进入焦灼阶段，价格将反复震荡运行。

【沥青】

周一，上期所沥青期货主力合约BU2209收涨1.31%，报4415元/吨。国内沥青均价为4408元/吨，较上一工作日价格上调17元/吨。

据隆众资讯统计，截至5月20日，国内沥青全样本企业总产量共计102万吨，根据未来11日装置生产情况预估5月总产量或至183.9万吨，与当月排产计划相差12.81万吨。造成产量差异的原因主要是受成本主导所致，截至5月19日，月均理论利润亏损382.68元/吨，最大亏损值770元/吨，导致炼厂生产积极性欠佳，周度开工处于23%-27%水平。

偏低的供应水平支撑了当前的绝对价格震荡偏强，后续继续关注终端需求的改善情况。 

【燃料油】

周一，上期所燃料油主力合约FU2209收涨3.18%，报4250元/吨；低硫燃料油主力合约LU2207收涨1.7%，报5915元/吨。本周国际油价冲高回落，燃料油价格先涨后跌。从基本面来看，高硫和低硫燃料油市场走势分化。随着炼厂产量的增加以及俄罗斯流向东半球的高硫货物量的增加，高硫燃料油供应紧张将得到缓解。供应增加导致高硫燃料油市场走软；而低硫燃料油供应依然紧张。对于高硫而言，尽管绝对价格和价差出现一定程度的下滑，不过在需求支撑下，预计进一步大幅下行空间有限。

【聚烯烃】

昨日PP市场成交重心小幅下移，华东拉丝主流在8550-8600元/吨；PE市场价格多数下调，调整幅度在30-100元/吨，国内LLDPE7042主流成交价在8600-9150元/吨。聚烯烃下游工厂整体开工低于去年同期，整体需求仍旧偏弱，两油部分大区出厂价格下调，贸易商让利出货意向增加。检修装置逐渐减少，供应端压力有所上升。预计短期聚烯烃市场仍将维持弱势整理态势。 

【乙二醇】

昨日乙二醇价格重心窄幅整理，日内现货主流成交围绕4870-4930元/吨展开。涤丝产销局部提升，至下午4点附近平均估算在100-110%左右。近期聚酯开工负荷维持在81%附近，整体回升力度偏慢，终端在端午前后仍有降负预期，需求对乙二醇支撑有限。乙二醇供应端口仍在压缩中，国内开工率低位维持，但是港口库存依旧高位运行。整体而言乙二醇缺乏明显向上驱动，价格震荡整理为主。 

【橡胶】

昨日天然橡胶期货窄幅震荡，截止日盘收盘，橡胶期货主力RU2209下跌40元至13045元/吨，20号胶NR主力下跌35元至11195元/吨。

经过前期深跌后，本周天胶价格有所反弹。后期来看，需求端回暖并不明显，轮胎开工维持低位，成品库存小幅增加。轮胎销售压力偏高，贸易环节补货意向较弱，市场成交更多维持刚需为主。需求端低迷短期难有大幅好转可能，天胶反弹力度有限。

【甲醇】

成本端施压明显，近日产地在对煤炭企业开展专项调查和政策提醒，敦促相关企业切实规范经营运行，对甲醇而言，稳成本，稳供应的背景下，需求的边际变量成为价格驱动的重要因素。自上周以来，我们认为上海防疫政策的逐步放松将带来需求的边际修复，即运力恢复，华东地区物流将进一步流畅。阶段性甲醇供应端整体是充裕的，预计5月进口较4月进口环比有增加，常规检修低于去年同期，另外气头装置也将在5月底逐步恢复。供需双增将导致甲醇基本面博弈加剧，期价整体处于震荡运行。从价格的表现来看，前期下探至2600元/吨关口，随后修复至2800元/吨附近，后续价格大幅上涨空间有限，将以区间宽幅震荡运行。 

（来源：光大期货）