疫情好转对消费的提振值得期待 纸浆期货止跌大幅反弹

行情复盘

期货市场：昨夜盘，纸浆期货主力合约上涨2.66%，收于7178元/吨。

现货市场：针叶浆现货市场报盘随行就市，下游对高价原料接受度有限。市场传闻称个别针叶浆牌号外盘在谈，存下行压力；阔叶浆外盘报价坚挺，实单情况暂不明朗。南方松报价7250-7300元/吨。

【重要资讯】

生活用纸暂未出现明显波动。部分纸企仍有继续提价意向，但后续能否有效推进仍有待观望，下游厂家消化当前高价已存在一定难度。终端市场近期逢遇年中促销，多有竞争市场的现象，涨价向终端传导仍略不畅，后加工厂家采购原纸多趋于谨慎。白卡纸市场盘整。

纸厂维持稳市政策，个别规模企业计划6月15日起价格提涨200元/吨。下游订单不多，市场成交商谈为主，不乏有低价传出。现阶段多数贸易商出货价格倒挂，备货积极性明显减弱，加之白板纸价格继续下移，业者预期不佳。

【交易策略】

从供需面看，纸浆近几周变化均不大，在高位震荡较长时间后，伴随海外供应问题有好转迹象，市场关注需求变化，供应偏紧问题对价格的支撑减弱。

成品纸方面，生活用纸5月以来开工率及价格均上升，文化纸则维持弱势，白卡纸相对平稳，整体看，国内市场改观不大，纸浆价格高位回落，纸厂成本压力仍较大。

本周国内港口木浆库存增加10%，回升较大，5月以来国内累库持续，欧洲4月港口库存继续下降，同比减少10.7万吨，已处于2016年以来最低水平，银星5月报价持平上轮，维持在1000美元之上，但供应量均少于正常量，加针新一轮报价也持平上轮，目前即期进口成本处于7600元以上，3月全球商品浆出口中国季节性表现弱于历年均值，而4月中国针叶浆进口量环比大增可能是对2月份全球发货的体现。芬兰芬宝宣布旗下AKI浆厂因碱炉故障及库存偏低问题，6月对中国预计减少50%供应，从历史发货数据看，可能影响6-7万吨针叶浆。

整体看，对比去年同期，当前全球商品浆供应量及库存偏低，在下游纸张价格普遍走低前，纸浆走出趋势下跌行情的驱动还不充分，疫情形势好转对于消费的提振仍值得期待，在进口量回升前预计浆价会继续维持在3月以来的高位区间运行。

从盘面近期走势看，主力合约跌破20日均线后持续在此承压，芬宝发货减量提振市场，夜盘止跌反弹，短期继续关注7240元压力，若未能突破20日线，则仍有走弱压力。

（来源：方正中期期货）