一波未平一波又起 印度甘蔗增产 糖市热点不断

6月，夏季的高温伴随着虫鸣鸟叫如约而至，伴随着高温的热情，国内糖市消费市场也热闹非凡。但一盆冷水很快浇了下来，给情绪高涨的国内糖市降了降温。纽约原糖期货价格在短期内连连下挫，严重拖累了郑糖价格至高点回落了150元/吨左右。

昨日，一则突如其来的消息“引爆”了一直不温不火的国际糖市。印度官方宣布了食糖将同比增产450万吨的消息，预计出口上限方面有望增加。截至6月6日，印度甘蔗产量达到了3524万吨，比去年同期多了450万吨。在对印度糖产量前景普遍看好的前提下，印度糖协将印度食糖产量预期上调到了3600万吨。

事实上，市场对这一次的印度提产并不意外，甚至在纽约原糖的上一轮的调整中就已经有所消化。相比之下自3月份起印度持续的高温天气才是我们应该着重观察的因素，印度甘蔗的主产区恰好属于受高温干旱天气的影响范围内，而且前一阶段正处于甘蔗关键的出苗期，所以高温天气是否对甘蔗最终产量产生影响还未可知。

另一方面，印度自上个月就限制了小麦的出口，这从侧面可以验证印度今年的小麦实际产量可能不如往年多，那么印度农户是否会增大小麦的种植面积从而挤占甘蔗种植面积还有待观察。

此外，俄乌冲突后，在欧盟等国对俄制裁的步步紧逼下，俄罗斯化肥出口进一步受限，全球化肥供应偏紧，价格一涨再涨。那么化肥作为甘蔗种植的原料，其价格的走强势必会对甘蔗种植成本产生影响，也会影响到农民们的种植意愿。

值得一提的是，由于我国自身的糖产量不足以维持国内正常的消费需求，所以长期依赖糖进口来填补缺口。这就造成了国内的糖价受国外糖价影响较大，实际定价权在过国外。目前，国内外价差倒挂，进口亏损500元/吨，所以进口窗口的打开目前来看尤为必要，不然或将面临供需关系失衡的风险。

同时国外食糖主产国的任何政策上的风吹草动可能都会影响国内的糖价。目前出于对粮食危机的恐慌，各地保护主义纷纷抬头。其中就包括全球主要的食糖生产国和出口国巴西、印度，其次还有泰国、印尼以及巴基斯坦等。

据悉，印度和巴基斯坦限制糖出口的主要理由类似，都是不堪通货膨胀压力，首先确保国内的供应稳定。但是贵为全球第一大食糖生产国的巴西情况较为特殊，巴西糖厂在面对油价持续走高的“诱惑”下，将甘蔗大部分都用于生产原油原料乙醇，减少了产糖的比重。

不过，巴西目前正在推动立法，打算将燃料的州ICMS税限制在17%，削减燃料税或将降低汽油的竞争力，这可能导致印度糖厂从之前大范围生产乙醇转向制糖，在供应量增加后，糖价将随时面临下跌的风险。