主力空头增仓较多 沪铝期货低开低走大幅回调

行情复盘

昨日，沪铝期货主力合约AL2207高开低走，全天震荡偏强，报收于20795元/吨，环比上涨0.14%。夜盘低开低走大幅回调；隔夜伦铝大幅下行。

现货市场，长江有色A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，南通A00铝锭现货价格环比上涨10元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-10元/吨。

【重要资讯】

上游方面，据SMM测算，新一轮预焙阳极基准价格预计继续上涨270-330元/吨左右。上周氧化铝价格维持北跌南稳的格局，短期氧化铝过剩格局依旧在不断对价格施压，持续关注成本高昂的山西和河南地区是否会因为亏损而出现被迫减产的情况。

库存方面，2022年5月30日，SMM统计国内电解铝社会库存92.3万吨，较上周四库存下降1.4万吨。SMM统计国内铝棒社会库存为13.18万吨，较上周四小增0.17万吨。

下游方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周增长2.7个百分点至61.8%，仍低于五一节前开工水平。

分板块来看，上周仅有铝型材开工率出现上行，主因国内疫情持续转好，尤其江阴地区封控解除，带动当地型材企业开工率再涨。另外铝线缆新增订单增速放缓，铝杆加工费回落：截至上周五，SMM山东1A60电工圆铝杆加工费均价录得600元/吨，较4月底跌200元/吨，河南地区均价录得500元/吨，较4月底下降200元/吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头增仓较多，目前国内供给端一季度复产以及新增产能持续放量，原铝产量有所增加。需求方面，目前疫情影响下鼓励复工逐渐增多，市场情绪也有所企稳，但消费真正复苏还需时间。库存方面，社会库存持续下降对铝价形成一定支撑。目前沪铝盘面有所冲高，建议低位多单谨慎续持，短线将检验21000压力水平，维持逢低分批建多的操作思路。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。

（来源：方正中期期货）