5月25日农产品导读：玉米期货放量下行 生猪短期难以走出趋势性行情

【玉米】

周二，玉米期货9月合约放量下行，9月合约跌至2950整数支撑，期价下跌导致国内玉米及淀粉市场多头看涨预期减弱，市场短期波动不确定性增加。

基本面方面，自上周末开始陈稻谷供应市场，玉米期、现市场因供应预期增加，价格表现承压。

从玉米、淀粉的市场表现来看，7月淀粉更为疲软。在华北玉米价格持续低迷，深加工企业库存积累的情况下，玉米原料价格能否走高成为淀粉未来方向的主要指引。

技术上，玉米9月合约多空分歧在2950元/吨的整数关口争夺加剧，在外围及国内市场新利多消息没有出台前，预计玉米及淀粉价格短期延续高位震荡表现。

【豆一】

5月份以来，豆一期货价格连续反弹，主力2207合约从阶段性低点6074元/吨最高反弹至6392元/吨，上涨幅度达5.2%，豆一期货总持仓量在此过程中也出现了明显的增长，从17.9万手增加至23.2万手。虽然产区豆价一直稳定运行，未出现明显涨跌，但由于当前产区高蛋白豆数量较少，资金拉涨情绪较高。

2022年黑龙江省大豆种植面积增加已成为既定事实，正常年景下延续趋势单产的可能性较大，2022年黑龙江省大豆产量也将呈现恢复性增产，供给增加将对价格形成较大压力。

不过产量对价格的影响重点要关注国产大豆与进口大豆的价格变化，比如减产的部分可能有进口替代弥补，增产的部分也可能推翻此前的进口替代，另外一点就是今年种植成本对价格的影响，预计2022年大豆价格或将难以出现大涨大跌的行情，大概仍以高位震荡的走势为主。

【豆粕】

周二，CBOT大豆期货收高，市场担忧全球植物油的供应。美豆和美玉米播种迅速，好于预期，令玉米面积转为大豆的可能性下降，美豆面积保证在9100万英亩左右的可能性大。

印度宣布周二免税进口200万吨毛豆油和200万吨毛葵花籽油，以抑制国内价格上涨。

国内方面，油厂压榨190万吨以上，大豆库存和豆粕库存攀升。

现货供给压力大，打压豆粕的基差和期货价格。终端肉价偏强运行，养殖段补苗积极性高，但是对蛋白粕消耗并没有激增，饲料端更喜欢用小麦限制了豆粕添加比例。操作上，成本支撑和需求疲软下，豆粕期货预计震荡运行，区间操作。

【油脂】

周二，BMD棕榈油收高，因中国采购迹象和印尼出口政策不确定性提振。

印尼周一放开了出口，但生产上需要满足国内销售要求。周一的一份监管文件显示，印尼贸易部将要求毛棕榈油和精炼棕榈油出口上获得出口许可，只有证明满足国内销售要求的企业才能获得批准。CBOT豆油上涨，因担忧全球油脂紧张。印度决定免关税进口200万吨毛豆油和200万吨毛葵花籽油。

国内方面，油脂跟随外盘震荡运行。现货成交再次缩量，反映终端需求仍然较弱。国内疫情防控或将放松，市场期待需求能好转，关注现货需求变化。操作上，区间内短线参与。

【生猪】

最近一周，生猪期货2209合约价格围绕19000元/吨窄幅波动为主，期间虽然多次跌破19000元/吨，但都迅速回升，持仓量在震荡过程中持续降低，目前生猪期货总持仓量仅为9.5万手。

现货方面，全国外三元生猪均价为15.79元/kg，较昨日上涨0.06元/kg；仔猪均价为34.56元/kg，较昨日上涨0.38元/kg；白条肉均价20.37元/kg，较昨日持平。

截止5月24日，15家上市猪企已公布4月份生猪销售简报。15家上市企业4月份共销售生猪1189.13万头，环比减少0.70%，同比增64.3%；15家上市猪企2022年1-4月合计生猪销售4165.99万头，同比增长57.77%。

在全国生猪产能去化过程中，规模化场、上市企业的生产规模反而得到了大幅的提升。广州市发展改革委官网24日发布消息称，该委同广州市财政局、广州市农业农村局发布《广州市2022年度应对猪价过度下跌实施生猪应急财政补贴工作方案的通知》表示，经本市畜禽养殖备案和持有有效《动物防疫条件合格证》、在猪价过度下跌情形下保持存栏量不减少的生猪养殖场(户)，给予一次性应急财政补贴。对保持存栏量不减少的养殖户主，按初次核定数据每头存栏生猪补贴200元。

昨日还发布了2022年第九批中央储备冻猪肉收储竞价交易的通知，本周四、周五分两批合计收储4万吨。各项政策的推出，根本目的是要稳定当前生猪产能，在行业低谷中，给予养殖端信心，巩固非洲猪瘟疫情以来的存栏成果。当前期现两端交易逻辑差别较大，盘面在没有更多利好消息的刺激下进一步上行阻力较大，而现货价格虽然在养殖端情绪的支撑下偏强运行，但是由于需求端缺少有利支撑，现货价格暂时难以突破16元/公斤，综上所属，生猪期价短期难以走出趋势性行情，建议投资者短线区间交易为主。

【鸡蛋】

周二，鸡蛋现货震荡，期货主力2209合约早盘下跌后，有所反弹，最终日收跌0.25%，收于4800元/500千克。

据卓创数据显示，全国鸡蛋价格4.76元/斤，环比跌0.01元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.75元/斤，黑山褐壳蛋4.6元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.73元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋5.05元/斤，环比跌0.05元/斤。

短期终端需求仍延续弱势，现货价格震荡偏弱。端午节前，贸易备货仍对鸡蛋现货价格形成支撑，现货价格回调幅度较为有限。短期鸡蛋现货价格稳中震荡概率大。短期期货价格主要受到来自成本的利多支撑，以及端午节后现货价格回调预期的利空。中秋节前，鸡蛋供给对价格的利多预期不变，但需求存在一定不确定。建议前期多单谨慎持有，警惕短期回调风险，后期重点关注饲料原料价格变化以及需求对鸡蛋价格的影响。

（来源：光大期货）