6月10日期市早报：内外盘棕榈油期货大幅下跌 美指上行金银承压震荡

贵金属：关注晚间CPI

周四晚间，COMEX黄金期货下跌0.2%报1852.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.3%报21.817美元/盎司。 国内夜盘方面，沪金2208主力合约报399.08元/克，下跌0.15%；沪银2212主力合约报4732元/千克，下跌1.29%。

欧央行会议宣布将在7月和9月均加息，隔夜美元指数略有上行，金银承压震荡。美国5月非农报告显示，就业市场仍处于高度紧俏状态。随着近期美联储官员和拜登的控通胀表态的反复加强，市场紧缩预期升温施压金银。在6月和7月加息50bp基本被锚定后，市场对9月加息预期近期自25bp升温至50bp。短期内建议关注本周CPI数据和下周美联储会议，若紧缩预期持续贵金属将承压。

铜、铝：大宗商品畸形繁荣

周四晚间，全球市场风险偏好下行压制资产价格回调，有色金属回调较为明显。截至收盘，伦铜期货收报在9608.5美元/吨，下跌1.30%，伦铝期货报在2760美元/吨，下跌2.68%，国内夜盘铜铝承压调整，沪铜主力Cu2207报72580元/吨，下跌0.34%，沪铝主力合约Al2207报20550元/吨，下跌1.53%。

日前有关国内铝锭现货重复质押当事方自曝了，多家国企、风险管理子公司和交易所注册仓库卷入其中，预计市场震动还将持续，2022年大宗商品在全球变局乱局困局中处于畸形繁荣期，金融市场正面对欧美滞胀压力和中国稳增长压力，在此背景下各国政策调整和资产波动较为剧烈，大宗商品预计6-8月有色金属市场还会延续高位震荡运行，反弹高度受限于市场风险偏好的快速切换限制，趋势突破主要来自国内外市场的低库存下供需边际变化。

锌、镍：锌镍暂时观望

周四晚间，沪锌期货主力合约较前一交易日下跌1.17%。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿供给仍然偏紧，随着物流恢复或能缓解冶炼企业原材料短缺的局面。需求端，铝锭重复质押风波影响到锌锭成交，贸易商出货受到影响。

周四晚间，沪镍期货主力合约较前一交易日下跌2.43%。基本面，受高镍铁价格持续下跌影响，高成本下国内镍铁厂生产压力较大，部分镍铁厂计划减产，对于镍矿需求走弱，近期镍矿市场议价重心下调，部分工厂成交价格下跌。而受前期大面积延期影响，当前菲律宾6月期船尚未全部开售，市场可流通资源较少，导致价格下跌不畅，预计大批量成交兑现仍需一定时间。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但短期进口量有限。需求端，5月全国硫酸镍产量低位回升 环比增幅7.6%至2.33万镍吨，预估6月份环比继续增加。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。

铁合金：盘面升水

锰硅：周四晚间，黑色系商品震荡偏弱。锰硅目前成本支撑较强，广西下调增量电价，但南北方利润均负。五月铁合金协会锰系号召减产，锰硅生产开始明显减少，据Mysteel调查统计，5月硅锰产区121家生产企业，产量883300吨，环比4月减2.52%。5月日均产量：28494吨，环比4月减5.66%。需求面来看，生铁、螺纹产量继续回升。

硅铁：周四晚间，黑色系商品震荡偏弱。标志性钢厂定标9600元/吨，现货产地价格8800元/吨，期货升水较高。硅铁利润仍然较好，市场生产意愿较强。Mysteel：2022年5月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，5月全国硅铁产量为54.94万吨，较4月增0.15万吨，较去年同期增1.63万吨。

螺纹钢：需求低迷 供应回升

周四晚间，螺纹钢期货小幅震荡回落。昨日上海钢联数据线螺成交量13万吨。昨日上海钢联新一周供需数据出炉，钢材产量继续增加，库存增加，表观消费回落；螺纹钢来看，产量306万吨，环比上升8.0万吨，库存1184万吨，环比上升16.1万吨，表观需求289万吨，下降33.0万吨。5月铁矿进口回升，单月进口9300万吨，铁矿供需矛盾有所缓解。

铁矿石：钢材产量增加

周四夜盘，铁矿石延续震荡。据钢联数据显示，钢材产量再次增加，铁矿石需求较强，不过终端需求下滑，启动较慢，同时大宗商品整体回调，铁矿石延续震荡。在乐观预期下，钢厂产量延续恢复，减产动力不足，铁矿石基本面良好。库存看，随着需求走好，未来铁矿石库存可能较紧张。终端需求在投机需求阶段性释放后再次走弱，但后期大概率逐渐走好。

焦炭焦煤： 采购情绪好转 双焦小幅反弹

周四夜间，焦炭2209低位开盘，震荡偏强运行，报收3660，下跌29.5，跌幅0.8%。下游情绪好转，焦企开工好转。需求端，钢厂保持高位开工率，铁水产量支撑炉料刚性需求。库存表现来看，焦炭库存整体向下游转移，焦企库存回落，有提涨意愿。

周四夜间，焦煤2209低位开盘，震荡偏强运行，报收2884，下跌27，跌幅0.93%。国内煤炭供应持稳运行，海运煤价格倒挂，成交乏力，蒙古向中国通关受到短暂影响后逐步恢复。

豆类：需求强劲 美豆高点刷新

周四，CBOT大豆期货收盘上涨，创下近十年来的最高水平，因为大豆产区的天气可能变得干燥，出口销售数据显示出海外买家对美豆的强劲需求，吸引多头积极入市建仓。虽然豆价很高，但是新豆出口销售步伐创下新高，而且陈豆销售依然强劲。7月期约收高29美分，报收1769美分/蒲式耳。受此影响，连粕大幅走高，尽管国内豆粕现货相对疲软，但是美豆不断刷新高点给市场带来的成本驱动加剧。

油脂：马棕油下挫拖累  

周四，CBOT豆油期货收盘下跌，主要是因为马来西亚棕榈油期货大幅下挫，豆油出口不振。7月期约收低0.31美分，报收82.63美分/磅。受此影响，夜盘连豆油低开高走，调整仍在进行中。

周四，BMD毛棕榈油期货大幅下跌，因为印尼启动加速棕榈油出口的计划，知名分析师重申对棕榈油的看空观点。8月毛棕榈油期约收低259令吉或4.00%，报收6,208令吉/吨。夜盘马棕油在前一日低位窄幅震荡。受此影响，连棕油夜盘与马棕油走势趋同。

周四，ICE加油菜籽期货收盘下跌，欧洲油菜籽和芝加哥豆油期货走低，对加拿大市场带来一些比价压力。7月期约收低8.40加元，报收1114.60加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。今日MPOB报告出台，市场预期5月马棕油库存或下降，不过由于近期印尼不断释放出口利好消息，这对马棕油未来需求有所打压。

白糖： 原糖收高  

原糖期货大幅走升，07合约上涨0.31美分/磅，涨幅为1.6%。市场预期中国需求增加。基本面上，印度出口限制在1000万吨内。但估产上调至3600万吨，或申请增加100万吨出口。巴西方面，市场担忧汽油税减免，这将导致乙醇价格下滑。关注后期政策变化。

棉花： 美棉收高  出口数据支撑

美棉受中国需求增加提振，再度大幅走高。12合约上涨2.39美分/磅，涨幅为2%。中国消费有所恢复。出口报告显示，6月2日当周止，美棉净出口25.92万包，较四周均值增加96%。郑棉夜盘偏强运行。总体来看，20000元/吨一线支撑较强。短期价格下行动力不足，政策方面关注收储动向。

生猪：矛盾不突出

周四，生猪期货震荡，主力LH2209较上日结算价涨0.11%，暂报18735元。现货方面，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平；山东报价16.3元/公斤-16.9元/公斤，较昨日持平。供应方面，由于仔猪价格上涨能繁母猪淘汰速度减缓、后备母猪补栏积极性上升，生猪去产能暂告一阶段；从肉猪出栏来看，12月到3月仔猪出生量环比减少，4月环比回升，预计肉猪出栏在6月到9月亦减少为主，10月略有增加，由于1-4月能繁母猪减少，11月-明年1月生猪出栏潜力亦难有较大增长。不过，从绝对数量来看，年内生猪供应不至于短缺。需求方面，各地公共卫生事件仍有反复，但最严重的时间或已过去，由于其对整体经济负面影响仍在持续，消费短期亦难以强劲恢复。成本端来看，由于仔猪价格上涨，外购成本涨至18元附近，但自繁自养成本仍16元左右，从盘面利润来看，整体处于中性略高水平。

玉米：关注供需报告指引

周四夜盘，玉米期货偏弱震荡，主力2209合约暂报2856元，跌0.7%。现货方面，南北港口玉米价格相对稳定，锦州港集港2820-2830元/吨，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2980-3000元/吨，较昨日降价10元，东北玉米价格相对稳定，黑龙江深加工主流收购2620-2750元/吨，吉林深加工主流收购2600-2750元/吨。供应来看，国内外谷物库存重建还需要时间，整体供需偏紧格局难以改变。虽然阶段性利空因素较多，在盘面下跌挤掉升水，玉米继续下跌空间或已不大。

苹果：高位震荡

周四，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2210低位震荡，收8800，较上一交易日跌0.87%，持仓15万手。现货方面，陕西咸阳地区冷库多数已经清库，苹果进入销售尾期，目前少量电商挑拣合适的低价货源采购，整体交易稍显清淡。

花生：行情波动有限

周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210偏弱震荡，收10224，较上一交易日跌0.06%，持仓10万手变化不大。现货方面，目前产区农忙进入收尾阶段，花生米余货已经不多。部分持货商带有惜售心理，整体成交氛围仍显清淡，花生米价格维持震荡状态。由于花生正处于季节性消费淡季，需求疲软，贸易商暂无明显的补库意愿。新季方面，东北产区已基本种植结束，鲁豫产区夏花生预计到6月底完成。

沥青：沥青稳定 成本支撑

周四夜间，国际原油高位，沥青价格价格高位震荡。本周沥青炼厂全国开工率持续低位，开工率仅为26%。库存方面，受开工率不足的影响，进入五月以来，国内沥青库存率持续走低，本周全国沥青炼厂库存率仅为36%左右。进口方面，受成本端影响，进口沥青价格稳中有升，致使进口沥青人民币完税价格居高不下。随着沥青供应不足，需求不住释放，库存水平走低明显，后市沥青价格或稳中有升。

燃料油：燃油回调

周四夜间，国际原油高位，燃油小幅度回升。本周减压开工率小幅度上涨，主要因成本端支撑稳定和市场投放量不足的影响。部分炼厂仍在进行停产检修，导致市场供应略显不足，局部地区出现资源短缺的现象，但目前需求整体平淡。国内内贸燃料油利润表现较为稳定，原材料成本居高不下导致船用油价格走强明显，导致炼厂成本居高不下。虽然欧盟对俄罗斯原油制裁推涨国际原油价格，但是海上禁运导致燃油整体需求变少。

原油：供应偏紧

OPEC+配额增加难以抵消西方对俄制裁造成的原油供应损失，美国能源信息署预测，到2023年底，俄液体燃料日均总产量将从2022年初的1130万桶降至930万桶，这些预测基于假设欧盟对俄禁令将在6个月后实施，该地区对石油产品的进口禁令将在8个月后生效。全球油田非计划停工也备受市场关注。受主要油田管道关闭和检修的影响，最近几周尼日利亚原油产量跌至新低。

橡胶：国内橡胶库存偏低

国内目前橡胶总库存水平偏低给予橡胶价格有力支撑，季节性供应特点下泰国产区原料释放有限，海运物流不畅以及货柜紧张等问题对整体出口仍产生影响。相关经济政策的陆续出台，宏观面利多商品走势，下游轮胎企业开工负荷或有望逐步回升。

PTA：PX涨势趋缓

周四夜盘，PTA期货2209收涨0.11%。PTA装置重启但低加工费下增产受限，下游聚酯及织机开工回升，出口支撑PTA仍有去库预期。当前市场焦点在成本端，原油价格高位震荡，PX市场涨势趋缓整理，成本推涨有所弱化。PTA短期跟随成本高位波动，需提防急涨后回调风险，关注原料价格走势。

聚烯烃：现实需求制约  盘面高位震荡

周四夜盘，塑料2209收跌0.60%、PP2209收跌1.30%。石化环比提负但整体不高，进口维持低位，供应压力暂时不大，宏观政策逐步落地，高油价支撑成本，但下游需求改善有限，高价原料有待消化，现实供需或牵制反弹高度，短期盘面延续高位震荡运行，关注需求预期兑现情况。

甲醇：沿海累库  

周四夜盘，甲醇期货MA2209合约收盘2907元/吨，较上一交易日跌幅0.8%，减仓15万手，持仓90万手。本周沿海甲醇库存107.75万吨，环比上周上涨9.6万吨，涨幅9.78%。整体沿海地区甲醇可流通货源30.4万吨附近，预计6月中下旬沿海地区进口船货到港量65万吨。本周进口船货陆续到港卸货，公共仓储库存延续上涨，目前沿海多数公共仓储罐容较为紧张。

（来源：东方汇金期货）