下游销售压力叠加宏观因素影响 棉花期货持续回调

期货方面，5月24日，棉花期货2209合约收盘20680元/吨，较前一日下跌270元，跌幅1.2%，持仓量341957手，仓单数量16442张。

现货方面，3128B棉新疆到厂价21955元/吨，全国均价21966元/吨，较前一交易日下跌79元。当前21/22新疆机采3129/29B杂3.5%内主流低基差多在CF09+550，疆内库。前一交易日1%关税棉花内外价差 -3100元/吨，滑准税棉花内外价差-3158元/吨。

美国农业部在周度作物生长报告中称，截止5月22日当周，美国棉花种植进度54%，上一年度同期为37%，五年均值为51%。截止5月21日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为0.4%，前一周收割进度为0.3%，去年同期收割进度为0.2%。据气象部门预测，巴基斯坦部分植棉区热浪已经有所减退，当地早播棉田近期苗情良好，目前为止暂无严重虫害报告，少量轧花厂正在加工已经采购的少量籽棉。据印度商务部数据显示，3月份印度棉花出口量为6.5万吨，环比（9.3万吨）减少29.8%，同比（18.3万吨）减少64.2%。3月印度棉花进口1.5万吨，环比（1.1万吨）增加37.2%，同比（1.6万吨）减少9.1%。

印度的极端高温天气还在持续，目前来看，印棉的上市进度处于较慢水平，但是下周印度可能迎来本年度的西南季风并带来充沛降雨，会缓解当前的干旱情况，对未来棉花的种植和生长也会有较大影响，需要后续持续观察。但是当前棉花价格依旧处于高位，支撑着进口成本，国内厂商利润偏低且订单需求依旧较少，因此积压的库存并未得到释放，采购进度缓慢，下游的销售压力叠加宏观因素影响仍会给棉价带来一定的压制，多空的持续博弈使得棉价处于高位震荡的态势，但是天气端的持续影响也给棉花的产量带来了不确定性，未来的棉价走势与美棉和印棉本年度的最终产量情况紧密相关。

（来源：华泰期货）