南美减产初显 巴西大豆即将枯竭 美豆价格强势上涨

自去年12月中旬以来，随着美国干旱天气导致大豆产量下调预期的尘埃落定，出于人们普遍对未来大豆供应偏紧的担忧，自此美豆的销售速度便开启了“加速模式”，库存持续去库中。

往年的2—4月份向来是美豆的需求淡季，美豆旧作周均销售量大概在20—30万吨，而今年直接翻了5倍不止，销售量超100万吨。

在今年南美大豆预计大幅减产的背景下，美豆旧作销售极大可能会超额完成目标。截止到目前，2021/2022年度美豆已经累计销售量达5921万吨，超过USDA的5824万吨的预期。

出口方面，2021/2022年度美豆共计出口额为1756万吨，甚至超出2018/2019年度的美豆出口额200多万吨，为近6年来同时段出口销售的最高水平。出口价格上USDA将预估的21.15亿蒲式耳上调至21.4亿蒲式耳，不难看出市场普遍对美豆行情的前景十分看好。

无独有偶，美豆旧作的国内压榨量同样刷新了历史同期的最高水平，从去年9月到今年的4月份美豆旧作共计压榨14.03亿蒲式耳，5—8月仅需压榨8.13亿蒲式耳就可完成年度目标。

众所周知，美豆榨取主要的利润来自于其中的豆油。而由于近两年来美国生柴政策的调整，美豆油一直是和生柴的需求相辅相成的。美国国内生柴的需求带动了豆油的需求。再加上美国国内再生柴油产能将继续加大投产力度，相信届时压榨产能将继续扩张。

值得一提的是，美豆市场目前已进入天气交易阶段。当前全球还是处于弱拉尼娜气候中，在随之而来的6—8月份，美国大豆的中西部主产区将面临高温天气，尤其是爱荷华附近的中西部产区极大可能会遭遇极端干旱，或将对未来美豆的产量产生一定影响。另外，巴西大豆出口供应可能会在今年7月底面临枯竭，全球大豆供应进一步偏紧，这对美豆7月出口销售或有一定支撑。