复工复产提振市场预期 铁矿石价格继续高位震荡

钢材：复工复产提振市场预期，钢材现货市场小幅反弹

核心逻辑：昨日，国内建筑钢材市场小幅反弹，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量18.69万吨，环比回升0.69万吨；热卷价格则呈现涨跌互现。上海全面解封，且为了刺激消费更好的启动，政策面利好不断。但现实需求整体还是偏弱的，本周钢谷网建材表观消费环比回升了35万吨，但绝对量仍低于5月第二周的水平，但后期随着复工复产的推进，需求在边际上可能会持续好转。供应方面，山东省德州出台落实省工信厅等四部门《山东省2022年粗钢产量调控工作方案》的通知，短期对市场情绪有所提振，但高炉日均铁水产量仍处于回升状态。 

铁矿石：外矿发货量回升，铁矿石价格继续高位震荡

核心逻辑：铁矿石基本面短期依然偏强，库存连续9周去化，累计下降2000万吨，铁水产量环比继续回升，高疏港量和钢厂的低库存也表明了当下矿石需求还是比较好的。

但利空因素也在逐渐积聚：

一是，钢厂利润处在比较低的位置，且钢材需求短期难有明显好转，所以钢材高成本向下游传导不畅。近期钢厂检修范围亦有扩大迹象。若这一趋势持续，则会利空矿石需求。

二是，政策风险有所增加。昨日山东地区粗钢产量压减的消息引发了市场对于限产政策升级的预期，同时，高层会议也频提保供稳价。

三是，二季度之后，外矿发货量将逐步回升，本周澳洲、巴西矿石发货量2477.2万吨，环比回升14.8万吨。

未来需关注港口库存的底部和铁水产量顶部何时出现。

焦炭：焦企亏损主动限产

核心逻辑：焦炭现货继续提降，目前焦化厂利润微薄甚至陷入亏损，部分企业已经开始主动限产。下游方面仍受疫情影响出货，钢厂资金紧张补库意愿不强。叠加焦煤供应有所改善，对焦炭的成本支撑减弱，预计将维持弱势运行。 

焦煤/动力煤：下游需求较弱

核心逻辑：电厂日耗仍维持低位徘徊，疫情对下游需求的影响还未恢复，叠加今年汛期提前，水力发电同比大幅增加，动煤预计仍将维持弱势震荡。焦煤方面受焦炭连续提降影响，降价预期较大。叠加保供及进口好转，暂无较大供给矛盾，预计维持弱势运行。

（来源：东海期货）