铁矿石期价震荡回升 双焦市场交投氛围较为冷清

【铁矿石】

昨日，铁矿石期货主力2209合约小幅回升，盘面收于775元/吨，涨幅3.96%。

现货方面，进口铁矿港口现货全天价格上涨21-40元/吨。青岛港PB粉831涨31，超特粉715涨30。昨日钢联数据显示：新口径全球发运3334万吨，周度环比增加238万吨，澳洲发运2080万吨，周度环比增加53万吨，巴西发运781万吨，周度环比增加143万吨，非主流发运473万吨，周度环比增加42万吨，均处于今年次高位。本周45港到港量为2176万吨，周度环比跌幅8.9%。昨日主港铁矿累计成交62万吨，环比上涨12.7%。

供给方面，本周铁矿全球发运量有所回升，主要因巴西港口结束检修。

需求方面，上周日均铁水产量环比下降，钢厂采购积极性降低。

库存方面，上周到港量有所回落，疏港量环比下降，港口库存去库缓慢。

整体来看，海外发运有所回升，铁水产量环比下滑，但受到经济增长支撑，铁矿需求下降空间有限，到港量小幅回落，短期矿价震荡对待。

关注及风险点：重点关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。

【双焦】

逻辑和观点：

焦炭方面：受海外燃料短缺影响，昨日焦炭期货2209合约价格有所上涨，最终收于3118元/吨，涨幅为2.33%；供应方面，焦企出货情况不理想，厂内库存均有不同程度累积，焦企心态不佳；需求方面，钢厂继续加大检修力度，短期焦炭刚需难以提升，进一步压制焦炭的需求；港口方面，港口焦炭现货震荡运行，市场交投氛围较冷清，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价3050-3100元/吨。

焦煤方面：昨日焦煤期货2209合约跟随焦炭上涨，最终收于2392元/吨，涨幅为2.2%；现货方面，焦煤现货依然趋弱运行，部分煤种价格调整，线上竞拍个别煤种成交价小幅上涨；需求方面，随着部分煤种价格下调，部分库存较低的焦钢企业开始少量采购，但市场看降预期仍存；进口蒙煤方面，受国内煤价下跌影响，当前蒙煤成交不佳，6月25日甘其毛都口岸通关456车，与前几日大致持平。

综合来看，钢材供需的恶化，使得钢材价格大幅下跌，市场陷入负反馈的担忧，从而引发原料双焦价格的进一步下跌。从供需来看，随着钢材价格的回落，部分钢厂陷入亏损状态，钢厂检修减产也逐日增加，同时，国内压产政策渐渐明晰，无论是主动减产还是被动减产，这都对原料双焦的需求形成较大的压制，后期双焦供需将逐步由偏紧向宽松转变。因此，我们对于双焦保持中性看待。

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

（来源：华泰期货）