供应端碱厂库存下降 纯碱价格或易涨难跌

5月27日，纯碱期货主力合约开盘报2999元，今日盘中最高触及3084元，最低下探2988元；截止早盘收盘，纯碱主力涨幅破3%，报3065元。

【行情回顾】

5月26日，纯碱期货行情走势图显示：纯碱期货主力合约收涨1.80%至2999元，当日最高价报3019元，最低价报2920元，持仓量：+20591手至688566手，成交量：1385504手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持12,962手至422,135手，空头合计增持9,309手至446,537手。据统计，纯碱期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、东海期货：碱厂库存下降，纯碱期价偏强

浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格再向上需要玻璃 价格带动，后市需关注终端地产状况。长期视角下供应端新增产能有限， 需求端有光伏玻璃投产带动需求增量，在浮法玻璃不出现大面积冷修的情 况下基本面仍然向好，后市行情应与玻璃联动性较强。

2、方正中期期货：高利润带动纯碱装置开工率创出新高
在浮法玻璃产能相对平稳的同时，光伏玻璃产能及产量增加的趋势是确定的，重碱需求维持升势。以2020年的经验看，轻碱下游恢复的速度偏慢的，受轻碱需求偏弱拖累，纯碱的弱势延续至当年年末。另外，纯碱的高利润带动纯碱装置开工率创出新高，市场关注的检修预期或难充分兑现，后期需关注光伏玻璃产线点火及轻碱需求恢复情况。

3、南华期货：

供给端，后期多套装置存检修预期，开工率预计伴随季节性下移；但综合当前碱厂利润较高这点考虑，检修影响的产量预计同比往年略有下滑。需求端，纯碱需求维稳且存在可观的增量。以当前的供需角度，本周库存市场预计继续去化，且去库速度略有增加。当前纯碱利空多来自玻璃价格疲软对上方空间的制约，短期内玻璃基本面较难出现有效扭转，但从供需角度来看，玻璃09前冷修的意愿不强，又或者浮法的冷修低于光伏的增量，纯碱的需求预计可以继续维持。总的来看，目前纯碱基本面继续向好，价格预计易涨难跌。