USDA6月供需预测报告新鲜出炉！全球大豆、玉米和棉花市场面临哪些变量？

6月11日，美国农业部（USDA）公布了6月供需预测报告。从整体上来看，全球大豆的市场依然十分火爆，供不应求，而且由于天气问题新作大豆的实际产量还有炒作空间；全球玉米市场虽然数据变化不大，但是却在产量上来了一个大反转：减产不如市场预期，并且还上调了初期的库存；而棉花方面整体变化幅度也不大，总产量小幅增加，而消费量却小幅下降，从纵向年度级别来看，2022/2023年度全球棉花整体处于一个供需偏松的局面。

事实上，这三种农作物中，市场普遍比较关心的还是美国陈作大豆的出口情况。USDA已经持续第五个月调高美豆出口销售的数据，并且在6月报告里美国大豆出口还将继续上调0.3亿蒲式耳至21.7亿蒲式耳。

由于巴西和阿根廷对于新作大豆的产量预期有所上调，全球大豆的库存数据较预期相对偏多。目前来说全球大豆的新旧年度库存都要高于机构预期的产值。例如全球大豆2021/2022年度库存从5月的8524万吨上调至8615万吨，但此前机构预估的仅为8482万吨。

目前阿根廷、巴西两大豆主产国将期末库存上调了185万吨，但随着未来两周美国大豆主产区的中西部地区或将再次出现季节性干旱少雨的天气，新作大豆实际产量多了一丝不确定性。目前整体来说大豆期货还是处于高位震荡，下行可能性较小。

而玉米方面在6月报告中还是处于一种不温不火的状态，整体库存和产量方面出现轻微上调。全球2022/2023年度玉米期初库存为310.92环比上调1.53百万吨，而玉米产量也上调5.09百万吨至1185.81。其中库存的上调主要是受到了美国旧作库存有所增加的影响，而产量上提升则是由于乌克兰新作玉米产量的提高并且出口开始逐渐恢复的影响。全球玉米供应量进一步增加。

棉花方面，观察前三年的全球棉花供需平衡表不难看出，棉花产量一直处于持续走高的状态。三年间的棉花总产量由2020/2021年度的2432.1万吨上涨至2022/2023年度的2640.3万吨，累计增加了208.2万吨，增幅达到了8.56%。棉花产量的持续攀升主要是近几年棉花收益偏高，农民种植意愿较强，甚至类似印度、澳大利亚等棉花种植大国都有棉花增产的计划。

具体来看，USDA在6月预测报告中相较于5月而言，全球棉花总产量微调高4.5万吨至2646.2万吨，分别调减全球棉花消费量9.87万吨至2646.2万吨和库存1万吨至1802.2万吨。

当前来看郑棉还是处于一个供过于求的偏弱格局，由于国外抵制新疆棉直接导致了新疆地区堆积了太多的棉花没有售出，而国内下游纺织端需求持续疲软，供需偏松下国内棉花价格持续下行。市场虽时不时有关于收储方面的消息传出，但是目前下游的纺织企业在行情低迷的情况下无法接收大量价格高企的棉花，所以还是需要结合后续的实际行业政策来分析。