市场供应短期未见改观 油脂期货仍维持偏强震荡走势

本周五，国内油脂期货震荡上行，棕榈油领涨油脂。主因随着国际原油的走高，以及印尼出口没有实质开始，市场供应短期未见改观，给市场带来看涨情绪。

期货方面，棕榈油期货P2209合约报收11740点，涨幅1.93；豆油期货Y2209合约报收12096点，涨幅2.80%；菜籽油期货OI2209合约报收13948点，涨幅2.50%。

现货方面，棕榈油现货价格下调200元/吨，豆油现货价格较昨日持平，菜油小涨50元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，美元指数再次下挫，国际原油高位运行，市场关注印尼出口策略及印度采购豆油，综合多种因素影响使得市场高位调整波动或加剧。

行业要闻

1、美国农业部：截至5月19日当周美国大豆出口净销售数据：美国2021/2022年度大豆出口净销售为27.7万吨，前一周为75.3万吨；2022/2023年度大豆净销售44.3万吨，前一周为14.9万吨；美国2021/2022年度对中国大豆净销售-10.8万吨，前一周为39.3万吨；美国2021/2022年度对中国大豆累计销售3033.5万吨，前一周为3044.3万吨；美国2021/2022年度豆油出口净销售为0.6万吨，前一周为0万吨；2022/2023年度豆油净销售0万吨，前一周为0万吨。

2、美国农业部发布农作物干旱报告，截至2022年5月24日，美国大豆产区受干旱影响的地区占比12%，较上周持平，去年同期23%。

3、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为111.22万吨，较4月同期出口的89.77万吨增加23.89%。

4、截至5月26日，阿根廷大豆作物状况评级较差为34%（上周为34%，去年25%）；一般为56%（上周56%，去年68%）；优良为10%（上周10%，去年7%）。

5、据国家粮食交易中心，经国家有关部门研究决定，于2022年6月1日13:30竞价交易50万吨进口大豆。

观点及策略

棕榈油：印尼DMO政策数量和计算方法依旧没有确定，则意味着出口暂时无法实现或者DMO数量确定可能还需要更长时间，那么国际供应并没有实质改变，但马来产量将要迎来季节性恢复，前几日马棕出口环比增加25%左右，那么短期从政策，供需等方面看国际棕榈油暂时维持高位运行。目前产地棕榈油报价仍然坚挺，国内进口成本高企，短期市场需求表现供弱需强格局，短期棕榈油价格仍处于高位震荡格局。

豆油：今年美豆主产区播种进度相对缓慢，后期需要关注天气变化对美豆播种及生长的影响，巴西大豆预计减产提振美豆出口需求，这都给美豆油市场增添利多因素；国内采购美豆买船数量增加，加上美豆价格上涨，这提振国内豆油期价；伴随着国内大豆进口压榨量有所回升，国内油厂开机率持续恢复，压榨量保持攀升态势，但同时下游需求增量有限，市场备货谨慎，豆油将继续累库，这抑制豆油现货价格的上涨动能，短期国内豆油价格涨势有限。

菜籽油：国内菜油整体处于供需双弱态势，且高价格抑制需求，目前菜油厂维持低开机率，国内新增供应偏少，中国取消加拿大菜籽出口限制，后续关注新增采购量，众多利空消息，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，近期宏观因素的影响依然很大，流动性收紧的预期以及美元偏强，对大宗商品偏利空。目前油脂市场仍然关注供应的扰动，在印尼出口恢复正常、美国大豆播种完成、国内大豆采购进度加快之前，预计油脂仍将维持偏强震荡走势。

（来源：金石期货）