政策面压制始终存在 动力煤期货承压大幅回落

5月31日，国内期市煤炭板块走势分化，双焦延续走强，动力煤期货则大幅回落。截止发稿，动力煤主力合约报854.30元，跌幅3.28%。

近期，动力煤价格持续偏弱运行，后市行情又将如何？相关机构观点汇总如下：

南华期货：煤价依然偏弱运行

由于马上进入用煤旺季，供应方面，进入6月后煤管票充足，目前煤炭的产量依然位于高位，保供力度较大，因此基本不会出现去年三季度的情况。需求方面，从天气来看，近日气温明显升高，北方京津冀一带将迎来35摄氏度以上的高温，居民用电增加；而工业用电也逐步增加，特别是在疫情缓解后，各地开始复工复产，用电需求大增。政策方面，调节煤炭价格的决心不容置疑，价格依然在政策调控下偏弱运行。

方正中期期货：动力煤基本面偏弱

从盘面上看，资金呈小幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情略有回升，港口方面下游采购依然较为谨慎。库存方面，大秦线检修已经结束，港口库存开始稳步增长。进口煤方面印尼煤价格依然优势较弱，贸易商以及终端用户多以观望为主。整体来说动力煤基本面偏弱，尤其是下游方面，且政策面压制始终存在，建议维持逢高沽空的操作思路。

华泰期货：煤价上涨空间承压

目前迎峰度夏还没来临，日耗依然处于低位，电厂采购需求仍未释放，对于即将到来的气温回升，电厂确实需要一定的采购来应对，但政策的限价导致了电厂采购的谨慎度。坑口虽然销售情况较好，但是港口价格走弱，叠加库存累积，进一步压制了煤价上涨空间，期货合约流动性严重不足，因此建议观望。

申银万国期货：上方承压，盘面流动性较差

保供政策下产量及运力向长协倾斜、市场煤资源偏紧，秦港5500K煤价上调15元/吨至1260元/吨，港口库存较历年同期的差距逐渐收窄。煤炭产量延续高位，但进口煤对供应的补充作用仍较为有限。气温升高、工业开工趋增，电厂日耗低位回升；但今年气温攀升偏缓，加之水电表现较好，当前电厂日耗仍低于去年同期。综合来看，限价政策下港口煤价上方承压，但下游需求有待启动、市场煤资源偏紧仍将对煤价形成支撑，盘面流动性较差不建议过多参与。