高炉生产需求明显松动 焦煤期货开启下行周期

6月20日，焦煤期货主力合约开盘报2555元，今日盘中最高触及2557元，最低下探2306元，截止目前，焦煤主力跌幅破10%。

【行情回顾】

6月17日，焦煤期货主力合约收跌2.99%至2576.5元，当日最高价报2645.0元，最低价报2553.5元，持仓量：+48手至46,189手，成交量：59,744手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持591手至28,414手，空头合计减持189手至25,065手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多增空减局面。

【机构观点】

1、国泰君安期货：焦煤开启震荡下行周期

随着焦炭两轮提涨的落地以及终端行业的持续低迷，钢材价格短期仍没有显著上行驱动，造成钢厂利润进一步下探，跌至现金成本以下，受此影响河北、山东等地钢厂已进入实质高炉减产、检修阶段，先前市场一致预期高炉高位生产下对原料端的需求出现了明显松动。从现货市场来看，由于下游需求开始出现宽松格局，叠加产业链利润的分配仍集中在上游环节，整体焦钢企业后续的生产以及采购意愿或将出现回落，进一步对煤焦价格形成压力，周末部分钢厂已提出第一轮提降，降幅200元/吨。整体来看，短期煤焦板块的矛盾点主要来自需求端，在钢材需求暂未好转之前，短期煤焦价格的上涨驱动受阻。

2、国信期货：补库积极性减弱，焦煤竞拍涨跌互现

国内煤矿生产约束趋弱，开工整体持稳运行。蒙煤进口恢复，现货偏强运行。焦企开工稳定，但高炉限产预期下，下游补库积极性有所减弱，焦煤竞拍涨跌互现。期货盘面经历回调后低位震荡。

3、华联期货：双焦期货尽显疲态

下游需求不济，此前的乐观心态已被消磨殆尽，叠加螺纹表需的连续下降，双焦期货尽显疲态。供应上，洗煤厂及煤矿皆供应稳定，供应总体上有较强改善。焦煤需求上，贸易商采购意愿下降，焦企按需采购，对焦煤刚性需求尤在。焦炭方面，焦企开工率尚可，二轮提涨后，但如今行情下行，不排除主动减产可能。粗钢压减，需求上限明确，螺纹价格持续走低，部分钢厂利润已迫至成本线，焦炭期现两端下行压力加剧。预计双焦震荡偏弱，重点关注疫情发展，和地产基建的复苏。