6月9日期市早参：PTA市场保持高位偏强震荡 焦炭新一轮提涨有望落实

【有色板块】

铜：6月8日，SMM1#电解铜均价72940元（-60），A00铝均价20800元（-20）；LME铜库存116900(-3.21%)吨,铝库存434000(-1.75%)吨；投资建议：昨日沪铜上涨，夜盘上涨。

前期港口积压的进口铜集中清关，华东冶炼企业到货，供应预期增加，叠加前期重复质押事件带来的影响，下游企业谨慎观望情绪延续，持货商大幅下调升水出货，下游企业买兴，多等待交割后再行买货。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大投资力度，房地产管控放松，中期看需求整体向好，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC反弹至78.6美元/吨左右，铜矿相对宽松，沪铜有企稳迹象，操作上建议谨慎做多。

锌：6月8日SMM 0#锌锭均价26320元（200），1#铅均价15100（100）；LME锌库存86150(-0.83%)吨,铅库存38700(-0.06%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘上涨。

目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，将维持偏紧局势。加之仓库事件导致市场存在一定的恐慌情况，现货市场较为紧缺，宁波地区近日较为缺货。

基本面方面，目前欧洲天然气价格易涨难跌，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。

中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存小幅下降，社会库存仍维持高位。

目前市场情绪有所好转，沪锌企稳，操作上建议谨慎做多，关注26500附近压力。

镍：昨日早盘期价上涨，晚间继续走高。

欧洲化学品管理局向欧盟提交议案，拟将碳酸锂、氯化锂和氢氧化锂列为对人体健康有害的材料。这一消息使得新能源昨日出现普遍低开，而后逐步回暖。在这一问题上，若提案通过，锂盐材料的生产加工和包装存储将面临更严格的监管，即增加成本。

不过目前来看其通过的可能性不是很大，目前欧洲正在承受能源价格高涨带来的通胀局面，在能源转型的道路上设置障碍明显与当下的需求不符。

不锈钢方面，虽然期货价格上涨，但现货价格出现回落，市场成交依旧清淡。

整体来看，短期维持镍强钢弱的格局。

【黑色建材】

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4838/吨(-12)；4.75mmQ235热卷全国均价4910/吨（-9），唐山普方坯4500/吨（0）。主要驱动力是疫情影响全面转好，且全国静态管控及有限管控城市名单中，需求强势城市偏少，供给强势城市偏多。因此，尽管当前库存偏高且非传统成材旺季，市场仍然给与了较强的预期。

需求端：地产与基建6月可能有赶工预期，但主要以基建支撑为主；制造业受全面补贴与刺激政策影响，订单量、销售量、周转率有明显转好；钢材出口仍较低，工业品出口表现一般。

供应端：铁水产量在恢复至300万吨以上后预计平稳运行；焦炭需求较好、焦煤供应改善，焦化厂亏损扩大但贸易商接货活跃市场转旺。

目前供给略转向偏紧，预计有提涨趋势；铁矿发运及到港回落、需求稳定，内外价差及品种价差拉平，澳巴港口检修影响预计持续到中旬以后；成本/利润方面：钢坯利润中性偏高、成材明显回升、电炉利润回落后开工率继续走低，长流程成本低于短流程。

库存方面：螺纹近五年高位、热卷中性，但本阶段属于季节性累库，以产销驱动性及性价比来看，热卷表现较好。

我们认为：短期内主产地疫情恢复进度略落后于主消费地，钢材的流通及销售受到了一定的阻碍；区域间价差有所拉开且小部分地区出现了品种结构性短缺，叠加市场强预期及商家惜售，现货与期货价格都有了较明显的上涨。目前，在地产、汽车、家电等主力用钢行业均出台了刺激消费的政策且力度较大，短期内绝对利好市场的实际表现和预期信心；中期来看，政策刺激效果存疑且地产无望在三季度解决资金问题，如果市场打预期的提前量过大过猛，可能提前进入探顶阶段。策略上来说，偏强看待谨慎做多。

铁矿石：日照港61.5%PB澳粉车板价993元/湿吨（折盘面1103元/吨），超特粉56.7%（折盘面）1054元/吨（0）。成材利润有效回升利好炉料涨价，检修完成和刚需支撑的背景下铁矿日耗预计持续运行在300万吨左右。

进口方面：本周澳洲、巴西港口检修影响持续运行，疏港量高位维持，矿石成交较好；超特粉-PB粉价差与中高品价差拉平，焦炭价格偏低且外矿性价比高，铁矿现货强势运行；废钢成本高于铁水成本且资源紧张，铁矿性价比较强。

我们认为：港库去化的判断维持且运行稳定，疏港量的增加和进口矿落地利润转正后持续刺激铁矿交投。疫情影响转弱后下游需求修复较为确定，且炼钢行业全面修复是刚需，目前钢厂库存水平中性偏低且后续需求跟进的速度加快。

短期来看，铁矿石基本面较好；中长期来看，进口矿总量可能有所减少但内矿增量不足，假设我国经济复苏快速且强劲，铁矿有较为坚实的上涨基础，但需要注意的是国家对原料价格较为敏感且近期限价政策频出。策略上来说，高位震荡为主，易涨难跌。

动力煤：动力煤市场偏弱运行，秦港5500现货今日报价900（0）元/吨。

产地方面，国有大矿以长协调运为主，产量及销售处于正常区间，但价格在政策管控下逐渐回落；下游观望情绪浓厚，拉运积极性一般，煤矿库存持续增加；

港口方面，市场交易略有松动，以长协保供煤为主，可流通现货较少交投僵持，但保供煤正常运行；

下游方面，南方前期雨水天气过后逐渐炎热，夏季用煤旺季预计6月开始；近期受疫情影响叠加前期补库完成，非电用户受需求略有下降，但终端补库需求持续性尚存；

进口方面，受采购成本和国内限价政策影响，进口煤持续倒挂，进口煤贸易商因汇率及国内政策原因，暂缓采购，后续仍需关注国际国内市场动向。印尼Q3800FOB价格高位回落，报88美金/吨。我们判断：发改委开会公布大力发展清洁能源且限制了部分行业的用煤量，清洁能源进入产销旺季，均对煤炭价格形成较大冲击。

需求面，疫情影响减弱后，煤化工的原料煤需求和制造业的用电将迎来上涨，同时水泥集中生产也提高了用电需求。供给面，各主产地库存累积，大秦线检修后影响了一部分发运，但下游库存在低需求下尚可支撑。总的来看，国家本次明确了动力煤各地建议指导价格，且明确规定超出价格即是哄抬物价，对动力煤现货价格带来一定冲击。

短期来看，震荡偏弱；中期来看，今年电力投资力度较大且落实进度较快，在高需求的背景下动力煤价格支撑仍然较大。

煤焦：中挥发硬炼焦煤价359.75美元/吨，沙河驿蒙古主焦煤货提价2780元/吨，满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价涨50元至1950元/吨。口岸蒙煤采购需求旺盛。

本周样本洗煤厂开工率73.63%较上期值增1.64%；日均产量62.25万吨增1.55万吨；原煤库存184.38万吨降6.77万吨；精煤库存171.33万吨降8.23万吨。煤矿库存276万吨，较上周减少2.42%。今日孝义至日照汽运价格260元，海运煤炭运价指数OCFI报收757.99点，环比上涨2.76点。焦煤现货市场向好。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦出库价涨20元至3450元/吨，外贸价格530美元/吨。港口现货走强。钢厂成材销售略有好转，焦炭采购积极性提高。

焦炭开始最新一轮提涨，预计本周内落实。6月8日，黑色系期货震荡偏强。日盘焦煤收于2944.5，焦炭收于3746。近期行情反复，仍需关注下游需求的兑现。

玻璃：浮法玻璃现货价格，沙河安全1728元/吨，浙江旗滨2040元/吨，武汉长利1820元/吨。浮法玻璃市场稳中偏弱，成交一般。玻璃基本面偏弱，弱需求高库存，价格承压。供给端，国内浮法玻璃开工率稳定，日熔量处于高位。需求端，房地产市场虽然不断有利好政策推出，但房企资金问题难以解决，开工、竣工和销售数据均大幅下挫；深加工开工率低，拿货的积极性不高。成本利润方面，原、燃料价格上涨，挤压玻璃厂利润，厂家位于成本线附近。主要原料纯碱进入检修旺季，若价格继续走高，则可能造成玻璃企业通过供应端减产的方式调整价格。随着复工复产和地产政策的放松，市场处于弱现实和预期修复的博弈中。短市利润修复行情，关注产线冷修进度和地产销售恢复情况。

【能源市场】

原油：虽然数据显示原油商业库存和精炼油库存累库，但美国上周战略石油储备（SPR）库存减少726.9万桶至5.193亿桶，降幅1.38%，这是美国释放战略库存以来周度投放力度最大的一次，超过了100万桶/日，同时在上周原油出口大幅减少175.8万桶/日至223.2万桶/日的背景下，虽然商业库存累库202.5万桶超预期，但市场反应灵敏迅速识别出本次报告内容在整体油品库存有所回升的表象背后，供应紧张局面仍未有效缓解，油价也在报告之后发力大涨超3美元。

继国际投行清一色的唱多油价之后，石油供应方也开始制造焦虑，阿联酋能源部长宣称原油价格“远未”接近峰值，OPEC4月减产执行率超过200%，就欧佩克+能提供的原油数量而言，情况并不容乐观“我们谈论的是一场“未预见的危机”， OPEC秘书长在纽约举行的一个会议也强调大部分成员国在石油生产方面已经达到极限，并提醒世界需要接受这个残酷的事实，这是一个全球性的挑战，行业内存在巨大的投资不足，需要紧急扭转这一局面，能源、气候和地缘政治方面的多重全球危机需要全面和可持续的解决方案；

随着美国消费旺季到来和中国疫情之后需求的恢复，夏季供应紧张局面难缓解，这让市场主流观点一致，而目前石油市场的表现也确实反映了这一点，从油价的运行节奏来看，布伦特有机会挑战130美元，油价迈入高价区域之后，容易出现极端的波动行情，要时刻做好风控工作，注意节奏把握。

燃料油：06月07日，高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为588.07美元/吨，较上一工作日环比下降26.03美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在06月07日价格下降23.76美元/桶，录得589.99美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-1.54，环比下降1.06美元/吨。06月07日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为1095美元/吨，较上一工作日环比下降-10美元/吨。BDI指数走弱，06月07日数据为2514。最新数据显示，6月6日富查伊拉地区重油库存继续录得下降，较上周环比减少了47万桶。俄罗斯高硫燃料油出口下滑不及预期，供应端放宽。柴油裂解价差的强势导致更多的组分流入柴油市场，相应的减少了低硫燃料油的生产。需求上，随着气温的上升，南亚、中东等国将开始采购高硫燃料油作为发电用料。船用油市场依旧稳步运行。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内高位震荡。

LPG：6月7日，华南液化气市场价格重心上移，购销氛围有所下滑。炼厂库存低位利好推高价格，码头跟涨出货尚可。华南地区国产气成交均价在6090元/吨，较上一日上涨了30元/吨；进口气均价为6120元/吨，较上一日上涨了40元/吨。截至6月2日当周，国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.23万吨，较上周减少1.08吨，降幅为2.14%，本周进口到船量预计将有所下降，料LPG供应维持稳定。随着气温的逐渐回升，LPG燃烧需求将出现一定下滑；碳四深加工率平稳运行，截至6月2日全国MTBE装置有外销工厂周均开工率录得55.54%，较上周环比持平；全国63家烷基化厂家中开工率在40.11%，较上周增长了0.3%；PDH装置开工率录得72.87%，环比上周下降4.53%，本周三圆石化45万吨/年装置开工负荷陆续提升，开工率或有所上升。预计LPG期价震荡偏弱运行。

沥青：6月8日，华东地区区内主流成交参考4700-5050元/吨，主力炼厂仍未复产，整体供应低位；需求方面，业者多按需采购为主，优先出社会库资源为主，整体库存低位可控。综合来看，截至6月1日，石油沥青装置综合开工率为26.8%，环比增长0.9%；利润方面，本周期，周度利润均值为-412.5元/吨，环比跌80.4元/吨；检修方面，5月27日，盘锦北沥120万吨产能开始停产，6月5日山东海右180万吨产能、淄博齐岭山60万吨产能结束停产，加之云南石化间歇生产，预计供应上涨。季节性需求增强，基建投资增强，北方天气尚可，但南方降雨对需求形成一定限制，预计整体需求有所回暖。库存方面，6月1日当周，国内厂家与社会库存分别下降1.9%和4.6%，库存连续七周下降。预计沥青价格稳中略偏强，但需关注成本端原油价格变动。

【化工市场】

常州PVC市场重心上移，期货偏强震荡，贸易商一口价跟随调涨，下游需求一般，询盘及采购积极性不高，实际成交不多。5型电石料现汇库提暂时参考8800-8870（+70/+40）元/吨，点价参考V09合约+120至+170，中泰8880。

核心逻辑：上周PVC开工率77.5%（+1%），部分装置于上月底结束检修，但目前在检产能仍较多，供应延续低位。5月份国内PVC产量194.8（环比+3.7）万吨，但日均产量-1.3%，连续第二个月下滑。6月3日社库30.4万吨，环比+0.3万吨（前值+0.1），同比高86%，到货增加，出库一般，华东累库。生产企业在库库存天数在3.79天，环比-0.24天，检修集中、物流恢复，货源继续向市场发运。海外方面，亚洲市场小幅反弹10美元/吨，出口印度窗口基本关闭，据悉近期国内出口量出现下滑，因北半球需求转淡，欧美价格下跌120美元，7月份亚洲价格看低50美元。下游方面，开工未见改善，成品库存高企，调研型材对后市不看好。综上，淡季来临，地产宽松仍需时间传导，内需维持低迷，出口转弱，基本面不支持PVC持续走强。

苯乙烯：华东江阴港主流自提11170-11240（+270/+260）元/吨。江苏市场偏强整理。现货11150/11170；6月下11150/11170；7月下：11120/11130；8月下11060/11080。供应减弱下叠加成本支撑强劲，持货商报盘坚挺，然下游追高抵触，市场交投走软，日内涨幅收窄。

重要数据发布（周一）：6月6日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：9.92万吨，较上期增0.22万吨。商品量库存在7.62万吨，环比增0.42万吨。适逢月度更替叠加端午假期，到货稳定，而提货减弱。

核心逻辑：上周开工率69%，环比-1.5%（前值-4%），华南茂名石化40万吨新装置于5月底按计划正式产出，青岛海湾50万吨7日起检修一个月，其他装置开停车互现，因检修对冲投产，目前来看6月份产量预计下滑。本期产业总库存23.5万吨，环比-1.3（前值-3），两连降，库存压力不大，华东码头到提货均有下降，但刚需仍相对占优。需求端，主力下游综合开工率连续第三周下滑，终端订单转淡，利润也基本以压缩为主。5月汽车销量虽环比恢复近50%，但仍未恢复到3月份水平，同比表现也偏差。外盘方面，7月纸货继续上涨35美元。成本端，美国夏季出行高峰开始，OPEC表现出增产意愿，油价站上120，乙烯持续阴跌，纯苯库存进一步下降，外盘芳烃紧缺，苯乙烯非一体化成本维持在10750，亏损度修复到-200。综上，国内供需双弱，出行燃油需求导致国际油价、芳烃偏强，给予苯乙烯较强支撑，短期维持偏多观点。

PTA：昨日，PTA期货主力合约高开高走至7540元/吨，收涨3.71%，日增仓1.1万手。

成本方面，虽然沙特7月官价涨幅超预期反映出需求改善，但俄罗斯向亚洲地区的供应或有增加， 国际油价小幅下跌；PX CFR中国价格收跌至1266.33美元/吨，PTA加工区间收涨至464.03元/吨；PTA开工负荷提升至67.06%；需求方面，下游聚酯负荷稳定在83.67%；成本支撑强劲，PXN高位上升，PTA涨势延续；虽有装置重启，但行业产能利用率依旧偏低，工厂库存保持低位，结合聚酯负荷稳健，供需保持去库；短线来看，市场贴近成本逻辑，关注聚酯跟进步调，预期市场保持高位偏强，关注原油走势。

乙二醇：昨日，乙二醇期货主力合约低开高走至5248元/吨，收涨2.5%，日增仓-3528手。

成本方面，虽然沙特7月官价涨幅超预期反映出需求改善，但俄罗斯向亚洲地区的供应或有增加， 国际油价小幅下跌；供应方面，国内乙二醇总开工51.09%（稳定）非煤开工54.95%（稳定）；煤化工44.02（稳定）；库存方面，华东主港库存117.07万吨，主港库存维持高位；需求方面，下游恢复缓慢，聚酯开工负荷在83.67%；目前情况来看，国际原油涨势不减，但石脑油近期跟涨有限，乙二醇成本压力出现定减轻，供需面来看，主港库存出现一定下降，但去库存迹象不明显，需求端受PX的带动，聚酯产业链表现出强势，供需矛盾有所好转，但可持续性有待观察。短期内乙二醇向上阻力较大，偏强运行为主。。

纸浆：昨日，纸浆期货主力合约震荡走低至7180元/吨，收跌0.8%，日增仓-6668手。

国际方面，海外供给端扰动，国际浆厂计划外状况再发，芬宝AKI被迫停车，美国木兰（woodland）与加拿大和平河（PEACE RIVER）浆厂于5月底停机检修，支撑针叶浆价格由跌转涨。目前市场流通货源紧俏，业者看涨心态积极，支撑阔叶浆价格高价报盘。但下游原纸市场走势分化，生活纸市场价格高位报盘，而文化纸、白卡纸市场报盘谨慎。综合来看，近期纸浆价格近日区间震荡走势。主因是国际纸浆市场供应端消息继续发酵影响市场，国内下游原纸纸厂近日成本压力增大，对高位纸浆价格消化能力一般，采购基本延续清淡，对浆价支撑有限。

甲醇：昨日，甲醇期货大幅上涨，MA2209合约收于2945元/吨。

现货方面，太仓甲醇市场谨慎。午后太仓现货中小单成交在2850-2860元/吨自提。上午，有货一族惯性拉高排货，但现货成交仍旧有限；下午交投气氛依然平淡。日内主动排货人数较多，少数太仓大中单现货成交2835-2850元/吨自提，买方恐高情绪凸显。山东南部甲醇市场僵持整理。上午部分生产企业报价2720-2750元/吨，推涨略显谨慎，签单跟进一般；临沂地区报价2710元/吨。内蒙古地区甲醇市场稳中有升。北线地区部分新单商谈2370元/吨，签单平稳；南线地区部分商谈2320元/吨，出货顺利。原油和煤炭价格强势，甲醇成本支撑较强，叠加宏观政策发力，甲醇跟随化工板块上涨。

基本面来看，内地仍有部分装置检修，但前期检修装置集中重启，春季检修进入尾声。随着装船量的增加以及伊朗长约加点下降进口顺挂预期下，预计后期月度进口量将维持100万吨以上水平。需求方面，港口MTO检修装置重启，不过在低利润状态下负荷恐难有明显提升。随着疫情的好转，传统需求有所回暖，但高温天气即将来临，传统下游逐步进入季节性淡季，整体需求增量空间相对有限。整体来看，甲醇供需压力渐增，但如若新增MTO装置顺利投产，则对需求将形成明显提振，且甲醇成本支撑较强，因此短期内甲醇区间震荡为主，关注新增MTO装置投产进度。

橡胶：橡胶止跌企稳，RU2209合约收于13270元/吨。

上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.75%，较前一周下跌0.04个百分点，较去年同期走低3.21个百分点。上周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.15%，较前一周走高0.75个百分点，较去年同期走高9个百分点。

截至6月2日，青岛地区天然橡胶总库存40.23万吨，较上周跌0.63吨，跌幅1.54%；保税区内库存10.6万吨，较上周跌0.27万吨，跌幅2.48%；一般贸易库存29.63万吨，较上周跌0.36万吨，跌幅1.20%。

周内出库有所好转，部分大库出库量大于入库量。泰国5月中下旬南部主产区陆续开割，但因雨水天气影响割胶作业，导致胶水产出受限，支撑收购价格维持高位。越南产区物候条件较好，4月上旬附近开割，预计5月达到全面开割水平，因浓乳需求较好导致胶水多流向生产浓乳。

国内云南地区4月上旬附近整体开割率已达70%以上，局部区域基本全面开割。4月上旬海南岛内南部地区开割，4月下旬西线部分地区开割，周内因降雨偏多，新胶水释放量依然有限。需求端来看，下游轮胎行业仍面临较大的销售及成品去库压力，加之假期影响下开工负荷难有明显提升。

整体来看，尽管轮胎需求难有明显提升，但因天气影响导致胶水释放缓慢，同时浓乳生产利润丰厚驱动工厂加价抢购原料胶水，进一步支撑原料价格的抬升，成本驱动因素对行情底部支撑效应提升，叠加各地汽车延下跌走势续相关政策的陆续出台，市场对于下游需求端向好预期有所升温，短期内预计天然橡胶价格维持震荡偏强走势。

聚乙烯：周三夜盘，PE2209高开高走，延续强势，终收9224元/吨，涨125元/吨（1.37%），LLDPE市场价格继续上涨。华北大区线性部分涨50-100元/吨；华东大区线性部分涨50元/吨；华南大区线性部分涨50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8930-9350元/吨。线性期货低开震荡反复，部分石化调涨出厂价，场内交投气氛相对谨慎，贸易商多随行报盘，终端工厂接货意向偏谨慎，实盘价格侧重一单一谈。6月2日国内PE库存环比5月27日下降0.45%，其中样本主要生产环节PE库存环比增加2.33%，PE样本港口库存环比下降1.9%，样本贸易企业库存环比增加3.09%。

核心逻辑：PE市场价格延续偏强震荡运行为主，以LLDPE为例，预计主流价格在8900-9300元/吨。下周油价维持窄幅整理为主，对PE成本支撑力度一般。供应量方面来看，PE库存压力不大，石化库存及港口库存有所下降，但社会库存有所累积，预计6月到港量环比回升，但增量有限。下周炼化企业检修继续减少，初步预计下周PE检修损失量在5.21万吨，环比减少3.17万吨。需求方面农膜需求淡季，订单跟进不足，行业开工维持低位。其他PE下游缓慢回升中，按需采购为主。本周 PE 价格窄幅整理偏强为主。

聚丙烯：周三夜盘，PP09合约震荡高走，终收于9094元/吨，涨143元/吨（1.60%)。国内PP市场上涨为主。生产企业厂价多数稳定，贸易商随行出货为主，下游工厂刚需接货为主，实盘商谈居多，局部低价位出货尚可。华北拉丝主流价格在8900-9250元/吨，华东拉丝主流价格在8900-9050元/吨，华南拉丝主流价格在8930-9150元/吨。6月3日国内PP库存环比5月27日上升3.29%。其中主要生产环节PP库存上升，港口库存、贸易商库存下降。

核心逻辑：成本面来看，原油预计延续高位波动，聚丙烯高成本支撑仍较强。供应端，短期新增产能暂无投放，因下周检修装置计划重启较多，预计供应小幅增加。需求端，目前下游开工水平稳定，下游刚需犹在节后或有补货需求。同时局部地区物流不畅情况逐步好转对短期需求带动作用较强，需求对市场仍有支撑。

【农产品市场】

油脂油料：上周国内大豆压榨量回落至164万吨，豆油产出减少，但下游企业提货速度偏慢，豆油库存继续上升。监测显示，6月6日，全国主要油厂豆油库存93万吨，比上周同期增加1万吨，月环比增加4万吨，同比增加17万吨，比近三年同期均值减少13万吨。近期大豆压榨利润不佳，压榨量偏低，但豆油消费需求偏弱，将制约豆油库存上升幅度。

虽然印尼恢复棕榈油出口，但仍有诸多限制措施，使得棕榈油出口恢复缓慢。6月7日，印尼政府下调棕榈油出口税，棕榈油出口有望加快。马来西亚棕榈油产量难以增长，出口需求良好，5月棕榈油库存预期下降。当前全球植物油供应紧张局面仍未得到有效缓解，加之国际原油价格走势坚挺，生物柴油产量预期增长，均支撑油脂价格。6月份国内大豆到港开始逐渐下滑，加之大豆压榨利润不佳，油厂开机率偏低，豆油库存虽然持续上升，但油厂压力不大，豆油较其他油脂具有较强的价格优势。预计短期国内豆油价格保持坚挺，且走势强于菜油和棕榈油。

豆粕：5月份美豆价格上涨，进口大豆成本持续攀升，但豆粕现货价格并没有如美豆价格出现明显的涨幅，虽然也有上行，但整体仍以震荡调整为主，主要是国内大豆及豆粕供应增加后限制了豆粕价格涨幅。

南美巴西大豆收割完毕，阿根廷大豆收割也接近尾声，大豆减产已经确定，但受美国大豆播种缓慢影响，加之美豆需求及出口旺盛后陈作库存下降，美豆价格高位盘整，为国内豆粕价格上涨提供了强有力支撑。

白糖：国际糖价止跌，尽管巴西政府将下调ICMS税以降低其国内能源价格，但原油的强劲走势为原糖提供支撑，但目前巴西中南部压榨情况仍有待观察。国内方面，夜盘恐慌情绪释放后，受5月产销偏好驱动，郑糖小幅收高。据中糖协发布数据，截至5月底，本制糖期累计生产食糖952.67万吨，同比减少113.38万吨，累计销糖537.28万吨，同比减少51.98万吨，累计销糖率56.4%，同比上升1.12个百分点。5月产销情况较好，偏利多。整体来看，预计糖价震荡为主。

棉花：郑棉企稳维持震荡，基本面上无明显变化，整体上外强内弱为主。国外方面，德州旱情仍诉美棉的支撑。国内方面，近期棉花现货价格松动，下游利润略有修复，商家逢低补货，需求端稍有好转，但商家仍较为谨慎，目前现货价格基本企稳。国内疫情有所好转，市场对后市需求有所期待。目前郑棉的主要支撑即国际棉价和现货价格均走弱，而下游需求并未明显好转，预计反弹压力较大，短期内郑棉低位震荡的可能性较大。

鸡蛋：周三，鸡蛋主力2209合约期价窄幅震荡，收盘至4699点，涨0.23%。主要产区价格稳定，均价在4.30-4.55元/斤小幅波动，5月初至今主产区淘汰鸡均价在5.55-5.77元/斤之间窄幅调整，涨跌调整的空间均有限，价格相对稳定。淘汰鸡价格难随鸡蛋价格下调的主要原因在于，淘汰鸡出栏量有限，供应面持续对淘汰鸡价格形成支撑。目前适龄待淘老鸡数量有限。5月前三周卓创资讯监测代表市场淘汰鸡周均出栏量较4月份环比涨幅8.95%，但仍低于正常水平20%-30%。养殖户补栏积极性有望降低，对远期价格有所支撑。盘面来看，鸡蛋期价在4700附近窄幅波动，在消费预期和成本推动下，预计鸡蛋09合约中期保持强势，短期在4800-5000元/500kg区间偏强震荡。

苹果：周三，苹果主力10合约开盘后小幅增仓下行，空头开仓占优，至收盘跌142至8802元，成交和持仓均有所增加，近期盘面焦灼，资金博弈为主。现货基本面看库存苹果西部逐步接近尾声，这也基本符合历年规律，西部去库明显快于山东，消费者对于西部苹果偏好更好一些。山东苹果库存交易量也不大，随着时间延后有货主积极想出货，有进一步拉低实际成交价的迹象。卓创数据显示山东栖霞80以上客商货4.5-4.7，洛川75起步4.5-5块之间。终端消费市场看，农业农村部全国富士苹果批发价连读多日单边下滑，今日由昨日的8.17跌至8.15，实际成交量也只有2880吨，属于近期较低水平。也反映出现货苹果淡季特征明显，产地价格走低，量起不来，终端也是此种局面。期货上预计没有新驱动下，仍以区间内偏弱震荡为主。

（来源：中财期货）