有色金属市场：铜价回落刺激下游消费 沪镍期货偏弱震荡

【铜】

昨日沪铜收于收于67060元/吨，跌幅1.43%。宏观方面，一方面美国5月份二手房折合年率销量连续第四个月下降，跌至近两年低点，因为房价跃升至历史新高，且抵押贷款利率进一步上升，将首次购房者挤出市场，衰退预期大幅增加；另一方面，美联储中期报告给出的控制通胀承诺引导流动性前景黯淡，美元指数震荡抬升，利空铜价。

基本面上，进口窗口逐步打开，进口货源逐渐流入，且国内集中检修期逐渐进入尾声，山东冶炼厂也逐渐爬产之下，国内供应呈现逐渐宽松状态；需求端，近期铜价持续回落刺激下游订单有所增加，且精废价差收窄利好精铜消费。现货方面，现货市场呈现交投清淡，市场买盘寥寥下升水快速回落。综上、目前国内供需双弱，短期美国经济衰退担忧上升压制铜价，铜价短期偏弱震荡。

【铝】

5月国内电解铝供应端增速放缓且某铝厂意外减产，5月国内日均产量环比小幅增长，增速较前月下降。下游消费运输的好转带动下，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比增长0.4%至66.9%。国内铝社会库存短期维持去库状态，6.20日SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。6月份以来下游复工，开工率提升，需求环比恢复，叠加仓库货物转移的影响，电解铝库存处于持续去库状态。

【锌】

俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。当前社会库存依旧高位，一定程度上抑制锌价增速。

【锡】

隔夜伦锡大跌7%。供给端，云南江西冶炼厂周度开工率持稳，国内锡精矿加工费继续上调1000元/吨后，并未带动开工率走高。需求端，焊料企业开工率出现小幅超预期降低，现货市场出货疲软。下游企业订单减少致使采购意愿降低，导致上周社会库存大幅累增600多吨。沪锡合约价格进口亏损收窄，近远期合约价格基差略微扩大。价格大幅下跌刺激了部分下游企业购货情绪，成交情况持续回暖。

【镍】

昨日沪镍收于191900元/吨，跌幅为3.42%。基本面上，供应端，受沪镍06合约交割影响，交割镍板已流通至市场，海外纯镍现货维持盈利且部分海外镍板已到货，纯镍供给偏紧情况小幅好转。需求端来看，不不锈钢市场成交小幅回暖，合金方面周初成交依旧整体偏弱。现货方面，现货价格普跌，近期成交较弱，升水小幅回调。综上，目前纯镍供给略显宽松叠加短期宏观走弱压制，镍价偏弱震荡。

（来源：东海期货）