印度限制食糖出口 国内供需矛盾改善 郑糖将延续偏强走势

6月2日，白糖主力期货依旧维持近半个月以来的涨势，涨幅达0.31%。近期郑糖价格的强势走高离不开国际原糖价格的提振，目前原糖指数一直运行在19美分/磅上方。主要是受到印度禁糖令、以及巴西减产持续的作用下，市场普遍对未来国际原糖的供应产生担忧，价格应声而涨。

自5月份以来大宗商品的价格随着通货膨胀压力一直高居不下，印度本国的商品价格相比以往翻了好几番，4月消费物价指数直接上升到了7.79%，是近8年以来的最高水平。并且在印度国内化肥、天然气等商品价格飙涨的推动下，国内白糖价格随之大幅上涨。

为了首先满足国内食糖的消费需求，印度政府于6月1日正式宣布，即日起对本国的食糖进行出口总量限制，并将总量限制在1000万吨。最新数据显示，印度本年度已产糖3488.3万吨，而国内消费约为2700万吨，再加上往年库存，预计还会有1600万吨的剩余而印度政府将最大出口控制在1000万吨之内是为了以防未来糖价大幅上涨而采取的预防性措施。

目前泰国产糖也已经有1013万吨，高于去年同期的757万吨。再加上印度的产糖量，可以说目前国际食糖整体来看还是一个供大于求的局面。但唯一在供应方面“拖后腿”的巴西，目前的情况却不容乐观。

巴西现在已经完全进入新榨季，但是减产已是板上钉钉的事情了。主要是受到干旱天气的影响，截止到5月中旬，巴西累计压榨甘蔗量6367.4万吨，同比减少了26.62%，而其中用于产糖的仅有273.7万吨，同比减少了38.47%。而且随着石油价格的再次登顶，在巨大的利润面前使糖厂开始加大生产乙醇的比重。在巴西产糖量下行的预期下，给了国际糖价在高位运行的一个有力支撑。

除了国际因素影响郑糖走势外，国内供需面的改善也是郑糖价格上升的一大重要因素。由于东北地区甜菜产量有所下滑，减少了近一半的产量，连带着本榨季产糖量也下调60万吨至1007万吨，从目前的生产进程看预计还有进一步下调的可能。

值得一提的是，进口方面也呈现出利好的状态。随着国际糖价的飙升，进出口利润差已不那么明显。目前配额外巴西的进口成本基本在6750元/吨左右，这一价格远远高于国内现货的销售价格，所以配额外进口利润窗口关闭，国内采购商们也大幅减少进口白糖的数量。据统计，截至4月底，我国2021/2022榨季累计进口食糖320万吨，同比减少73万吨。