伦锌市场掀起历史性动荡！沪锌价格短期承压

6月24日，沪锌期货主力合约开盘报24850元，今日盘中最高触及24880元，最低下探24430元；截止早盘收盘，沪锌主力跌幅破2%，报24505元。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3499.50美元，最高价报3537.00美元，最低价报3490.00美元，现报3505.00美元。

行情概述：

宏观消息速递：

据SMM，前两日由于西南一代雨水增多，连续的暴雨导致广西南丹县一带供电站供电受到影响，对当地冶炼厂造成影响。据了解，目前暴雨影响已经逐渐缓解，炼厂将逐步恢复正常生产。重新评估该事件影响，并对精炼锌产量预期做出调整。

据SMM预计2022年6月国内精炼锌产量环比减少1.93万吨至49.59万吨，同比去年减少1.2万吨或2.37%。2022年1-6月精炼锌预计累计产量为297.9万吨，累计同比去年同期减少1.31%。另外由于北方部分冶炼厂于7-8月计划进行常规检修，造成产量减量，预计7月精炼锌产量预计为51.08万吨，环比增加1.49万吨或3%，同比去年减少0.44万吨或0.85%。2022年1-7月精炼锌预计累计产量为348.9万吨，累计同比去年同期减少1.24% 

周四（6月23日），现货锌相比期货的溢价升至1997年以来的最高水平，现货升水的现象是供应短缺的典型特征。溢价飙升之际，本周库存大幅下滑，降至了至少25年以来的最低水平。

伦敦金属交易所（LME）表示，正在密切关注形势。锌市场掀起此番动荡的三个月前，镍市场出现了空前的逼空行情，导致价格大涨250%，LME暂停交易一周。LME自那以来采取了多项旨在防止逼空失控的紧急措施，但是锌出现历史性的现货升水，仍然可能意味着，现在就需要现货的买家恐面临重大亏损。

机构观点：

华泰期货分析认为，海外方面，德国宣布启动天然气紧急计划第二阶段，消费者或将面临燃气价格暴涨。欧洲天然气及电价较前期有所上升且整体仍处在高位。欧洲能源问题依旧严峻，供应维持偏紧，短期内难有复产可能。国内方面，目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，年内或将维持偏紧。近日广西受暴雨影响，部分冶炼厂被迫停产，供应端偏紧状况延续。需求方面，近期华南、华东等地降雨较多，拖累锌下游开工及终端消费。镀锌板块受近期黑色系价格大跌影响，订单持续性不佳，市场情绪较差。

国泰君安期货表示，美联储继续加息打赢抗通胀攻坚战引发市场对于经济衰退的担忧，风险偏好趋弱，锌价承压。不过对于锌的基本面而言，仍然具备较强的支撑因素，即海外继续发酵的供应忧虑问题。近期欧洲天然气、电力价格回升至高位，推高欧洲炼厂的成本压力，炼厂继续兑现减产。近几个交易日LME注销仓单比例骤增，CASH-3M升水不断走阔。短期内宏观偏空施压下不排除超跌的可能性，微观因素仍有望支撑后续锌价反弹。