7月4日期市早评：生猪终端需求逐渐回暖 豆粕短期或有走强可能

螺纹

逻辑：上周五螺纹钢2210合约午后跳水，收盘报价4265元/吨，跌幅2.51%。上周，螺纹钢总库存再次回落，厂库社库集体下降，表观需求也连续好转，期货盘面呈先扬后抑走势。要实现全年粗钢产量同比下降目标，预计后期钢厂减产的力度还会进一步加大，加之稳经济宏观政策相继落地并持续发力，且梅雨天气对需求的影响逐步减弱，螺纹钢供大于求的局面或将得到进一步改善。技术分析上看，螺纹钢2210合约在4400元/吨附近承压回落，但预计空间有限。综合来看，预计螺纹钢或以震荡偏强运行为主，可关注回调做多机会，具体仍需密切关注螺纹钢实际需求恢复情况。

趋势观点：建议以逢低轻仓做多为主。

白糖

逻辑：上周五白糖2209合约震荡下跌，收盘报价5805元/吨，跌幅0.77%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2209合约多单持仓312543手，空单持仓328876手，多空比0.95。据钢联数据，上周五白糖现货市场平稳运行，深加工企业报价5950-6350元/吨；配额内所进口的巴西产白糖利润为939元/吨，环比变化+1.95%；配额外所进口的巴西产白糖利润为-426元/吨，环比变化约+5.75%。国内加工糖厂逐渐恢复开工，且库存仍较充足；印度正考虑将积压在仓库和港口的原糖出库销售，加之经济衰退担忧再度对市场施压，宏观层面情绪不佳，对糖价或有一定压制。综合来看，预计市场短期内或弱势运行为主。

趋势观点：建议以逢高试空为主。

生猪

逻辑：上周五生猪2209合约震荡上行，收盘报价21375元/吨，涨幅2.74%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2209合约多单持仓27888手，空单持仓39615手，多空比0.70。据钢联数据，上周五全国商品猪出栏均价20.21元/公斤，较前一日降低0.06元/公斤；重点屠宰企业开工22.74%，环比增加0.32%。受近期降雨影响，调运受阻，且养殖端惜售情绪升温，屠企收购难度增加，但4月以来压栏大猪逐渐出栏，出栏均重增加，或对猪价有压制；需求方面，季节性淡季到来，生猪需求会有所减少，但各地疫情管控力度减弱，终端需求逐渐回暖，加之中央储备冻猪肉频繁地多批次收储反映了国家稳猪价的意愿，后续关注国家发改委拟于7月4日举行的分析近期生猪市场供需和价格形式的会议情况。综合来看，预计短期内市场或震荡上行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2209收盘报价4464元/吨，较上一交易日结算价下跌82元/吨，跌幅1.80%；持仓量约15.95万手，日增仓-5744手。现货方面，上周五国内大部分地区现货价格稳定，有部分贸易商、食品企业逢低补库，但多地气温持续升高，鸡蛋的储存难度加大，加之当前正处于消费淡季，市场多按需采购。持仓方面，7月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2209合约多单持仓约8.37万手，空单持仓约9.08万手，多空比0.92，净多持仓约为-0.71万手。整体来看，当前鸡蛋终端需求依旧偏弱，预计短期内蛋价将震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓反弹短空。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2209收盘报价17315元/吨，较上一交易日结算价下跌445元/吨，跌幅2.51%；持仓量约27.24万手，日增仓-2152手。现货方面，上周五国内大部分地区棉价下滑，市场成交较少；下游采购意愿低迷，且纱企开机率维持低位。持仓方面，7月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花09合约多单持仓约20.3万手，空单持仓约17.05万手，多空比1.19，净多持仓约为3.25万手。整体来看，当前棉花的基本面依旧偏弱，缺乏利好消息提振，预计短期内棉价将以区间震荡运行，后期可重点关注下游需求和中美贸易关系等相关情况。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2209大幅下挫，收盘报价8934元/吨，较前一交易日结算价下跌612元/吨，跌幅6.41%。现货方面，据钢联数据，上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌540元/吨。马来西亚方面，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，6月马来西亚棕榈油产量环比增加3.89%；据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月棕榈油出口量环比减少7.39%。印尼方面，棕榈油出口速度加快，使得棕榈油供应端近期改善明显，棕榈油价格持续承压。国内方面，尽管当前棕榈油库存仍处低位，但预计后期到港量将有所增加；相关品种方面，5月下旬以来，国内豆油持续累库，油脂整体承压，预计棕榈油期价短期内或将延续偏弱整理。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2209震荡走弱，收盘报价4450元/吨，较前一交易日结算价下跌175元/吨，跌幅3.78%。供应方面，最新数据显示，截至6月29日，沥青周度开工率31.1%，沥青开工率近三周虽有回升，但整体开工率仍处于相对低位；需求方面，尽管当前并非沥青消费旺季，但随着国内疫情基本得到控制以及稳经济政策的出台，沥青需求有望回升，沥青出货量已连续3周增加且本周增幅较为明显；库存方面，据钢联数据，国内沥青周度社会库存已连续11周走低，并大幅低于近5年同期均值，总体库存压力不大。当前商品整体情绪偏弱，原油近期振幅偏大，预计沥青期价短期内将宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2553元/吨，较前一交易日结算价下跌94元/吨，跌幅3.55%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为251元/吨，较上一交易日下跌80元/吨。供应方面，甲醇开工率维持在高位，整体供应充足。需求方面，甲醇下游产品利用率处于相对偏高位置，企业拿货尚可，但目前已经进入雨季，传统下游需求预期不佳。目前内地和港口库存仍在持续积累中，下周需求调整或有限，甲醇生产成本变化或不大，港口库存坚挺，若供应边际减弱预期兑现，且原油坚挺，下周甲醇市场或试探性走高，否则会继续弱势下滑。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1616元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅3.00%。沙河现货价格持平上一交易日，报1389元/吨。供应方面，玻璃产能利用率无太大波动，整体供应充足。需求方面，目前处于雨季，下游订单有限，采购偏谨慎，玻璃库存持续增高，现货价格持续下降，下游深加工企业订单总量较之去年同比下滑。从生产成本来看，多种玻璃工艺的生产均出现不同程度的亏损，新的点火或出现推迟。套利方面，由于玻璃库存高，现货价格低，或可考虑做空玻璃2209合约，做多玻璃2301合约，价差目标参考-200附近。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2210走强，收盘报价9045元/吨，较前一交易日结算价上涨223元/吨，涨幅2.53%。当前冷库货商出货态度出现两级分化，一部分着急出货，一部分看好中秋节市场。影响因素方面，虽然苹果库存处于同年偏低水平，时令鲜果性比价高，产地寻货客商增多，早熟苹果收购价格同比较高，但是随着库内部分货源质量的下滑，存储商出货意愿增强，时令鲜果对苹果销售冲击作用仍存。预计近期价格可能以震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2209收盘报价3874元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅0.69%。2022年美豆种植面积预计为8832.5万英亩，较2021年实际种植面积增加113万英亩，同比增幅1.29%，低于市场此前预估的9044.6万英亩以及3月意向面积预估的9095.5万英亩。与去年相比，29个生产州中有24个州的种植面积或增加或不变，其中待播种面积为1580.6万英亩，另外2022年美国大豆收割面积预计为8,751.1万英亩。因美豆播种面积不及预期，豆系期货价格短期有小幅走强可能。

趋势观点：建议以轻仓短多为主。

（来源：华创期货）