4连降后焦企首次提涨 新的钢焦博弈均衡点初显雏形

近日，由于整个5月份焦炭价格下跌严重，连带着焦化企业亏损连连。为了进一步减少损失，焦化企业于6月6日发了提涨函，这是在连降4轮后焦企首次提出的提涨100/吨，但却遭到了钢厂的拒绝。

主要是受山西、山东以及河北等钢材主产区的反馈，钢厂本身就受到成本端的压力和钢材价格回落的上下夹击，目前也是艰难度日。而且在下游端需求始终疲软的情况下，钢厂本就处于亏损状态，如果上游端焦炭价格还要上涨100/吨，那么无异于雪上加霜，钢厂生存只会更为艰难，所以钢厂拒绝提涨实质上也是无奈之举。

事实上，此前焦炭价格共下跌了4轮，每轮200元/吨，所以5月份焦炭价格共下跌了800元/吨。其实焦炭价格出现4连跌并不是空穴来风，而是市场早就初现端倪。一方面是下游成材市场需求萎靡，利润大幅减少，为了控制成本从而主动打压煤焦价格。另一方面，年后全国疫情开始爆发，物流效率低下，焦炭供应偏紧，在供不应求情况下焦炭价格连续6轮上涨。

而随着疫情的好转，交通运输的逐渐恢复，钢厂到货充足，供应量大幅增加，但迎来的却是下游市场不景气，贸易商拿货积极性大幅下降，焦炭价格自此跌落神坛。此外，5月份蒙煤通车的恢复使得俄罗斯煤的进口量急剧上升，焦煤的价格开始出现松动，形成了价格下跌的负反馈行情。

在随之而来的6月份，全国疫情出现了逆转，各地复工复产情绪高涨，自然下游端的成材市场的行情出现改善，从而钢厂的利润开始有所增加。而与之大相径庭的是，上游多数焦企在价格经历4连跌之后难掩亏损现状，甚至有的吨焦亏损达到200—300元/吨，焦企不得已进行减产来勉强维持经营。所以在钢厂经营情况明显好转后，多数焦企也开始提涨焦炭价格，转头向下游要利润也在情理之中。

值得一提的是，目前钢厂利润虽有边际好转，但整体来看成本压力还是很大，利润非常有限甚至部分钢厂还是处于亏损状态。这也是钢厂拒绝此次提涨的主要原因。焦煤目前价格依然高企，而且端午节后焦煤竞拍成交价不降反增，在成本增加下焦企本身也很难压低生产成本。因此双方各执一词，陷入了阶段性“对峙”状态。

但可以预见的是，这种全产业链处于亏损的状态并不利于一个行业的良性可持续发展。后期焦价和钢价在跌底后将会迎来一波触底反弹，修复黑色产业链的利润。目前，焦企减产、焦炭供应减少，而下游钢厂需求依然坚挺，叠加投机性需求入市抢货，新的钢焦博弈均衡点正在逐渐形成，而紧跟着的涨价落地也只是一个时间和幅度的问题了。