印尼出口步伐加快 国际棕榈油价格存在下行风险

昨日，国内油脂期货震荡下行，连棕油领跌油脂。主因是随着国际原油的走高，以及印尼出口许可证可能是已印发，印尼出口步伐加快，这使得马棕油出口承压。

期货方面，棕榈油期货P2209合约报收11604点，跌幅0.68；豆油期货Y2209合约报收11732点，跌幅3.01%；菜籽油期货OI2209合约报收13985点，涨幅1.16%。

现货方面，豆油现货价格下调80元/吨，棕榈油现货价格下调200元/吨，菜油小涨50元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，美元指数再次下挫，国际原油高位运行，市场关注印尼出口策略及印度采购豆油，综合多种因素影响使得市场高位调整波动或加剧。

行业要闻

1、印尼贸易部一位高级官员表示，印尼将分配大约100万吨棕榈油用于出口，将优先考虑向已注册参与政府散装食用油项目的企业发放出口许可。如果企业立即申请许可，则有望在月末前开始发货。

2、印尼贸易部官员：多家公司已提交（棕榈油）出口许可申请，许可证最早可能于今日发放。将棕榈油国内市场义务比率定在20%左右。由于印尼将如何实施这一政策的细节还没确定，导致了它将如何影响粗棕榈油价格也具有不确定性。

3、财政部发布关于开展大豆完全成本保险和种植收入保险试点的通知：稳定农户种豆收益，助力提升我国大豆油料自给率。原则上，完全成本保险或种植收入保险的保障水平不高于大豆种植收入的80%。试点期限为2022年至2024年。

4、据外媒报道，加拿大谷物委员会最近发布的数据显示，截至5月22日当周，加拿大油菜籽出口量为33300吨，之前一周为151300吨，环比减少77.99%。自2021年8月1日至2022年5月22日，加拿大油菜籽出口量为459.51万吨，较上一年度同期的924.34万吨减少50.29%。

5、据Wind数据，截至5月30日，全国进口大豆港口库存为702.09万吨，5月23日为692.79万吨，增加9.3万吨。

观点及策略

棕榈油：印尼将对国内实施政策确保本土棕榈油20%留在国内，同时印尼开始向出口商分配100万吨棕榈油用于出口，也对棕榈油市场不利；市场目前预期马来5月份的棕榈油库存不会增加，但是6月份马来棕榈油累库的可能性仍然很大。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，那么短期来看国际棕榈油存在下行风险。目前产地棕榈油报价仍然坚挺，国内进口成本高企，短期市场需求表现供弱需强格局，短期棕榈油价格仍处于高位震荡格局。

豆油：降雨将会进一步延缓美豆主产区播种进度，后期需要关注天气变化对美豆播种及生长的影响，这给美豆油市场增添利多因素；国内采购美豆买船数量增加，5、6月份巴西大豆到港量偏高，国内大豆压榨量预计维持偏高水平，豆油消费虽然不差，但是目前仍然是淡季，下游需求增量有限，市场备货谨慎，所以预计豆油将继续累库；这抑制豆油现货价格的上涨动能，短期国内豆油价格涨势有限。

菜籽油：国内菜油整体处于供需双弱态势，且高价格抑制需求，目前菜油厂维持低开机率，国内新增供应偏少，中国取消加拿大菜籽出口限制，后续关注新增采购量，众多利空消息，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，近期宏观因素的影响依然很大，流动性收紧的预期，对大宗商品偏利空。目前油脂市场仍然关注供应的扰动，在印尼出口恢复正常、美国大豆播种进度缓慢、国内大豆采购进度加快，预计油脂仍将维持偏弱震荡走势。

（来源：金石期货）