供应紧张情况有所改善 油脂期货仍将维持偏弱震荡走势

昨日国内油脂期货大幅下挫，棕榈油领跌油脂。主因美联储加息预期推高美元新高，宏观面市场偏空，叠加印尼加快棕油出口步伐令全球供应改善，令油脂市场承压。

期货方面，豆油期货Y2209合约报收11566点，跌幅1.62%；棕榈油期货P2209合约报收10986点，跌幅2.92%；菜籽油期货OI2209合约报收13974点，跌幅2.40%。

现货方面，豆油现货价格下调80元/吨，棕榈油现货价格下调130元/吨，菜籽油下调160元/吨。

目前油脂影响因素依旧繁杂，美联储6月加息临近，印尼政策多变，价格波动剧烈，短期震荡下行，内盘油脂或趋同，综合多种因素影响使得市场震荡调整波动或加剧。

行业要闻

1、印尼5月毛棕榈油出口额环比下滑87.72%至2.846亿美元。

2、印尼发布两项财政部条例，详细规定了棕榈油出口的征税和税率问题。根据出口加速计划，印尼对棕榈油装运征收每吨351至488美元的出口税。

3、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚6月1—15日棕榈油出口量环比增加6%。

4、据马来西亚独立检验机构AmSpec数据，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为52.95万吨，较5月1-15日出口的56.36万吨减少6.06%。

5、据巴西全国谷物出口商协会（Anec），预计巴西6月大豆出口量达到1084万吨，上周预测为941万吨。

6、据中储粮网，关于举办6月17日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易专场的公告，品种：三级菜籽油，数量：21579吨，交易时间：2022年6月17日上午10：30开始。

7、中储粮网定于6月20日组织菜籽油竞价销售专场，竞价销售三级菜籽油1000吨。

观点及策略

棕榈油：因美联储加息预期推高美元新高，宏观面市场偏空，叠加印尼加快棕油出口步伐令全球供应改善马棕出口下滑，令棕榈油市场承压，马来方面，因印尼出口渐恢复，预计马来6月出口或会低于5月，产量方面继续关注外劳引入进程。总体来看，产地的棕榈油供应仍然是逐渐增加的势头，短期棕榈油市场处于调整阶段。受印尼出口加速影响，进口利润改善，国内采购需求释放，将缓解国内供应紧张，令现货价格和基差回落。在全球油脂贸易政策、能源政策多变的当下，棕榈油市场震荡的格局开始。

豆油：近期美国金融环境动荡，加息可能提速，市场避险情绪增加，这对美豆有所打压，使得美豆油价格承压。国内油厂开机率略低于预期，大豆压榨量继续下滑。6月份国内大豆到港量将逐渐回落，但仍处于较高水平，加之前期拍卖的部分政策性进口大豆将陆续出库，国内大豆压榨利润不佳抑制油厂开机积极性，豆油累库速度放缓，油厂库存压力不大，目前仍然是淡季，下游需求增量有限，市场备货谨慎，现货整体处于疲软格局。

菜籽油：近期菜油走势偏强，这与菜籽收购价格走高有关，随着国产菜籽的上市，收购价格不断攀升，市场预估本年度国产菜籽进入大榨环节将会增多，收购价格的走高或将提升菜油的价格，短期对国内菜油构成压力。

综上所述，目前整体内盘油脂跟随国际油脂运行，油脂市场仍然关注供应的扰动，在印尼恢复其正常的棕榈油出口、美国大豆播种完成、国内大豆采购进度加快之前，预计油脂仍将维持偏弱震荡走势。印尼棕榈油出口加快，国内棕榈油到港增加，将对棕榈油价格构成压制；豆油价格则仍将受美豆影响加重。所以预计棕榈油走势仍将弱于豆油走势。

（来源：金石期货）