美国“抢购”调油原料引爆市场？PTA价格涨幅12.4%攀上近三年新高

俄乌冲突后，原油的价格如同做了直升机一般急剧上涨，能化版块品种受油价情绪感染，也呈现出不同程度的上涨。其中聚酯产业链的三个品种表现尤其惹人注目，自端午节后，PTA期货价格早已领涨盘面多日，涨幅超12%，价格创下近三年来新高。短纤期货价格涨幅超9%，MEG价格涨超3.72%。

事实上PTA和短纤的上涨主要是受到了原料端价格大幅上涨的影响。油价的飙升导致下游PX的价格大幅上涨，而PTA价格的上涨动力也主要来自于PX价格的走高，以此类推，短纤价格的上涨也是如此。

目前在俄乌冲突的背景下，欧盟对俄制裁日益加剧，俄罗斯成品油出口大为受限，于是目前国际原油供应偏紧的格局短期内难有改变。再加上随着美国自驾游出行旺季的来临，成品油的需求大幅上涨。尽管美国炼厂积极生产，但奈何本国的调油原料有限，所以美国还是需要依赖进口更多的调油原料。

由于北美汽油需求的增加加快推动了芳烃生产由歧化向调油转换，芳烃调油的经济效益明显好于生产PX，此外重整油、甲苯以及二甲苯等产品都被用来调和汽油。原材料供应减少，北美PX供应自然有所下降。

此外，调油需求的增长致使美国与亚洲的PX价差扩大超过300美元/吨，地域套利有可观利润。于是日韩贸易企业转头向国内采购PX,那么国内PX转口贸易量在短时间内大幅增加。而且亚洲部分的芳烃也会被运往北美以缓解当地市场对MX和PX供应减少的担忧。

近期PX现货交易相比于以往极为频繁，价格大幅上涨，而成本端的情绪高涨同样也反馈给下游PTA，连带动聚酯产业品种价格跟着水涨船高。

值得一提的是，虽然聚酯产业目前成本端利润较为客观，但是下游工厂整体还是处于亏损状态。国内PTA在PX的价格走强下，加工费利润明显受到挤压，已经不足200元/吨。

在极低的加工费下，部分完成技改的PTA生产企业仍然不愿意开启装置生产。与此同时，装置检修也使得国内PTA的供应进一步趋紧。需求端在织造采购量有多增量的情况下，聚酯库存压力降有所缓解。

目前市场的焦点还是在原油和汽油价格这一块上，当然国内PX装置负荷的变化也会成为短期价格博弈的关键点所在。PTA下游市场的需求始终疲软，暂时还难以推动行情的变化。