主要矛盾未能凸显 锡价进入探底磨底阶段

6月6日，沪锡期货主力合约开盘报269510元，今日盘中最高触及273820元，最低下探257580元；截止早盘收盘，沪锡主力跌幅破4%，报258820元。

外盘市场上看，LME锡今日开盘报34875美元，最高价报34940美元，最低价报34470美元，现报34470美元。

行情概述：

市场消息：

印尼政府将于6月审查锡出口许可证，国有生产商天马公司（PTTimah）已经获得了今年的出口许可证。

印尼计划今年底停止锡出口，印尼为我国精炼锡进口第一大国，但需关注政策能否落地，对市场影响更多在情绪层面。

机构观点：

1、国泰君安期货：主要矛盾未能凸显，锡价维持震荡

从供应来看，进口量和国内产量或将减少。一方面，从锡矿角度来看，大幅增加的可能性较小。另一方面，锡锭进口窗口已经关闭，6月锡锭可能转为净出口格局，国内锡锭供应将进一步减少。国内生产存季节性减量预期，同时炼厂出货困难使得企业生产表现谨慎。从需求来看，随着疫情得到控制、管控逐渐放开，受到疫情影响开工的下游需求将全面恢复生产，但是预计需求恢复空间有限，消费返场为锡价带来的支撑可能不如预期强劲，冶炼厂开工率也有所走低。此前市场传言的减产检修预期迟迟未能兑现。在扰动锡市的主要矛盾出现之前，锡价短期将维持震荡状态。

2、东海期货：锡市场情绪有所改善

国内4月锡锭产量同比小幅减少但是依旧处于历史同期较高位置。随着国内价格下挫，进口利润虽有所缩窄，但是继续维持净进口格局，进口产品持续进入国内市场叠加需求转弱使得市场出现供给宽松预期，国内总供应量将明显增加。随着沪锡主力合约更替，空头资金获利集中离场带动走势出现反弹，不过供应的增加可能将给予锡价持续的压力。

3、方正中期期货：锡价进入探底磨底阶段

锡价大跌逐步消化美国通胀、加息影响，美联储6月开始缩表，对企业消费或有影响。国内锡冶炼厂开工率因现货波动，环比明显下降，锡精矿加工费维持高位。4月精炼锡进口放量，目前进口窗口已经关闭。需求方面不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，5月末政府密集出台刺激消费政策。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求边际改善但仍然偏弱。由于锡市场供给弹性较小，当前锡库存有所回升但回升幅度有限，绝对水平仍处于低位，对锡价仍有支撑。整体需求偏弱，供给端过剩，短期复工情绪波动较大，锡价进入探底磨底阶段。