6月17日期市早参：原油维持高位震荡偏弱 棕榈油承压延续跌势

螺纹钢

逻辑：周四螺纹钢2210合约先扬后抑，收盘报价4506元/吨，跌幅1.92%，成交量较上一交易日微缩。上周，全国建筑钢材价格震荡偏弱，或因雨水天气和高考的影响，建筑工地复工不及预期，螺纹钢市场需求表现不佳。政策方面，国常会要求确保二季度经济合理增长，调增了8000亿信贷资金用于基建投资项目，加之为弥补因疫情而影响的施工进度，各地工程项目或将集中赶工，螺纹钢需求有出现“旺季不旺淡季旺”的可能，但6月全国各地高温雨水天气增多，多地连续大到暴雨，实际需求恢复情况仍需观察。技术分析上看，螺纹钢2210合约目前正处于前低4427元/吨附近，加之15分钟级别MACD底背离，或将获得较强支撑。综合来看，或因全球多国央行纷纷加入加息大潮，引发的全球对市场衰退的担忧，加之全国多省市雨水天气降低螺纹钢短期需求，导致螺纹钢价格持续下跌，然而，在国内疫情总体好转、稳经济宏观政策陆续出台的大背景下，预计螺纹钢反弹趋势不改，但不排除短期技术性回调的可能。

趋势观点：建议以逢低轻仓做多为主。

白糖

逻辑：周四白糖2209合约震荡下跌，收盘报价5944元/吨，跌幅1.00%，成交量放量；交易所前二十期货公司会员持仓，SR2209合约多单持仓251483手，空单持仓274404手；净空单持仓22921手，减少9268手。据钢联数据，周四白糖现货市场走弱，深加工企业报价6010-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为1012元/吨，环比变化约+5.53%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-363元/吨，环比变化约+17.12%。美联储加息靴子落地，隔夜油价显著下跌，给糖市带来压力；巴西燃料税法案已获得参议院批准，该法案若落地实施可能会影响巴西糖产量；并且印度方面相关消息称，印度糖厂协会敦促政府允许糖厂在1000万吨限额以外增加100万吨出口，整体供给压力增加；加之宏观氛围不佳，国内商品市场情绪仍显悲观。综合来看，预计市场短期内或下跌为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

生猪

逻辑：周四生猪2209合约震荡为主，收盘报价19330元/吨，跌幅0.28%，成交量缩量；交易所前二十期货公司会员持仓，LH2209合约多单持仓26154手，空单持仓40103手；净空单持仓13949手，增加275手。据钢联数据，周四全国商品猪出栏均价16.37元/公斤，较前一日上涨0.03元/公斤；重点屠宰企业开工率24.81%，环比降低0.64%。养殖户抵触降价的意愿较浓，部分养殖场缩减出栏，屠企收购存一定阻力；需求方面，暑假即将到来学校需求会有所减少，加之因夏季为季节性消费淡季，终端需求难有明显提升，但中央储备冻猪肉频繁地多批次收储反映了国家稳猪价的意愿，后续关注6月17日下午将开展的第十二批中央储备冻猪肉收储竞价交易情况。综合来看，预计短期内市场或走强。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

原油

逻辑：周四，原油期货主力合约SC2207大幅下跌，收盘报价745.4元/桶，跌幅3.62%。从持仓量来看，SC2207持仓约2.41万手，日增仓-4332手。从仓单的角度来看，6月16日，上期所原油期货仓单录得6083000桶，较上一交易日持平。库存方面，EIA原油库存超预期增加，截至美国6月10日当周EIA原油库存195.6万桶，预期-131.4万桶，前值202.5万桶。金融属性方面，美联储6月加息靴子落地，原油价格承压。整体来看，当前油价主要受到美联储加息、地缘政治、供需不平衡等多方面因素的影响，预计短期内油价以高位震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓反弹短空。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2209收盘报价19560元/吨，较上一交易日结算价下跌520元/吨，跌幅2.59%；持仓量约34.73万手，日增仓1044手。仓单方面，6月16日注册仓单15536张，较上一交易日减少77张，有效预报1165张，仓单及预报总量16701张，折合棉花66.804万吨。现货方面，周四国内棉价继续大幅走弱，新疆棉价格下降300元/吨，下游纺企多以刚需补库为主，现货交投氛围一般。持仓方面，6月16日，交易所前20名期货公司会员持仓，棉花09合约多单持仓约25.43万手，空单持仓约22.45万手，多空比1.13，净多持仓约为2.98万手。整体来看，当前棉花的基本面依旧偏弱，缺乏利好消息提振，预计短期内棉价将震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以反弹短空为主。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2209延续跌势，收盘报价10792元/吨，较前一交易日结算价下跌404元/吨，跌幅3.61%。现货方面，周三国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌283元/吨。马来西亚方面，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，6月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加47.09%，产量持续回升短期利空棕榈油价格。印尼方面，棕榈油出口速度正在加快，短期将使得棕榈油价格承压。总体来讲，棕榈油供应端近期有所好转，预计棕榈油期价短期内将偏弱震荡运行，关注印尼棕榈油出口情况及原油价格变动。

趋势观点：建议观望为主或轻仓逢高做空。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2209震荡整理，收盘报价4673元/吨，较前一交易日结算价下跌81元/吨，跌幅1.70%。供应方面，原油高位导致生产端利润不佳，据钢联数据，截至6月15日，沥青周度开工率27.3%（前值24.8%），开工率仍处于低位。需求方面，随着国内疫情逐步得到控制以及稳经济政策的出台，沥青需求有望回升。库存方面，最新数据显示，截至6月15日，国内沥青周度社会库存54.51万吨（前值58.99万吨），企业库存71.49万吨（前值72.67万吨），两者均连续9周走低，总体库存压力不大。此外，原油价格仍处高位，沥青成本端支撑仍存。盘面上看，持仓量继续下滑，部分多头止赢离场，短期或有技术性调整，关注原油价格变动。

趋势观点：建议观望为主或轻仓逢高试空。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2807元/吨，较前一交易日结算价下跌106元/吨，跌幅3.64%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2835元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。供应方面，甲醇开工率维持在高位，供应充足。需求方面，下游面临淡季需求不佳，太仓主流库区提货量一般。库存方面，最近港口库存持续增加，沿海多数公共仓储罐容紧张，现货市场或面临较重抛压，加之伊朗发船量再次增加，未来预计甲醇港口或面临去库存压力。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1687元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.18%。沙河现货价格较上一交易日下跌16元/吨，报1480元/吨。供应方面，玻璃产能维持在高位，1-5月份光伏玻璃产量同比去年大幅增加。需求方面，贸易商拿货热情冷淡，主要以按需采购，加上梅雨季来临，玻璃处于需求淡季。高库存，弱需求是玻璃的现状，玻璃主力期货FG2209合约下破1700重要支撑位，盘面转弱。套利方面，由于玻璃库存高，现货价格低，或可考虑做空玻璃2209合约，做多玻璃2301合约，价差目标参考-200附近。多头需谨防8月份出现逼仓风险，单边或可考虑逢高做空。

趋势观点：建议以逢高做空。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2210震荡走强，收盘报价8806元/吨，较前一交易日结算价下跌51元/吨，跌幅0.58%。从销售情况来看，市场其他水果价格较低，对苹果的需求冲击较大。产地方面，近日成交不多，陕西果农的货基本交易完成。山东产区近期成交不旺，客商采购积极性不高，好货价格基本维持稳定，成交量很少。一般质量货源，成交亦较少，货主着急出货，价格有走低迹象。综合来看，苹果价格短期内或维持弱势震荡。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2209走弱，收盘报价4118元/吨，较前一交易日结算价持平。天气方面，根据NOAA气象模型预测显示，未来6-10天，美国产区整体高温为主，产区中南部整体降水偏少。未来8-14天，高温继续分布在整体产区，同时产区中部整体偏干旱。总体看，未来美豆产区将整体以高温干旱为主，未来美豆优良率数据有望维持正常水平。供给方面，油厂基差报价较为坚挺，产业链上下游博弈心态延续。下游生猪养殖业中，目前生猪价格看涨情绪仍较重，散户抗价惜售，屠宰企业收购困难，被迫提价保量，支撑猪价继续上行，可能对豆粕需求有一定提振。预计豆粕期货或随大豆价格震荡运行，基差暂时企稳。

趋势观点：建议以观望为主。

（来源：华创期货）