高硫燃油短期承压 低硫燃料油依然维持偏强局面

行情回顾

昨日，上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌1.07%，报3977元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2208收涨3.17%，报6676元/吨。

行业消息

当地时间9日，伊朗外交部发言人哈提卜扎德在社交媒体发文称，美国以及欧洲三国（英、法、德）将其“短视行为”置于国际原子能机构的信誉之上，推动了一个错误和不明智的决议，以反对伊朗这一有着透明且和平核计划的国家。他警告称，该决议的发起人应对后果负责，伊朗的反应将是坚定和相称的。

据三名知情人士透露，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）上月开始将大部分石油销售转为预付款销售，在近期发生几起违约后，该公司要求现货货物买家全额付款，油轮才能启航。新的付款条件于今年4月首次传达给参与石油销售的公司，此举大幅降低了其5月石油出口，并使该国储存旗舰原油等级的油罐接近满容量。PDVSA文件显示，随着越来越多装载原油的船只等待起航许可，本月迄今为止，卡在油轮上的原油量几乎翻了一番，从3月份的190万桶增至370万桶。今年，至少有三艘油轮在没有买家支付货物费用的情况下离开了委内瑞拉水域。

美国至6月3日当周EIA原油库存 202.5万桶，预期-191.7万桶，前值-506.8万桶。美国至6月3日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -159.3万桶，前值25.6万桶。美国至6月3日当周EIA汽油库存 -81.2万桶，预期107.5万桶，前值-71.1万桶。美国至6月3日当周EIA精炼油库存 259.2万桶，预期106万桶，前值-52.9万桶。美国至6月3日当周EIA精炼厂设备利用率 94.2%，预期93.1%，前值92.6%。

消息人士：到目前为止，只有印度石油公司与俄罗斯石油公司签署了协议，根据协议，该公司每月将购买600万桶俄罗斯石油，并可以选择再购买300万桶。

随着美国放松对委内瑞拉的制裁，意大利油企埃尼集团预定了委内瑞拉两艘将于6月装载的石油船只。

核心观点

当前高硫燃料油市场结构维持弱势，相比低硫燃料油存在较大差距。主要矛盾在于供应端，虽然南亚等地发电厂燃料油需求已经展现出可观的增长，但由于俄罗斯以及中东地区的供应显著增加（尤其是俄罗斯在受到欧美制裁后，对亚太地区的燃料油出口库反而相比冲突前有所上涨）。在供应端的影响下，高硫油市场短期承压，预计月差、裂解价差以及对低硫油价差将持续偏弱运行，往后需要观察消费季节性的进一步兑现。

市场风险：炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期等。

（来源：华泰期货）