海外供应未改偏紧格局 镍价以高位波动为主

5月27日，沪镍期货主力合约开盘报206500元，今日盘中最高触及213600元，最低下探206300元，截止目前，沪镍主力涨幅破4.45%。

昨日盘中，伦敦金属交易所(LME)期镍价格，当日开盘报26425美元，盘中最高触及27925美元，最低下探26425美元，收报26800美元。

LME镍期货行情回顾：

市场消息：

2022年国内高冰镍制备硫酸镍产能配套率为93%，配套不足的矛盾将持续至2023年。但是分企业来看，华友和中伟两家龙头企业的产能配套率较高，仍需外采镍锍资源，加工产能配套不足主要发生在盛屯、格林美等其他企业。

预计2022年国内高冰镍制备硫酸镍产能约14.23万吨，下游配套产能基本可以覆盖高冰镍回流量。

随着2022年下半年，印尼高冰镍项目的加速投产，国内下游加工产能缺口的问题依然存在，并且将在2023年延续。预计2023年国内高冰镍制备硫酸镍产能增加至27.31万吨，与此同时中资印尼高冰镍产量将达到33.82万吨，进口量31.74万吨，配套比例下滑至81%。

机构观点：

光大期货表示，市场对复工复产节奏产生质疑，由此也就对下游需求复苏降温，影响了镍需求提振预期。不过，市场对复工复产问题本身就存在争议，需要时间去证实或证伪，价格也会产生摇摆。另外，无论是国外还是国内库存仍在持续去库，这也是做空的软肋，因此即使镍价大家认为高估，但在价格快速走弱下也容易引起反噬。

国泰君安期货分析指出，从需求侧来看，由于新能源终端复工复产稳步推进，进一步传导至三元前驱体需求，部分企业6月已计划增产并加大原料采购量。但是，我们认为终端消费复苏对镍价的提振较为有限，因为5至6月期间，高冰镍与MHP回流后可以进一步满足硫酸镍生产需求，消费对精炼镍提振实则比较有限。

申银万国期货认为，目前海外市场纯镍供应偏紧格局暂未改，海外镍库存依然偏低水平。国内目前纯镍进口已转为盈利，但国内电解镍供应预计增加，印尼等进口镍铁量回落，高冰镍和湿法中间品供应增加，国内硫酸镍产能逐步释放，近期国内物流运输已经有一定程度改善。不锈钢方面，下游需求有回暖预期，但仍受疫情影响，消费略显不足。整体上，供应宽松，需求待恢复，镍价高位波动为主。