原油市场宏观风险逐步加剧 液化石油气反弹后注意上方压力

【原油】

周五，原油市场低开高走，国内SC原油2207合约收738.0元/桶（-1.51%）。

消息面，美国方面正考虑限制美国出口燃油以控制汽油价格。但美国财政部官员称，如果不能达成核协议，美国将继续利用制裁来限制伊朗出口石油、石油产品和石化产品。

宏观面看，在美联储加息75个基点后，部分欧洲国家英国和瑞士也宣布加息，宏观面继续承受较大压力。

总体来看，目前原油供需面偏紧格局暂未改变，但宏观风险逐步加剧。盘面看国际原油在120美元以上压力较大，Brent在115美元支撑继续关注，如有效跌破建议激进型投资者试空操作，否则或以高位震荡为主。

【液化气】

周五，液化石油气PG2208合约继续反弹，收5852元/吨。现货底价跌50，华南广石化出厂5748（-50），山东6100，华东5820。

上游方面，原油回调20日均线附近，美通胀高企市场忧虑货币紧缩和高价打击需求。近期各种数据显示西方对俄罗斯石油制裁影响有限，更多的是物流重构。

近期OPEC增产幅度有限，而且部分国家表示增产能力有限。现状原油供应依然偏紧，库存低位，但高价必将刺激供应。

夏天到来，需求季节性上升，美国汽油价格在纪录高点运行将打击需求。

LPG产业方面，目前处于季节性淡季，经济活力逐步恢复，但疫情收尾延期造成短中期影响；PDH利润仍然低迷。8月合约反弹后对现货已经升水，但现货相对原油偏低，安全边际尚可，操作上，反弹后注意上方压力，参考区间5400~5900。

【PVC】

周五盘面，PVC延续弱势下跌，V2209合约收7949（-2.38%）。现货市场价格继续下跌，华东主流价报8070左右。

基本面看上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。国内需求同比下滑，当前受终端需求淡季及出口订单转弱，现实的弱需求延续。社会库存方面环比大增7.61%，同比增加115.57%。但在国内稳经济大盘强政策背景下，市场对中远期需求预期仍向好。近期电石偏弱原油强。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。

PVC盘面七连阴，走势明显转弱，周线级别出现破位。但连续下跌后也存技术性反弹需求，关注八千一线压力。场外投资者暂观望或激进型逢高短空，趋势型投资者建议待盘面走势企稳，下游需求转好库存去化再考虑做多机会。

【玻璃】

周五，玻璃09合约震荡偏强，收盘1702涨0.53%，减仓45993手。本周无产线放水或点火，但前期因限制用气企业恢复正常拉引量，周熔量环比小幅增加，全国库存仍在继续累库，仅沙河和山东区域有小幅下滑。当前现货需求表现乏力，高库存令价格易跌难涨，盘面价格虽然处于低位，且存在稳增长政策提振需求回暖预期，但基本面弱势令价格反弹承压，短期维持低位震荡，关注未来需求改善以及利润亏损倒逼产线冷修减少供给。操作上，多单止损离场。

【橡胶】

周五，橡胶ru2209合约下探后回稳，收12780元/吨，9-1价差-1135。山东老全乳胶现货12800元/吨（-50）。上期所ru仓单25.148万吨。

宏观方面，美国通胀高企倒逼美联储激进加息75基点，落地后宏观压力短期释放。

橡胶供应方面，短期降雨较多对产量略有影响，浓乳供应偏紧，但目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。

库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。

需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面，前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。

总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，技术上，橡胶突破此前下行趋势后近期持续回踩，基本面应相对好于疫情期间，多头继续留12700附近支撑，择机介入。

（来源：华联期货）