告别高盈利时代 新一轮养猪周期开启还未可知

众所周知，我国对于猪肉的需求量是非常大的，而且消费基本上属于比较稳定的，所以其价格的涨幅主要由供给面决定。

随着供给端的波动，基本上猪肉每3—4年都会经历一轮的周期轮回。随着去年下半年猪肉的价格一跌再跌，逐渐见底后，按照周期轮回的逻辑推理，触底反弹后价格将会有所回升，市场普遍对今年的猪肉行情比较看好。

但出乎意料的是，今年春节之后，疫情突然爆发，开始在全国大肆蔓延，于是各地的经济都仿佛按下了“暂停键”，包括餐饮行业已经彻底停摆。在下游端的情绪持续低迷后，猪肉没有迎来一季度的涨幅。这打乱了猪价原本的市场逻辑，猪肉的消费量仍然处于低位，猪价的上行周期无奈只能推迟。

猪价真正迎来改变的是4月中旬，猪价高盈利时代才正式到来。猪价的大幅上涨带动了养殖企业的心态有所转变，养殖户们生猪补栏和育肥积极性有明显的的提升。

究其原因，主要是受疫情影响，尤其是上海的疫情较为严重，人们普遍有囤货的心理，那么对于必需品猪肉的采购也会相比以往多得多，需求大幅上升，又恰好遇上猪企惜售，出栏进一步缩量，在供需不匹配的情况下，猪价开始飙升。此外，受南美干旱、俄乌冲突等影响，生猪饲料玉米、豆粕的价格大幅上涨，从而进一步提升了养猪的成本，处于亏损的养殖企业都对低价的抵触心理较强。在成本强有力的支撑下，猪肉价格上涨也就不足为奇了。

值得一提的是，仔猪的价格一直是猪价涨跌的风向标之一，如果仔猪价格跌至底端后意味着猪价将在5、6月份迎来触底反弹。例如去年的9—10月，仔猪价格一度跌到最底端仅50元—100元/头，而到了今年的4月份仔猪价格直接翻了五倍，达到500元/头。

总的来说，供应季节收缩和疫情囤货需求上错配是此次猪价反弹的主要因素，再加上生猪的绝对价格较低，所以猪价才能在短期内迅速飙升，但是这并不意味着新一轮猪周期的开始，准确来说目前还是处于上一高盈利周期的尾部。尽管去年生猪养殖户们亏损较大，但也并没有明显的减少产能，所以目前来说猪价受市场情绪波动较大，随时有功亏一篑的可能。