光伏产能落地面临考验 短期纯碱期货上行动力有限

5月25日，纯碱期货主力合约开盘报2918元，今日盘中最高触及2976元，最低下探2904元，截止目前，纯碱主力涨幅破2%。

【行情复盘】

5月24日，纯碱期货主力合约收跌1.23%至2902元，当日最高价报2941元，最低价报2885元，持仓量：-34224手至581900手，成交量：1003909手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持21,786手至335,969手，空头合计减持23,787手至388,988手。据统计，纯碱期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

上周纯碱行业负荷84.9%，周环比提升3.3个百分点。其中氨碱厂家平均开工86.2%，联碱厂家平均开工84.1%，天然碱厂平均开工100%。

上周国内纯碱企业库存总量在71万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比5月12日库存减少12.4%，同比减少17.2%。其中重碱库存35万吨，库存集中度较高，库存主要集中在西北、西南、华北地区。

5月25日，国内纯碱市场维稳，轻碱价格持续上行，截至目前，华中地区轻质纯碱价格在2750-2950元/吨，重质纯碱价格在2950-3050元/吨；华南地区轻质纯碱价格在3000-3150元/吨，重质纯碱价格在3100-3200元/吨。

【机构观点】

1、光大期货：纯碱期货上行动力短期有限

供应来看，近期市场暂无新增检修，行业开机率小幅提升至90.29%且短期继续维持高位运行。近期企业库存呈现下降趋势，部分货源偏紧支撑现货价格。需求端按需采购为主，个别下游对高价纯碱仍存一定的抵触心理。整体来看，纯碱现货市场维持偏强走势，期货上行动力短期有限，预计日内也将维持宽幅震荡趋势，警惕宏观及玻璃等品种的联动性影响。 

2、方正中期期货：轻碱需求有回升预期，浮法玻璃企稳稳固纯碱需求

现阶段光伏玻璃对纯碱需求预期不是凭空而来，但光伏玻璃低利微利状况下，产能落地进程也面临着现实的考验。上周后半段市场对青海当地运输状况的传言驱动盘面，但市场对其实际影响的理解尚有分歧。疫情防控形势好转，轻碱需求有回升预期，浮法玻璃企稳也稳固了纯碱需求的基本盘。同时值得注意的是，纯碱其他下游光伏玻璃、日用玻璃等行业利润也处于低位，产业链利润的极度不均衡状况缺乏持续性。