“矿比材强”情况或持续 铁矿石有望转向强预期逻辑

5月30日，铁矿石期货主力合约开盘报864元，今日盘中最高触及887.5元，最低下探862.5元，截止目前，铁矿石主力涨幅破2%。

【行情回顾】

5月27日，铁矿石期货行情走势图显示：铁矿石期货主力合约收涨4.41%至863.5元，当日最高价报870.5元，最低价报833.0元，持仓量：+1898手至692041手，成交量：536687手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中多头合计增持1,654手至398,086手，空头合计减持7,718手至418,924手。据统计铁矿石期货主力持仓呈现多增空减局面。

【机构观点】

1、南华期货：减产预期或落空，铁矿石比材强  
铁矿石的基本面处于由强转弱的转折期。钢厂利润在小幅回升后又走低，长流程钢厂进入亏损区间。虽然市场普遍预期长流程钢厂在负利润下减产，但减产幅度或有限，铁水产量或维持在高位一段时间。在终端需求疲弱的情况下，炉料将继续挤压成材端的利润。矿比材强的情况将维持一段时间，钢厂盘面利润或维持在低位。近期铁矿石运价回升明显，这对铁矿石价格的底部有较强支撑。铁矿石的基本面和预期未形成共振，走势比较纠结。在深跌跌不下去，低位震荡整理一段时间后，基本面比较好的铁矿石或迎来一波小反弹。

2、申银万国期货：铁矿石市场有望转向强预期逻辑

市场对宏观稳增长预期持续向好，后市更多政策有望落地执行。基本面方面，四大矿全球发货量月度均值已经达到去年同期水平，相较于2-3月份同比回落8%左右显著好转，同时进口铁矿北港到港量持续恢复，铁矿港口库存持续去库存疑。盘面来看，基于基本面中长期发运量回升价格有望承压，但盘面可能更多交易基于宏观预期以及资金面的估值逻辑，同时近期基于中短期的弱现实弱预期逻辑有望阶段性结束，市场有望转向强预期逻辑，后市矿价在估值逻辑下有望呈现偏强走势。

3、美尔雅期货：铁矿石上涨驱动相应弱化

供给端澳矿发运较为稳定，短期内澳矿发运稳定在均值上方，且受国内采购意愿提升带动，对中国发运比例回升，主流资源供应有保障。需求端高炉产能利用率继续小增，铁水产量临近见顶，高炉烧结粉日耗转降，尽管近期钢厂对原料的补库力度尚不充分，但主动减产缓解了需求压力，也相应减弱了钢厂的补库动力。港口库存保持下降，但疏港量已见拐点，到港量将逐步回升至均值上方，到港和疏港的变化不利于铁矿库存继续大幅去化。铁矿基本面有所改善，部分矿种紧张的局面将缓解，上涨驱动相应弱化，但在人民币贬值压力下矿价下跌空间有限，同样缺乏大幅回落的驱动。