有色金属市场：电解铝供应端增速放缓 内外盘锡价急速回落

【铜】

沪铜主力合约昨收64890元/吨，涨幅1.79%。

宏观上，美国5月耐用品订单环比增0.7%，高于0.1%的预期，核心货物订单环比增0.5%，高于0.2%的预期，显示衰退预期下的美国5月投资依然强劲，或正如鲍威尔所言，衰退可能性确实存在，但并非无法避免，因为美国经济依然强劲，市场情绪随之缓和。产业上，财政部下达超27亿元地方电网光伏、风电等补贴，对铜需求有所提振。发改委昨天也表示切实稳住经济大盘，保持经济运行在合理区间。

综上，导致沪铜近日大跌的宏观环境有所改善，沪铜不宜继续看空，以震荡对待。

【铝】

5月国内电解铝供应端增速放缓且某铝厂意外减产，5月国内日均产量环比小幅增长，增速较前月下降。下游消费运输的好转带动下，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比维持稳定。国内铝社会库存去库幅度有所减少，6.27日SMM统计国内电解铝社会库存74.6万吨，较上周四库存下降0.5万吨。但出于对市场需求预期偏弱和下游订单恢复未有强劲表现，铝价仍将有走弱预期。

【锌】

俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。当前社会库存依旧高位，一定程度上抑制锌价增速。

【锡】

内外盘均急速回落。供给端，云南地区上周开工率环比继续走低。本周云南主流冶炼厂均已进入检修状态，随着检修进程推进厂家本周已无成品产出。需求端，现货市场出货持续疲软，下游企业订单减少致使采购意愿降低。近期沪锡合约价格进口已经转为盈利状态，而近远期合约间基差略微收窄。

【镍】

沪镍主力合约昨收177280元/吨，涨1.94%。宏观上，美国核心货物订单超预期利多，国内发改委稳经济再发声，市场情绪好转，镍随有色板块反弹。产业上，印尼OBI镍钴项目第三期湿法冶炼项目于2022年6月27日开工，该项目年产能规划6万金属吨，计划2023年9月投产，一期产能3.7万镍金属吨，已于2021年10月投产，二期产能1.8万镍金属吨，计划于2022年Q3投产。综上，镍价虽受宏观情绪缓和而反弹，但纯镍供给宽松预期下，仍震荡偏弱看待。

（来源：东海期货）