全球货币政策普遍紧缩 黄金价格急转下跌？

6月美联储议息会议上，宣布将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.75%—1.0%升高至1.5%—1.75%。这是美联储史上自1994年后最大的一次加息幅度，同时也是这27年来首次加息75个基点之多。

此外，为了抑制通货膨胀压力，不只是美联储在大刀阔斧的加息，老牌经济体系入欧元区、英国以及一些新兴经济体也都宣布了加息政策。而且就目前的情形来说，当前美国的通胀正如20世纪70年代的滞涨时期，所面临的不仅是货币和需求方面的问题，更重要的是这个供应冲击会长时间存在，短期内无法解决。

这从侧面也反映出了全球的流动性在日渐收缩，随之带来的便是融资成本上升以及黄金的机会成本上升。毕竟在市场的普遍共识里美元的实际利润是持有黄金的机会成本。

事实上在美联储宣布加息后，受到经济衰退的市场悲观情绪影响，大宗商品的价格一片“飘绿”，普遍出现下跌，就有此前势头猛劲的原油价格也扛不住了，连续好几日价格出现下跌。

但是国际黄金价格在此时却表现出了其坚韧性，跌幅不大甚至略有反弹。黄金抗跌的主要原因还是美联储加息后利空情绪的逐渐减弱，以及加密货币的暴跌也将部分资金回流至黄金。

自从6月10日美国公布CPI数据超出预期以来，在通胀的阴影笼罩下，投资们纷纷选择抛售风险资产。其中首当其冲的便是加密货币市场。

在6月10当天比特币价格便从原来的3万美元跌至2.1万美元附近徘徊，在美联储宣布再次加息75个基点后，更是给了比特币致命一击，价格一度跌破1.8万美元。

黄金和比特币作为投资商品，两者实质上是互为竞争的关系。从2020—2021年来看，当时美联储的货币政策还相对宽松，但是大部分投资者都看好比特币的市场前景，将投资需求转向了加密货币，使得黄金的涨幅并不明显。

相反的是，现在美股和比特币价格出现暴跌，而黄金ETF持仓下滑并不大，加密货币的需求再次回归到黄金身上。除了美元发生严重的流动性危机外，在多数投资者心中，黄金始终是较为保值的，在市场陷入恐慌当中的增持资产。

从中长期来看，黄金价格走势主要还是跟美元实际利率挂钩的，但从美联储一番加息和缩表的操作来看，美元实际利率继续抬升的势头在短期内不会改变，从而增加了持有黄金的机会成本，预计黄金的投资需求还将进一步下滑，黄金价格受到抑制。