6月20日期市早参：大宗商品市场剧烈波动 铜价接近测试前低

豆类

现货信息：一级豆油日照贸易商y09+710元/吨，基差较上交易日跌10元/吨。张家港东海粮油豆粕贸易商4240元/吨，较上交易日涨20元/吨。

市场分析：美豆的种植已接近尾声，市场将会关注和炒作作物生长以及天气的影响，同时月底的季度库存和种植面积调查报告将会给期价带来方向性的指引。国内油厂豆粕库存持续回升，局部发生胀库停机。豆油近两月增库中。后市进口到港大豆仍较为充裕。

操盘提示：豆油09合约短线或偏弱调整，豆粕09合约短线或面临小幅反弹需求。

玉米

现货信息：全国玉米均价为2817元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2719元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2932元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)平仓价2830-2850元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2880元/吨。

市场分析：美国玉米播种接近尾声，播种进度基本追平往年平均水平，且高通胀引发市场担忧，美联储更激进地收紧货币政策，商品市场承压;但美玉米天气炒作，叠加乌克兰谷物出口反反复复使得美玉米本周走高，且中西部地区天气干燥正威胁新季作物的生长，天气升水预期增加，或会带动连玉米上涨;从国内来看，目前基层玉米已近乎消耗殆尽，新麦上市及陈稻拍卖不断给予市场供给压力，拖累玉米现货价格，新季玉米播种季需更加关注进口玉米及定向稻谷、小麦等替代品对市场的补充情况，以及天气炒作带来的价格影响;而下游需求因养殖利润的回暖，潜在需求有所增加，但因小麦和其他替代谷物的分流影响，需求提振作用暂时不强。

操作建议：玉米期价或进入支撑区间，操作方面建议观望或者关注低位做多机会。

沪铜

现货信息：上海1#电解铜价格69930-70120，跌1250，升260-升水300，进口铜矿指数73.91，跌1.36

市场分析：6月美联储利率议息如期加息75个基点，收缩力度明显加剧以控制高通胀，金融市场走海外衰退逻辑，市场剧烈波动，商品难以避免，关注风险释放后的突击炒作；另一方面，国内上海为代表的华东疫情结束，全面复工复产开启，叠加前期铺垫的稳经济大盘政策，中国国内经济可能存在一个报复性反弹可能性，需要密切留意相关风险资产价格的脉冲效应。此外，全球三地库存表现未有大幅异化，沪铜库存5万附近波动，LME和COMEX库存连续4周下滑，低库存因素有所共震，铜价大三角收敛后方向选择在即。从长远趋势看，供给端主导定价让位需求端，在TC持续攀升背景下，铜价趋势性上涨行情已经处在头部阶段，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：铜价接近测试前低，需要验证测试力度，交易上暂考虑逢低解除防御。

钢矿

现货信息：上海螺纹4570，钢坯4380，唐山开工率60.32%，社会库存851.05万吨，重点企业库存1794.24万吨。铁矿石普氏指数129.5，现货青岛PB(61.5)粉908，港口库存12667万吨，钢厂铁矿石库存可用天数24天。

市场分析：钢材，矿石测压不力，资金再度流出。现货端平稳趋弱，整体近月基差修复，远月仍深贴。钢厂开工需求有望季节性回升，但受制于利润，炉料库存充裕，钢材库存累积，中游供给整体回暖，下游成交需求同比情况仍不佳。外矿供给重回稳定偏暖，供给2022整体边际转暖，港口库存当前已回升高位。

操作建议：rb10，I09破位下跌，热卷强于螺纹，钢材强于原料，远强近弱。

煤炭

现货信息：动力煤(Q5500，山西优混)：秦皇岛平仓价1205元/吨，秦皇港口库存506万吨，曹妃甸港口库存479万吨。

市场分析：

消息面，5月份，中国市场需求疲弱且政策引导保供，中国进口煤及褐煤2054.9万吨，较上月减少3000万吨，同比下降2.3%，为2017年来同期最低位。前5个月累计进口煤及褐煤9595. 5万吨，同比下降13.6%，进口均价每吨1018 .2元，同比上涨105.3%。

价格方面：海运价高位回落，进口煤价格倒挂，国际资源紧张，现货价格坚挺，这将对盘面价格提供强支撑。

供应端：煤矿紧跟保供稳价步伐，原煤产量稳步增长，煤炭铁路运输持续向好，国内煤炭供应高位运行。

需求端：随之气温逐渐升高，以及国家疫情管控举措落实，部分企业复产复工的需求预期强烈，当前时空节点逐步靠近迎峰度夏，终端补库需求或将逐步出现阶段性的恢复。

不确定风险因子：保供稳价政策(下行风险)、需求超预期(上行风险)等。

操作建议：煤炭旺季临近，本周仍要重点关注【800-850】核心波动区间，预计本周850争夺力度较强。由于zc209缺乏流动性，政策端承压较强，建议观望为主。

塑料

现货市场：价格方面，华北地区LLDPE价格在8720元/吨， 华东地区价格在8900/吨，华南地区价格在9400元/吨。

市场分析：美联储加息75个基点，全球风险资产下跌;而且美原油库存意外增加，国际油价回落。6月17日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价1010美元/吨;外盘LLDPE美金价格持平，CFR远东收价1119元/吨。国内复工复产，物流恢复，但现货市场对高价成交抵触。上游工厂检修减少，供给回升明显，中上游库存有所去库，但社会库存依然偏高。受国外宏观利空影响，全齐大宗商品普遍下跌。化工板块成本下移，下方支撑减弱，短期跟随回落。

操作建议：L2209短期震荡为主，预计在8600-8800/吨之间波动为主。

原油

市场分析：美国为控通胀，国内外动作一起发力，压低油价。美联储加息75个bp，引发原油恐慌性下跌。短期原油受到美国通胀数据影响，WTI原油主力回落明显。加之美国持续释放战略储备油，导致EIA库存连续两周增加。同时，北美一重要LNG化工厂爆炸，产能恢复或将在2022年底，俄罗斯声称2022原油出口量增加。短时期原油市场消息纷杂。目前外围市场氛围紧张，短期主要矛盾是季节性供给缺口和控通胀一些列措施之间的拉扯。EIA称虽然美国炼厂产能复苏，但燃料季节性短缺仍存，因此，原油跌幅或相对有限。

操作建议：机构预测2022需求下半年增幅较上半年上涨200万桶，但高价和高通胀限制需求增幅，原油高位震荡，波动率加大，投资者谨慎操作。

橡胶

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：12875元/吨，泰烟三片：15450元/吨，越南3L标胶：12850元/吨，20号胶：12100元/吨。合艾原料价格：生胶片：62.23泰铢/公斤，烟片：63.39泰铢/公斤，胶水：67泰铢/公斤，杯胶：47.05泰铢/公斤。

市场分析： 橡胶受资金影响较大，美联储加息，包括上海复产复工推进有一定阻碍，加之河北地区产能受疫情影响，导致橡胶走弱。但主力测试12500元/吨支撑位置较为坚挺(可以看作是阶段性底部区域)。基本面看，产区全面开割，原料价格高位回落。需求上，疫情开始好转后有一定走强预期，库存来看，上期所仓单有累积，青岛保税区及轮胎厂库存小幅去库，但若开工好转，需求反弹的话，去库现象或加速。

操作建议：因此，沪胶仍以区间震荡为主，关注主力12500-14000元/吨区间。

（来源：安粮期货）