需求前景或受扰动 纯碱期货上方受压制

7月4日，纯碱期货主力合约开盘报2761元，今日盘中最高触及2782元，最低下探2668元；截止早盘收盘，纯碱主力跌幅破3%，报2714元。

【行情回顾】

7月1日，纯碱期货主力合约收跌4.59%至2744元，当日最高价报2856元，最低价报2742元，持仓量：+40,626手至609,639手，成交量：1,098,132手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持51,446手至388,365手，空头合计增持57,814手至426,809手。据统计，纯碱期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、弘业期货：产业需求刚性，纯碱向下幅度不深

国内纯碱市场整体走势持稳运行，价格波动不大。需求端来看，下游需求表现一般，玻璃企业终端需求偏弱，成本压力较大，采购原料纯碱的积极性不高。周内纯碱厂家库存降幅13.93%，个别企业降幅明显，其他维持平稳或小增趋势。社会库存表现下降趋势，幅度接近9万吨。需求方面，7月有三条浮法有冷修意向，三条光伏投放预期，光伏增量足以覆盖浮法减量。未来风险点在于光伏投产不及预期，以及玻璃超预期冷修的增加。短期看产业需求刚性，库存压力不大，向下幅度不深，但上方受玻璃压制，因而宽幅震荡为主。

2、方正中期期货：纯碱开工回落正在兑现

纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。相关领域的生产均维持刚性，浮法玻璃复产产线与光伏玻璃新投产产线均保持增加态势；疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平，二季度净出口量有望高位运行。短期来看，高温检修季来临，纯碱装置开工率回落正在兑现，纯碱需求预期向好。浮法玻璃超预期冷修落地前，纯碱有望保持偏强运行态势。