菜籽供应趋紧态势难改 菜籽油期货仍有望刷新前高

菜系行情复盘

期货市场：5月31日晚间，菜籽粕期货主力09合约随豆粕走低，暂收于3707 元/吨；菜籽油期货主力09合约高位震荡，测试14000支撑。

现货方面，沿海油厂菜籽粕现货价格稳中上涨，南通3890 元/吨涨50，合肥3920 元/吨持稳，黄埔3870 元/吨涨40。菜籽油现货价格上涨，南通14670 元/吨上涨100，成都14770 元/吨上涨100。

【重要资讯】

中国与巴西签署玉米花生相关议定书，后期有望推进豆粕协议，增加了农产品供给预期；

印尼政府本周取消棕榈油出口禁令，预示着棕榈油出口供应将会增长。

截至2022年5月22日当周，美国大豆种植率为50%，高于分析师平均预估为49%的预期，但低于上年同期的73%和五年均值55% 。

【交易策略】

菜籽粕看涨观点不变，自身基本面向好。现货豆菜粕价差收窄造成菜粕需求偏弱。而随着天气转暖，但水产养殖需求由南向北启动，菜粕水产需求有望快速回暖。而我国油厂菜籽压榨开机率处于偏低水平，且菜籽库存偏低。加拿大菜籽库存同样处于历史低位，影响6-9月出口销售。俄乌两国菜籽出口的全球占比分别为 23%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22 年度加拿大菜籽减产36%，9 月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，基本面需求启动后将会向好，预计偏强走势，上探前高4000上方。

菜籽油看涨观点不变，基本面无明显变化，主要表现为需求较弱，近期主要跟随整体油脂波动，菜籽全球范围内供应同样紧缺，使得菜油略显偏强。短期来看，由于豆菜油价差走弱，使得菜油需求较为疲软。印尼政府取消棕榈油出口禁令，预示着棕榈油出口供应将会增长，利空整个植物油脂。中长期来看，利多支撑因素仍在。俄乌两国菜籽、菜油出口的全球占比分别为23%、17%，目前俄乌两国出口依然受限。21/22年度加拿大菜籽减产36%，9月新作上市之前菜籽供应趋紧态势难改，大豆同样供需偏紧，预计将会有力支撑油脂价格。菜油09合约有望刷新前高。

（来源：方正中期期货）