国际供给边际有望改善 棕榈油期货仍有回落空间

6月10日，棕榈油期货主力合约开盘报11514元，今日盘中最高触及11678元，最低下探11506元，截止目前，棕榈油主力跌幅破2%。

从外盘市场看，马来西亚衍生品交易所，棕榈油当月连续合约今日开盘报6157.00令吉；截至目前，最高价报6277.00令吉，最低价报6157.00令吉。

行情概述：

宏观消息速递：

据市场消息，印尼颁布法令修订棕榈油出口税，印尼棕榈油税修改法令于6月10日生效。

印尼部长称，印尼将允许未参与政府大宗食用油计划的棕榈油生产商在具备一定条件的情况下出口。

机构观点：

国泰君安期货点评，由于出口数据的靓丽和印尼限制出口有关，市场已经有所预期，所以本次报告市场仍然主要关注马来的产量和库存数据，产量数据比预期好，但是还是反映出马来增产非常缓慢，在产量出现明显增长前，马来棕榈油市场的压力不大；产量恢复慢的情况下，5月份马来棕榈油库存环比和同比均下降，预计这仍将对产地价格构成支撑。关于马来棕榈油市场，预计仍将围绕产量和出口的高频数据进行交易，只有在出现产量大增或者累库预期情况下，才会对马来棕榈油价格构成压力。

广发期货表示，印尼启动棕榈油出口加速计划，导致棕榈油盘面价格大幅下挫，而近月棕榈油进口有利润，棕榈油价格面临回调压力。关注中午的马来月度产量和库存数据。印尼棕榈油出口仍未恢复到正常状态，中国国内油脂库存仍处于低位水平，油脂整体供应偏紧形势未改变。

光大期货认为，9日印尼贸易部表示将启动一项加速出口计划，目标至少100万吨的毛棕榈油和一些衍生品，如有需要，配额可能超过100万吨。这都透露一个迹象—印尼要加速出口了，其国内大概率胀库，为了出口节奏和出口量的预期大幅上调。这意味着国际棕榈油供给将边际明显改善。国内外市场面临成本下调压力。投机资金做空，产业资金对冲，前期多头踩踏式离场，资金共振引发国内棕榈油领跌油脂。考虑到情绪尚未释放完全，行情还有回落空间，关键点还在于印尼，其实际棕榈油出口节奏和价格、原油、终端需求的承接能力影响了棕榈油回落空间。