6月1日期市早参：铜市趋势性上涨已处头部阶段 玉米期价短期将震荡运行

豆类

现货信息：一级豆油张家港贸易商y09+740元/吨，基差较上交易日涨20元/吨。张家港东海粮油豆粕贸易商4260元/吨，较上交易日跌20元/吨。

市场分析：美豆在天气题材，出口销售和种植进度等题材支撑下，期价维持高位震荡。国内疫情影响下，部分工厂停机，产量有限，需求水平一般。6-8月到港大豆低于去年同期，环比有所增加。压榨利润处于中位水平。

操盘提示：豆油09合约短线或震荡偏强，豆粕09合约短线或高位震荡。

玉米

现货信息：全国玉米均价为2811元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2701元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2859元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)平仓价2860-2880元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2950元/吨。

市场分析：伴随全球农产品供应紧张、粮价大幅上涨，越来越多的经济体对谷物、食用油等农产品采取出口限制，部分地区疫情反复、极端气候等，加大粮食供需缺口，造成当前粮食供需失衡，且短期难以缓解，全球粮价居高不下;从国内来看，春耕春种作业持续推进，但国内新作面积存在较大不确定性，进入到新季玉米播种时机，需更加关注进口玉米及相关替代品的补充情况，以及天气炒作带来的价格影响;而下游需求因养殖利润的回暖，潜在需求有所增加，但因小麦和其他替代谷物的分流影响，需求提振作用暂时不强。总体来讲，国内玉米受自身缺口逻辑及宏观环境影响，远月来讲还是维持偏多思路。

操作建议：玉米期价短期将持续震荡运行，暂时观望为主，后续仍以逢低做多为主。

沪铜

现货信息：上海1#电解铜价格72550-72650，跌100，升水260-升水3100，进口铜矿指数78.59，涨0.03

市场分析：进入6月市场再度进入了美联储利率议息和缩表话题，市场炒作节奏或再有转向，前期市场情绪回暖上行后，留意潜在波动的可能性，但阶段性方向或难以改变；另一方面，国内上海为代表的华东疫情结束，全面复工复产开启，叠加前期铺垫的稳经济大盘政策，中国国内经济可能存在一个报复性反弹可能性，需要密切留意。此外，全球三地库存表现异化，沪铜库存维持5万附近波动，低库存对价格的影响脉冲继续缺乏，不过海外LME却迈入累库进程，但注销比中性，难以大幅累库，整体方向不一，或延续大区间整理。从长远趋势看，供给端主导定价让位需求端，在TC持续攀升背景下，铜价趋势性上涨行情已经处在头部阶段，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：沪铜小周期围绕7.2W争夺回落，暂防御思路对待，小周期参考71000-72000

钢矿

现货信息：上海螺纹4780，钢坯4450，唐山开工率57.94%，社会库存824.99万吨，重点企业库存1997.74万吨。铁矿石普氏指数136.6，现货青岛PB(61.5)粉988，港口库存13455万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。

市场分析：钢材，矿石测压不力，资金再度流出。现货端平稳趋弱，整体近月基差修复，远月仍深贴。钢厂开工需求有望季节性回升，但受制于利润，炉料库存充裕，钢材库存累积，中游供给整体回暖，下游成交需求同比情况仍不佳。外矿供给重回稳定偏暖，供给整体边际转暖，港口库存当前已回升高位。

操作建议: rb10，I09反弹测压，再度面临关键位置，仍须警惕风险。

煤炭

现货信息：动力煤(Q5500，山西优混)：秦皇岛平仓价1205元/吨，秦皇港口库存503万吨，曹妃甸港口库存447万吨。

市场分析：消息面，近日，今年夏季用电高峰即将来临，电力保供形势如何，电煤生产和供应能否得到保障，对此，国家发改委表示，有能力保障全国电力迎峰度夏平稳有序。价格方面：海运价持续高位，进口煤价格倒挂小幅回升，国际资源紧张，现货价格坚挺，这将对盘面价格提供强支撑。供应端:保供政策下，原煤产量稳步增长，国内煤炭供应高位运行。需求端:随之气温逐渐升高，以及国家疫情管控举措落实，后续存在部分企业复产复工的需求预期，当前时空节点逐步靠近迎峰度夏，终端补库需求或将逐步出现阶段性的恢复。不确定风险因子：保供稳价政策、港口累库不及预期等。

操作建议：煤炭旺季临近，本周仍要重点关注【850-900】核心波动区间，预计本周盘面价格或将以850为阵脚，上攻900元/吨，波幅放大。由于zc209缺乏流动性，政策端承压较强，建议观望为主。

塑料

现货市场：价格方面，华北地区LLDPE价格在8900元/吨， 华东地区价格在9050/吨，华南地区价格在9300元/吨。

市场分析：欧盟原则上就禁止海运俄罗斯石油达成一致，但部分OPEC成员国存加大增产意愿，国际油价冲高回落。5月31日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1050美元/吨;外盘LLDPE美金价格持平，CFR远东收价1119元/吨。国内疫情基本得到控制，物流逐步恢复，现货市场成交好转;宏观政策刺激市场情绪，上海复工复产带动现货回暖。上游工厂检修减少，供给回升明显，中上游库存有所去库，但社会库存依然偏高。成本高位，下方有所支撑。操作建议：L2209短期震荡偏强为主，预计在8800-9000/吨之间波动为主。

原油

市场分析：WTI主力115美元/桶压力仍存，昨夜原油冲高回落，再度围绕115美元位置震荡为主，高位震荡格局不变，但波动率有所增加。虽然美国持续放储，但库存仍继续下降，成品油出口量激增。同时，美国夏季旺季即将到来，欧美进一步制裁俄罗斯原油、上海解封都使得原油在整体商品市场中仍保持强势。美国汽油价格飙升至历史新高，且随着夏季出行旺季，紧缺程度或将进一步攀升。但机构预测2022需求增势放缓、受到经济衰退影响或对上方高度限制。近期受到欧洲禁运俄罗斯油气以及OPEC无法大量增产的影响，以及美联储5月加息靴子落地，总体原油仍维持强势震荡。

操作建议：OPEC会议同意在6月小涨产量43万桶/日，叠加中国疫情好转以及欧洲禁运提上日程，和夏季旺季到来，原油高位震荡。

橡胶

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12875元/吨，泰烟三片：15450元/吨，越南3L标胶：12850元/吨，20号胶：12100元/吨。合艾原料价格：生胶片：62.23泰铢/公斤，烟片：63.39泰铢/公斤，胶水：67泰铢/公斤，杯胶：47.05泰铢/公斤。

市场分析：橡胶受资金影响较大，上海逐步复产复工对市场信心有所提振，同时政策托底汽车行业，对轮胎开工有一定利好预期，叠加库存累库速度放缓，主力测试12500元/吨支撑位置较为坚挺(可以看作是阶段性底部区域)，有一定上涨预期。基本面看，产区全面开割，原料价格高位回落，供给宽松。目前，橡胶仍然处于宽松状态，因此反弹高度或有限;需求上，轮胎开工持续偏弱，但疫情开始好转后或有一定走强可能;库存来看，上期所仓单有累积，青岛保税区及轮胎厂库存开始累库，但若开工好转，需求反弹的话，累库现象或不会持续。

操作建议：因此，沪胶仍以区间震荡为主，或有一定反弹预期，关注主力12500-14000元/吨区间。

（来源：安粮期货）