市场采购意愿不强 上方压力明显沪铜恐继续下行

昨日（6月14日）沪铜窄幅震荡，午后小幅上扬，最终收跌0.53%于71570元/吨，跌幅为380元/吨。受激进的加息预期推动，美元指数一度上破105，盘中虽有回落，但维持在104.6上方，铜价上方压力明显，沪铜短期恐继续下行。

行业要闻：

1、云南铜业：2022年预计自产精矿含铜6.09万吨，阴极铜128万吨。

2、Mysteel调研：2022年5月全国精铜制杆产量为71.334万吨，环比增加15.34%，同比上升1.82%；5月精铜制杆产能利用率为62.10%，环比上升6.47%，同比下滑2.4%。

3、CRU预测，到2030年全球铜需求将以每年2.1%的速度增长达2850万公吨。

4、江西铜业：准备推动阿富汗MesAynak铜矿建设，Aynak项目资源量约为6.62亿吨，铜金属量达1108万吨，铜平均品位为1.67%，投产后其精炼铜产出规模可达每年22万吨。

分析及观点

宏观：全球经济增速下滑基本已成共识，联合国、IMF、世行均对预期增速进行下调；俄乌问题难见曙光，引发能源及粮食价格持续上涨，推高通胀及海外供应忧虑；美国通胀数据再度爆表，欧洲通胀数据连创新高，通胀仍是铜价有力支撑；对美联储更激进政策的担忧推动美元指数一度上破105，盘中虽有回落，但维持在104.6上方，施压铜价；国内稳增长政策持续推进，提升后续工业及消费恢复信心，需求预期加强，持续关注疫情和政策刺激兑现情况。

供应：铜精矿TC前期持稳后近日有所下行，铜矿需求有所增加，LasBambas铜矿重启，供应忧虑减弱。国内冶炼方面，中国5月电解铜产量有所下滑，但随着企业复产及结束检修，6月供应预计偏充足。

库存：全球显性库存仍处低位，伦铜库存连续下降后有所企稳，昨日LME铜库存增225吨至117975吨，注销仓单比减至18.71%；上期所铜上周继续累库，库存增8106吨至51453吨，昨日（6月14日）铜期货仓单减100吨至9333吨。

需求：下游消费随着疫情的逐渐缓和有修复，宽松政策持续推进下市场普遍有后期消费继续改善预期，继续关注消费情况；废铜货源偏少，下游成品销售不佳，采购意愿不强，以按需补库为主，成交量有限。

现货：现货市场成交一般，现货商出货套利致升水下滑，一时段平水铜贴30左右成交较活跃，好铜平水左右成交。上海金属网1#电解铜报价71620-71720元/吨，均价71670元/吨，较上交易日下跌500元/吨，对2206合约报贴30-升30元/吨。

观点：短期沪铜预计上方空间有限维持震荡，建议暂时观望等待美联储利率决议；中长期沪铜预计受美联储收紧流动性及世界经济增速下降影响重心下移。

关注：俄乌局势、美联储货币政策、全球显性库存、疫情后铜消费落地情况。

（来源：金石期货）