5月31日期市早参：原油期货盘面延续强势 铜价继续维持反弹走势

工业品市场：

【铜】

周一晚，沪铜期货主力2207合约上涨0.13%报72060元/吨。

现货方面，周一，我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为72650元/吨，上涨170。

消息方面，美国矿业巨头Freeport McMoRan公司旗下的自由港印尼公司总裁托尼.温纳斯在议会听证会上说，自由港印尼公司的目标是将2022年铜精矿产量提高到302万吨，比2021年的283万吨增加6.7%。

行业方面，目前上海市场受疫情以逐步得到缓解，但由于进口转为关闭状态，进口量减少难以补给库存，国内库存持续去化。上周铜矿现货市场TC企稳，非标矿成交占比较大，加之目前硫酸价格上涨，炼厂积极性提升。废铜市场流通货源增多，整体贸易氛围好转。

整体对加息悲观政策预期的情绪暂缓，国内刺激性政策开始部署，预计本周铜价继续维持反弹走势，继续滚动做多，参考运行区间为70500-73500元/吨。

【铝】

周一晚，沪铝期货主力合约2207下跌0.02%报20740元/吨。现货方面，周一无锡电解铝报价20740元/吨，下跌50。

消息方面，国际铝业协会(IAI)周四公布数据显示，全球4月氧化铝产量为1,106.3万吨，日均产量为36.88万吨。IAI表示，其中，中国4月氧化铝产量为607.7万吨。行业方面，当前电解铝生产仍在盈利区间，开工率处于高位，预计后续产能仍将逐步增长。

受疫情冲击等方面影响，4月下游铝合金、铝材产量同比分别下降了1.7%、7%，但在铝材、铝合金、电解铝的出口均有大幅增长；终端上，房地产仍处于筑底阶段，汽车产业复工加速，期待后续政策在基建方面的持续推进。

需求端在逐步恢复，预计铝价后市震荡偏强。建议多单减仓后持有，中短期支撑位20000元/吨。

【螺纹钢】

周一晚，螺纹钢期货2210合约震荡上行，收盘4664元涨1.06%。

5月30日，全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅上涨，上海4780涨20，广州4870涨10，天津4750稳；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为15.29万吨，环比上一日减少1.76万吨。

随着上海解封在即，而端午假期临近或带来补库需求，加之近期的政策提振钢价低位反弹，但考虑下游实际复苏仍较为缓慢，弱现实和强预期仍将继续博弈，钢价或偏强震荡。操作上，暂时观望。

【玻璃】

周一晚，玻璃期货09合约偏弱震荡，收盘1759跌0.57%。

5月30日，全国均价1855元/吨，环比上一交易日跌9。当前下游需求依旧低迷，而供应由于冷修不及预期，部分产线点火出产品，产量仍有小幅增加，现货价格继续承压。

盘面受到宏观提振以及纯碱价格带动反弹，但力度偏弱，整体维持低位震荡运行。操作上，区间回调偏多交易。

【铁矿石】

周一晚，铁矿石期货09合约持续回调，收896，涨2.46%。

澳洲与巴西有小幅回升，巴西洪灾影响未知，有发运下降预期，但目前发运量均已经略微高于近几年平均水平，到港仍稳定维持在2000万吨以上。再结合港口库存和疏港情况，海外供应相对充足。

需求端，逆周期政策不断出台，却难掩地产销售下行，房企资金难等问题。短期内，铁水产量不断攀升，仍能维持一定铁矿需求。

重点关注疫情和下游需求改善情况，当下预计震荡运行，操作上，9-1正套仍有效，即多09合约，空01合约。

【煤焦】

周一晚，双焦市场持续回调，焦煤期货09合约收2697.5元，涨2.9%，焦炭期货09合约收3501元，涨2.17%。

供应上，山西部分检修，产量小降，蒙煤进口持续回升中。焦化亏损，煤矿出货不畅，加剧焦煤下行压力。

焦炭方面，因近期铁水产量持续走高，仍有刚性需求。钢厂目前按需采购，焦化厂亏损下，有减产预期。

总体来看，焦炭目前因下游铁水攀升略强于焦煤，预计震荡运行，焦煤震荡偏弱。操作上，逢高空。

【原油】

周一晚，原油延续强势。消息面欧洲理事会主席表示欧盟已就对俄实施石油禁运达成共识，“将立即覆盖三分之二欧盟从俄罗斯进口的石油”。

欧盟委员会主席表示对俄罗斯石油的禁令不包括通过管道输送的石油，这使得依赖国（几乎只有匈牙利）可以继续进口，德国和波兰将在今年年底前停止通过Druzhba管道进口石油。宏观面市场风险偏好继续提升也推动原油走高，美元指数继续下行，美股延续大涨。当前欧盟对俄石油制裁基本落地，渐进式及部分豁免方式基本和前期预期一致。

当前市场供需整体仍向好，美国正式进入夏季需求旺季，关注去库情况。但从中长期来看宏观面风险仍不可忽视，全球通胀压力居高不下经济增速放缓对石油需求负反馈还需观察，且俄罗斯石油出口转向印度等亚太地区真实供应缩减量还有待继续跟踪。

由于目前技术面突破左侧震荡区间上沿维持强势但波动率也可能抬升，关注本周四OEPC+会议进展，操作暂观望或激进型投资者短多。

【PVC】

周一晚，PVC期货盘面小幅震荡，昨日现货市场价格小幅下调，华东主流价报8520左右。

基本面看供应端上游处在春检中，开工率偏低。需求方面仍受到疫情影响，但上海地区形势逐步好转，后期需求或有望逐步改善，目前下游制品企业订单一般刚需备货为主。社会库存再度回升。

近期电石价格在需求走弱背景下持续下调，成本支撑走弱。上周国务院召开稳经济大盘会议，关注后期政策落地情况，预计地产基建需求仍有望得到一定支撑。上海疫情形势向好逐步全面放，华东需求或有恢复预期。近期建议的8000-8300区间支撑或显现，建议观察如进一步企稳可中线逢低做多。

【橡胶】

周一晚，橡胶期货ru2209合约小幅波动，收13210元/吨，9-1价差-1095。昨日现货上海老全乳13200(+100)，上海ru仓单25.39万吨。

供应方面，短期降雨较多对产量略有影响，浓乳供应偏紧，但目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。

库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶价格处于相对高位提振了天然橡胶的表现。

需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，而中期疫情好转依然是大概率，保增长措施也将显效，不宜过度悲观。轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。

配套方面，乘用车需求端受经济低迷严重影响，供应端也受到较大扰动，重卡前期透支后持续处于低迷期，2022年4月的重卡销量同比进一步下降到-76%。

总体而言，下方空间不大，有待经济和市场信心企稳，操作上，期价突破后表现平平，买入跨式期权组合不宜久留，建议离场。

【液化气】

周一晚，液化石油气期货PG2207高位窄幅震荡，盘后原油继续走高，料提振今日走势。

昨日现货波动不大，华南广石化出厂6088（-50），山东6150，华东5950。

上游方面，美国天然气仍然高企；原油供应依然偏紧，当前原油库存包括战略储备在内均处于低位，而且OPEC方面保持小幅度增产，不愿替代俄罗斯被挤出的份额。俄与西方的对抗持续，但欧盟禁运俄石油的可能性不大。

消息称，美国可能放宽对委内瑞拉的制裁，而且高油价刺激产出。夏天即将到来，需求季节性上升，而且国内动态清零成功后需求将逐步恢复。不过，高油价打击经济复苏存在负反馈。

LPG产业方面，目前处于季节性淡季，而且疫情防控压力依然高企，商用需求和汽油添加需求低迷，但随着动态清零成功，有望边际改善；PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。期货转升水，安全边际下降。操作上，上游提振，偏多操作，支撑位6100。

【甲醇】

周一晚，甲醇期货MA2209震荡走势，跌0.21%，收2791。

供应方面，产量与开工率仍将处于近年同期高位，另外，5月的进口压力较大，供应影响中性偏空；

库存方面，本周港口库存微升，而企业库存继续下降，目前企业库存处于偏低的水平，对价格有支撑；

需求方面，MTO开工率止降转升。

原油与天然气高位运行对甲醇有支撑，疫情对甲醇需求的影响减弱，但是，供应较充裕，多空交织。甲醇随下游反弹，但上方压力较大，估计价格持稳为主。操作上：观望为主，压力位2830。

农产品市场：

【白糖】

周一晚，白糖期货2209合约收盘上涨0.50%报6069元/吨。

现货方面，周一广西东糖厂仓车板新糖报价5970-6000元/吨，上调20元/吨，成交一般。英茂集团昆明新糖报价5910元/吨，上涨20元/吨；英茂大理新糖报价5880元/吨，上涨20元/吨，成交一般。

消息方面，国际糖业组织（ISO）上周五发布的季度报告显示，其对2021/22年度全球食糖供应平衡的预测从2月份的192万吨赤字修订为23.7万吨的盈余。EIA自2月份的最后一份报告以来，将全球糖产量的前景提高了351万吨，现在预计总产量为1.7402亿吨。它也提高了其消费估计，但幅度较小，为134万吨，至1.7378亿吨。

行业方面，当前进口利润仍呈现深度倒挂的状态，未来半年的进口糖供应仍趋紧，给予糖价修复的动能。

由于国内形势转好，在政府政策支撑下，经济活动在疫情基本得到有效控制后开始恢复，消费旺季临近，进口成本仍远高于国内价格，价差修复过程持续，各种有利因素叠加推动了国内期现货市场同步上行。操作上建议中线多单继续持有，SR2209参考支撑位5800元/吨。

【油脂】

周一晚国内油脂震荡偏强。豆油期货2209合约收涨0.22%，报11712元/吨；棕榈油期货2209合约收跌0.97%，报11830元/吨；菜油期货2209合约收跌涨0.36%，报14027元/吨。

现货方面，昨日广东毛豆油现货基差报价+800。

外盘方面，昨晚CBOT豆油休市，马来西亚棕榈油震荡偏强。

美豆目前仍然在交易南美减产，新作情况当前还不明朗。5月马来出口数据良好，产量逆季节性下降；印尼端出口政策还不明确，但实际供给尚未恢复。路透消息称，印尼的几家公司提交了出口许可证申请，许可证可能已印发，该消息利空油脂。操作上，建议剩余多单逢高离场观望。

【豆粕】

周一晚，震荡上涨。豆粕2209涨0.55%,报4211元/吨。

国外方面，USDA作物生长报告：截至 2022年5月22日当周，美国大豆种植率为 50%，分析师平均预估为49%，之前一周为30%，去年同期73%，五年均值55%。

USDA出口销售报告：截止到5月19日当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增27.68万吨，市场预估为净增20-80万吨。美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增44.30万吨，市场预估为净增10-60万吨。

USDA供需报告（5月）：2021/22年度全球大豆期末库存预估为8524万吨，此前市场预估为8898万吨，4月报告预估为8958万吨，期末库存数据超预期下调，旧作数据利好。

据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：豆粕库存为73.05万吨，较上周增加14.52万吨，增幅24.81%，同比去年增加5.34万吨，增幅7.89%。

大豆库存与开机率回升，豆粕库存上涨，豆粕供应好转，基差回落，但基差依然处于同期较高水平，对期货价格有一定支撑，另外，2021/22年度全球大豆期末库存依然偏低，全球大豆需求较好，在乌俄局势的持续紧张与多国限制粮食出口的扰动下，随美豆偏强运行。操作：观望为主，或谨慎逢低轻仓短多。

【鸡蛋】

周一，鸡蛋期货主力合约增仓下探，收盘价报4729元/500千克，涨跌幅-0.67%。

现货方面，北京主流蛋价报4.32元/斤，较昨日下跌0.20元/斤，产区低价蛋报4.28元/斤，高价区报4.93元/斤。

梅雨季蛋市需求走弱，蛋价震荡下调，盘面高升水合约增仓下探挤升水。饲料成本高企，补栏积极性整体不佳，蛋鸡存栏缓慢增长，整体供应压力不大，蛋价于成本线附近存强支撑。短期盘面或维持区间震荡，关注09合约上方4900一线压制，支撑位参考4660。

【生猪】

周一，生猪期货主力合约宽幅震荡，多空分歧加剧，收盘价报18875元／吨，涨跌幅0.75%。

现货方面，全国生猪均价报15.97元/公斤，较昨日下跌0.03元/公斤。

随着市场情绪好转，养殖端补栏积极性提高，外购仔猪活跃。乐观的市场预期也将带动压栏、惜售等动作增加，为中期价格带来一定压力。从需求来看，二季度进入猪肉消费淡季，猪肉价格上涨难度较大。若后市需求不及预期，或导致猪源积压，出栏体重过大，利空猪价。关注09合约上方20000关口压制，短线空单持有，止损参考19400。

（来源：华联期货）