船用油市场原料短缺 短期燃料油存支撑因素

5月25日，燃料油期货主力合约开盘报4180元，今日盘中最高触及4298元，最低下探4178元；截止收盘，燃料油主力涨幅达3.34%，报4297元。

外盘市场上看，纽约商品交易所NYMEX燃油今日开盘报3.6576美元，最高价报3.6971美元，最低价报3.6576美元。

【行情回顾】

5月24日，燃料油期货主力合约收跌1.88%至4130元，当日最高价报4255元，最低价报4110元，持仓量：-312手至373892手，成交量：592397手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持6559手至266794手，空头合计增持4915手至275847手。据统计燃料油期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、华泰期货：高硫油市场存在支撑因素

当下在战争与制裁背景下，原油市场延续偏紧格局，FU、LU单边价格均受到支撑。就燃料油自身基本面而言，近期高低硫燃油市场有明显的分化态势。高硫燃料油市场虽然转弱，但季节性的利好还未完全兑现，随着时间进入盛夏，未来中东、南亚地区采购需求还有进一步的增长空间，而裂差回落后高硫燃料油自身经济性也开始凸显，将支持炼厂与电厂端的需求增量，高硫油市场存在支撑因素。

2、国信期货：燃料油走强，成本支撑明显

本周减压开工率小幅度上涨，主要因成本端支撑明显和市场投放量不足的影响，推涨燃料油价格。部分炼厂仍在进行停产检修，导致市场供应略显不足，局部地区出现资源短缺的现象。国内内贸燃料油利润表现较为稳定，原材料成本居高不下导致船用油价格走强明显，贸易商按需拿货。国际方面，国际原油供应持续吃紧，美国、日本、新加坡燃料油库存保持低位，推涨国际现货价格，美国商品出口量增加，支撑船用油需求。

3、方正中期期货：从高低硫基本面来看，呈现出低硫强高硫弱的局面

美国汽柴油供给依然紧张，价格依然居高不下，全球汽柴油裂解价差依然很高，使得降硫原料流出低硫燃料油市场而进入柴油市场，导致船用燃料油市场调油原料短缺。同时从高低硫基本面来看，呈现出低硫强高硫弱的局面，低高硫价差持续走扩至今年以来高点，近期燃料油价格下跌主要受原油市场波动影响，低高硫价差小幅走弱，后市从燃料油基本面来看，依然处于低硫强于原油强于高硫燃料油局面。