滞涨前景迹象显现 贵金属或将跟随原油下跌

消息面

据瑞士联邦海关总署数据，瑞士5月份从俄罗斯进口了超过3吨黄金，为俄罗斯2月份对乌克兰军事行动以来的首次，凸显了行业对俄罗斯黄金的态度可能有所软化。上述进口量占上月瑞士黄金进口总量的大约2%。俄乌冲突爆发后，伦敦金银市场协会将俄罗斯的加工商从其认可名单中移除，大部分精炼厂便不再接受俄罗斯黄金。瑞士拥有四家大型黄金精炼厂，总计加工处理全球三分之二的黄金。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust当前持仓量1073.8吨吨，较上一交易日减少1.74吨。

“中国已经成为唯一一个免受鹰派央行波及的避险地，”Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管Chris Murphy表示。

芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible：美债收益率略微走高，美国股市出现小幅反弹，都给黄金带来一些压力。然而，美元下跌，提供了一些支持。

机构观点

华安期货：

数据方面，美国5月成屋销售541万户，预期540万户，前值下修至560万户，房产需求开始降温，但变化较为缓和；芝加哥联储全国调查指数0.01，大幅不及预期的0.47，上期的0.47也下修到0.40。

美联储巴尔金认为七月加息58-75Bp是合理的；美斯特认为当前美国经济进入衰退的可能性在增加，但不一定会出现，但可以确认的是美联储滞后的加息的确损害了美国的经济。

我们认为驱动金价的主逻辑还是后期的衰退，后续需要继续跟踪美国衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。

国信期货：

上周鲍威尔发言重申极为关注让通胀回到联储的2%目标。美联储6月会议加息再提速，在经济预测中上调通胀和失业率预测，下调GDP增速预测，滞涨前景迹象显现。

考虑到美国经济高位放缓衰退风险上升，贵金属下方支撑较强，关注黄金1800美元/盎司附近支撑，建议关注能源供给端问题缓解情况，若原油等商品价格大幅回落，贵金属或将跟跌，届时调整后将迎来逢低做多的好机会。