后市美联储量化紧缩在即 贵金属价格仍有下行空间

黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待

背景分析：

周一内盘，黄金期货主力震荡，夜盘收报397.22元/克，伦敦金目前处1853美元/盎司一线。

4月中下旬至今，金银及基本金属价格均出现较大幅度下行，受美元兑人民币持续升值影响，内盘贵金属价格支撑整体强于外盘。

亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，在接下来两次会议每次加息50个基点之后，可在9月暂停加息，具体要看通胀的情况。如果通货膨胀持续高企，9月可能加息25或50个基点。他预计今年的通胀率仍在3%的高位。

在达沃斯世界经济论坛年会上，诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨表示，当前的通胀比1970年代“严重一个数量级”，美联储对这场危机“完全没有做好准备”，它不仅仅事关石油，而是粮食、石油供应和新冠疫情危机的大杂烩。

周一，欧洲央行行长拉加德称10多年来的首次加息可能会发生在7月，但淡化了在经济增长引发担忧之际加息50个基点的可能性。她称“很可能”将在第三季度末结束负利率政策，预计净资产购买计划将在第三季度初结束。

美元指数在103关口下方持续走软，最终收跌0.932%，报102.09。美国10年期国债收益率盘中维持坚挺，最终收报2.861%。

核心逻辑：

美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。中短期来看，金价支撑主要来自海外地缘政治事件未决带来滞胀风险。后市美联储量化紧缩在即，贵金属价格或仍有下行空间。

白银：美联储加息周期下，尝试逢低多金银比

背景分析：

周一内盘，白银期货主力震荡，夜盘收报4726元/千克，伦敦银目前处21.7美元/盎司一线。

4月中下旬至今，金银及基本金属价格均出现较大幅度下行，受美元兑人民币持续升值影响，内盘贵金属价格支撑整体强于外盘。

美国总统拜登周一在东京表示，他正在考虑取消对中国的一些关税壁垒，并强调说这些壁垒不是他的政府设置的。

当地时间23日，据乌克兰UNIAN通讯社消息，乌克兰总统泽连斯基表示，他准备好与俄罗斯总统普京会面，并且将只讨论停战问题。

核心逻辑：

黄金反弹动力稍有减弱对银价支撑减弱，从金银比看当前白银估值中性。长期来看，美联储货币收紧可能使长期通胀预期减弱，可尝试逢低做多金银比价。单边行情上，后市美联储量化紧缩在即，贵金属价格或仍有下行空间。 

（来源：东海期货）