7月4日午间要闻：猪价有望达到年内高点 铁合金行业恐面临更大压力

午间期货要闻汇总：

1、经国务院批准，近日中国人民银行与香港金融管理局签署常备互换协议，将双方自2009年起建立的货币互换安排升级为常备互换安排，协议长期有效，互换规模由原来的5000亿元人民币/5900亿元港币扩大至8000亿元人民币/9400亿元港币，以进一步深化内地与香港金融合作，更好支持香港国际金融中心建设，推动香港离岸人民币市场稳健发展。

2、人民银行副行长公布两项新的金融对外开放政策：一是启动香港与内地互换通，在债券通基础上，境内外投资者通过香港与内地金融市场基础设施的连接，参与两地金融衍生品市场，这一机制性安排有利于满足投资者利率风险管理要求；二是建立人民币与港币间的常备互换安排。

3、高盛对今年后六个月高品位铁矿石价格的目标下调约15％，至每吨100美元。高盛在一份电邮报告中称，对铁矿石价格的三个月预测目前为每吨90美元。

4、中国物流与采购联合会今天（4日）公布，6月份中国物流业景气指数重回50%以上的扩张区间。随着稳经济相关宏观政策的持续发力，国内疫情防控形势向好，市场供需两端业务活动趋于活跃，物流行业逐步恢复至正常水平。中国物流业景气指数在连续三个月运行在50%以下的收缩区间后，6月份再次回升到扩张区间，达到52.1%。

5、根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据显示，7月3日，国家铁路货运继续保持高位运行，运输货物1033万吨，环比下降0.43%；全国高速公路货车通行590.21万辆，环比下降12.04%；监测港口完成货物吞吐量2916.6万吨，环比下降4.3%，完成集装箱吞吐量63.8万标箱，环比增长2.2%。

6、据国际锡业协会，印度尼西亚政府正在考虑调整对锡征收的特许权使用费费率。锡协观点：印尼政府近年来一直在寻求提高该国从自然资源中获得的价值。不断变化的特许权使用费结构可能是实现这一目标的一种方式。这一计划不是拟议中的禁止锡锭出口政策的替代方案，但也可能也影响到印尼锡锭的销售。

7、宁夏自治区发展改革委组织召开2022年宁夏电网迎峰度夏电力保供工作会，会议强调，全区电网及各发电企业要提高站位，深刻认识电力保供工作重要性和紧迫性，落实各级政府关于迎峰度夏保供安排，压紧压实各方责任，以高度的社会责任意识全力以赴做好保安全、保供应、保民生工作。

8、大商所在大连举办“大宗商品仓单登记中心建设市场交流会”，大商所党委副书记、总经理严绍明表示，仓单是大宗商品期现货市场共同的基本元素，建设仓单登记中心，以数字化手段提升仓单的信用水平，能够进一步夯实期货市场发展根基，有利于更好地服务实体经济。

9、新华社记者4日从黑龙江省农业科学院黑河分院了解到，中国农业科学院作物科学研究所与黑龙江省农业科学院黑河分院合作，对我国大豆花粉低温保存的关键技术进行研究，取得了新突破。这一研究成果实现了大豆花粉异季和异地应用，打破了大豆花粉应用的时空障碍，为实现大豆规模化、工程化育种提供技术支撑。

10、据Mysteel，截至2022年7月1日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存5832.2，环比增148.8；其中东北区域港口库存135.2，环比增3.2，环渤海区域港口库存2732.7，环比增106.8，华东区域港口库存929.8，环比增36.9，江内区域港口库存901.5，环比减6.1，华南区域港口库存1133.0，环比增8。（单位：万吨）

11、河北省发展和改革委员会印发《关于进一步明确转供电环节价格政策的通知》进一步规范转供电环节价格行为。通知明确，任何单位或个人不得在电网企业暂未直抄到户的终端用户电费中加收其他费用；明确转供电主体物业公共部位、共用设施和配套设施用电（含转供电变压器和线路损耗电量）电费、运行维护费，通过物业费、租金或公共收益的途径解决；《通知》还就转供电环节相关改造、价格公示、政策解读等工作提出要求。

【周末至今国内尿素出厂报价下调50-100元/吨左右】7月4日讯，7月4日，周末至今国内尿素出厂报价下调50-100元/吨左右，部分地区下调幅度超200元。目前主流出厂价已经跌至2850元以内。山东地区报价下调170-220元/吨，中小颗粒出厂报价参考2730-2830元/吨，临沂地区市场接货参考2830元/吨左右，菏泽地区接货价格参考2820元/吨左右。（农时达情报）

机构分析：市场对经济衰退的担忧加剧，铜价维持承压于去年2月以来低水平附近

亚盘时段，铜价仍处于一年半来最低水平附近。从美国到欧元区的PMI显示，经济重新回到第一波新冠疫情期间的水平。澳新银行表示，“PMI和美国ISM数据都表明订单增长步履放缓、就业指标下降以及夏季生产疲软。市场难以摆脱对经济前景的悲观预期，这也加剧了对通胀和央行鹰派态度见顶的预期。”另外，智利准备调整铜生产商的税收和特许权使用费的消息提振铜价。但产量和库存增加在打压铜价。美国正值独立日假期，市场波动有限，但本周美联储会议纪要和非农数据似乎对铜价短期方向至关重要。

【印尼提出上调出口配额，BMD毛棕榈油期货延续跌势】7月4日讯，据外媒报道，周一上午，BMD毛棕榈油期货下跌，延续了上周五的跌势。头号出产国印尼提出上调出口配额以消耗国内高库存，同时其他油脂品种走弱亦构成压力。周末期间，印尼高级部长表示将提高棕榈油出口配额，企业可以根据参与国内市场义务（DMO）的销售数量申请七倍的出口许可，高于之前的五倍。印尼还计划提高棕榈油生物柴油的强制掺混比例，从目前的30%提高到35%甚至40%，具体取决于棕榈油价格和供应。

【原料大幅下滑，甲醇制烯烃利润升阶段新高】7月4日讯，据隆众资讯，截至7月1日当周，煤制烯烃CTO开工率环比下降1.38%至89.33%，制烯烃利润环比上周增加100元至860元/吨。上周甲醇期现价格大幅下滑，受累于甲醇港口库存不断增加，且宏观周期带动下，大宗商品支撑有限。而聚烯烃价格相对抗跌，令理论制烯烃利润上涨至年内最高水平。而煤制烯烃开工率从四月后一直保持九成左右高位。

【Mysteel：成本压力致日韩部分钢厂预计减产10%】7月4日讯，近日，市场传言日韩钢厂将会有大规模减产、检修情况，Mysteel与日韩钢企、贸易商了解到，日韩部分钢厂已确认7月份粗钢产量将会减少，减产幅度预计在10%。7月减产主要因为日韩钢材的市场需求减少，一方面澳煤、铁矿石等原料价格较高，成本压力下出口的钢材价格也居高不下，另一方面受到中国出口钢材价格相对较低的冲击，6月份日韩钢材销售情况不佳，供应大于需求。由此钢厂选择主动减产，个别钢厂也搁置了6月复产高炉的计划，Mysteel初步测算7月日韩钢材产量环比6月下降128万吨，铁水环比减产106万吨。

【当前商品市场看空气氛浓厚，预计短期美豆价格走势仍然偏弱】7月4日讯，USDA发布今年大豆实际种植面积数据，低于意向面积以及市场预期，由于西北部三个州没有调查完全，将在8月份供需报告中继续调整面积数据，使得利多数据对价格支撑力度有限。近两周美国大豆出口销售疲软，旧作大豆期末库存可能高于此前预期。美联储加息态度坚决，市场担忧全球经济衰退，进而对需求端产生不利影响，资金大量从商品市场撤离，进一步打压美豆价格。美国大豆进入生长期，市场寄希望于天气炒作支撑价格，但当前商品市场看空气氛浓厚，预计短期美豆价格走势仍然偏弱。（国家粮油信息中心）

【大豆日报：理论盘面榨利差】07月04日讯，

①进口大豆理论成本：美豆8月1512美分，8月装船巴西豆贴水345美分，理论成本5240按豆油价格10300元折粕4411元，昨日沿海豆粕现货平均价格4060元，期货9月合约油粕比2.55。

②今日美豆休市，国内油粕先行下挫消化周五晚美豆后半夜的跌幅。国内理论盘面的榨利一直体现为负值，且负值水平很高，说明国内油粕综合跌幅强于国际市场。这也是盘面触及相对低点后反弹的原因。因美豆休市中，周五晚间CBOT大豆主力11月合约收盘于1400美分之下，且现在市场的消息多显示目前美国大豆主产区的天气大体良好，暂时等待美豆恢复交易后的表现。（中国饲料在线）

机构前瞻澳洲联储利率决议：激进加息将对负债累累的澳大利亚消费者构成考验

接受彭博调查的26位经济学家中有25人预计，澳洲联储周二将把现金目标利率上调0.5个百分点至1.35％，为2019年5月以来最高水平。虽然在汽油、电力和食品价格飙升的推动下，澳大利亚面临着与其他经济体类似的通胀压力，但其消费者却是全球负债最多的群体之一，家庭债务与收入之比达到创纪录的187％。AMP Capital Markets高级经济学家Diana Mousina称，如果想避免经济增长严重下滑以及物价走高压垮消费者，澳洲联储必须谨慎行事。

机构前瞻澳洲联储利率决议：反向的货币战争可能导致澳洲联储出现鹰派意外

尽管对美国和欧洲经济衰退以及当地债券收益率近期的快速下跌存在担忧，但预计澳洲联储明天公布的利率决议可能会出现鹰派意外。随着大宗商品价格飙升，推动发展经济体的生活成本上涨，各央行有强烈的动机促进本国货币走强以控制进口账单，这种反向的汇率战争颠覆了竞争性货币贬值的观点。美联储激进的紧缩政策和对避险资产的高需求推动美元走强，这意味着其他央行必须保持强硬立场，以防止本国货币自由落体。

【云南糖网：今日云南现货市场糖价情况】7月4日讯，今日（7月4日）郑商所白糖期货小幅波动，上午截至11:20分主力2209合约成交价5818元，下跌5元，今日上午云南现货市场制糖企业、糖商报价如下：

①昆明：上午截至发稿，昆明现货市场新糖报价维持5750-5800元/吨一线（含税提货库点不同），与上周五报价基本一致，另有商家报价略低，具体成交情况有待下午进一步观察。

②大理：上午截至发稿，祥云、大理新糖含税报价维持5720-5750元/吨一线（含税仓库自提价），另有商家报价略低，具体成交情况有待进一步观察。

【在当前硅铁价格已然下跌的基础上，继续下行空间相对有限】点评硅铁大跌：硅铁日内低开，开盘半小时最大跌幅突破6%。供需矛盾驱动不足叠加炉料成本走弱是硅铁价格下行、挤压产业利润的核心原因。

①从驱动来看，当前硅铁的开工率和实际产量仍维持在偏高位水平，整体受限较小，但下游钢材面临终端消化有限和政策减产抑制带来的双重减量压力，供需格局在整体宽松的基础上存在环比走弱的趋势，产业矛盾驱动不足，生产企业累库延续。

②从估值来看，当前煤焦系供需日趋缓和，价格明显走弱，带动硅铁重要炉料兰炭价格中枢下移，给硅铁价格让渡下行空间。宽供需与高利润背离，叠加黑色板块商品共振走弱加重硅铁市场悲观情绪，硅铁价格回归产业基本面的下行压力加剧。

③在当前硅铁价格已然下跌的基础上，硅铁成本支撑作用或有边际提升，继续下行空间相对有限，短期以低位震荡的思路对待，建议投资者轻仓谨慎操作。

【市场整体供应压力存增加预期，硅铁价格上行驱动不足】点评硅铁下跌：受黑色板块整体下挫影响，今日硅铁盘面跌幅超4%至8000元/吨以下。现货方面，天津72硅铁价格进一步下调150元/吨至8550元/吨。当前主产区成本在8100元/吨附近，行业整体利润仍存、减产驱动不足，硅铁产量水平仍然偏高，厂家库存持续积累。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，钢厂对硅铁的需求增幅受限，同时地缘政策因素扰动减弱、金属镁行情不佳、来自出口市场及金属镁市场的需求对价格的支撑存减弱可能。综合来看，市场整体供应压力存增加预期，价格上行驱动不足，但成本支撑下价格的下方空间已较为有限，建议等待更为安全的做空机会。

【猪价已连续大涨！发改委今日拟约谈猪企或将“降温”？】 

①东兴期货：2021年7月开始，能繁母猪存栏去化，对应的在今年下半年正是其产能去化的兑现期，预计后期生猪出栏量呈现下滑趋势，再叠加三四季度的季节性需求旺季，届时预计猪价将偏强运行。

②光大期货：2022年下半年新一轮猪周期开启，猪价预期震荡上行。三季度关注国内经济恢复及疫情管控政策变化，警惕猪价短期快速上涨后的回落风险。四季度是猪肉消费旺季，南方腌腊需求带动肥猪消费增加，预计四季度猪价延续反弹，并有望达到年内高点。

③中粮期货：基本面上，短期看不到大的利空因素，未来猪价可能还会有超过市场预期的上涨。需要关注当前上涨因素何时耗散（上涨的价格抑制了需求）以及新的利空何时出现。另外，当前生猪价格的上涨过快，需关注发改委周一约谈各大猪企屠企，但当前的政策调控成本可能相对较大。

④国信期货：当前现货端继续涨价，屠宰企业收猪较难。从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的期间，整体后市看涨氛围较强更加大压栏及二次育肥的行为，阶段性供应更加紧张。

⑤永安期货：周末市场强势提价，供应水平偏低，推涨情绪高涨，屠企收购难度加大，继续关注现货预期兑现情况。按前期产能去化节奏看三季度出栏下降趋势仍明显，但猪价上涨预期下，压栏、二次育肥等操作易带来近远端供需的错配，加剧短期价格波动。 

⑥美尔雅期货：发改委7月4日会议或产生影响，虽然供需基础看紧张预期在10月至11月之前可能很难缓解，但是下游消费不佳目前价格难以跟随。建议重点关注宰后均重以及下游消费对猪价的节奏影响。

⑦长安期货：当前惜售局面必然会对七月八月生猪供给造成压力，加之暑天为消费淡季，七月八月生猪价格或有回调风险。

【机构观点：预计四季度猪价延续反弹，并有望达到年内高点】7月4日讯，生猪主力合约向上触及22000元/吨，创2021年6月以来新高，光大期货观点，生猪市场供需格局已然发生了根本性的变化，预计下半年猪价很难再次步入连续的下行通道。但是从阶段性的走势来看，6月生猪压栏和二次育肥猪的出现使得未来猪价依然会受到出栏体重、二次育肥、交易情绪等因素的影响。看看未来展望，2022年下半年新一轮猪周期开启，猪价预期震荡上行。三季度关注国内经济恢复及疫情管控政策变化，警惕猪价短期快速上涨后的回落风险。四季度是猪肉消费旺季，南方腌腊需求带动肥猪消费增加，预计四季度猪价延续反弹，并有望达到年内高点。

【机构观点：预计猪价在连续上涨后或有调整需求】7月4日讯，生猪主力合约涨超4%，东吴期货表示，受生猪出栏量持续下降叠加养殖端压栏惜售的影响，生猪期现货价格近期加速上涨，目前全行业已基本实现扭亏为盈，虽然未来几个月生猪出栏量仍处于下降趋势中，但值得注意的是，随着夏季到来，市场对肥猪的需求转弱，大猪继续压栏增重的难度增加从而可能会刺激养殖户的出栏意愿，另外发改委约谈大型猪企的消息或将打压多头情绪，预计猪价在连续上涨后或有调整需求，建议多单逢高适当止盈。

【55港样本动力煤库存为5832.2万吨，环比增148.8万吨】7月4日讯，据Mysteel，截至2022年7月1日，Mysteel统计55个港口样本动力煤库存5832.2，环比增148.8；其中东北区域港口库存135.2，环比增3.2，环渤海区域港口库存2732.7，环比增106.8，华东区域港口库存929.8，环比增36.9，江内区域港口库存901.5，环比减6.1，华南区域港口库存1133.0，环比增8。（单位：万吨）

【需求端最差时候未到，铁合金行业将面临更大压力】7月4日讯，中信建投期货分析表示，铁合金方面，近期钢厂主动减产的范围逐渐扩大，硅铁出口情况不佳，需求已经实质性下滑。考虑到未来国内粗钢减产政策的落地，以及海外需求的进一步下滑，需求端最差的时候还没有来到，铁合金行业将面临更大的压力。然而，硅铁企业仍有利润，减产决心不足，产量下降比较缓慢，需求难以改善的情况下，生产利润难以保持，价格仍面临下降风险。虽然硅锰企业减产幅度巨大，供给端已经带来了好转的希望。但是，上游积累的大量库存需要时间解决，成本端也有明显的下降空间，价格难以明显好转。

【7月或出现3场高温天气，对棉花花铃生长有不利影响】7月4日讯，据新疆气候中心预测：7月全疆大部平均气温较常年偏高或特高，仅北疆北部偏低；全疆大部降水量较常年偏少或特少，仅北疆西部和南疆西部偏多。预计7月气象条件对全疆大部农牧业生产基本有利，但7月可能出现的3场35℃以上的高温天气过程对棉花花铃生长、平原区春小麦灌浆及北疆春玉米开花授粉不利。各地应抓紧抢收夏粮，加强春玉米的水肥管理及病虫害防治工作；棉区应及时灌水施肥，适时打顶，做好棉花病虫害的防治工作，促进棉花多结桃。各地要加强防范阶段性高温、暴雨、洪水、冰雹等灾害性天气，减轻不利影响。

【点评黑色系商品下跌】点评黑色系商品下跌：7月4日，黑色原料商品期货延续下跌趋势，跌幅较大；宏观方面，美联储加息抑制金融市场风险偏好，同时海外重要经济体下行压力较大，工业品板块整体承压；产业方面，钢厂减产范围不断扩大，铁水产量已经开始高位回落，叠加政策层面的行政性限产，铁水产量顶部基本确立，原料基本面均边际宽松；做多钢厂利润的套利仓位继续持有，单边操作反弹做空为主，谨慎追空。

【机构观点：在产业面转好和宏观不确定的背景下，钢价进入震荡走势】7月4日讯，螺纹主力合约跌超3%。东吴期货表示，随着江苏、安徽等地的疫情抬升，让市场对复工复产的进度有所担忧，市场的交易又转到国内疫情的反复和美联储7月份再度加息75基点，周五夜盘黑色系大幅回落，产业基本面上实际上在好转，因为上周出来的数据可以看出，消费数据在明显得到改善，供应端上由于亏损面加大高炉也在减产检修，螺纹的库存大幅下降，表现超过以往淡季时期，因此，在产业面转好和宏观不确定的背景下，钢价进入震荡走势。

【印尼计划调整对锡征收的特许权使用费】7月4日讯，据国际锡业协会，印度尼西亚政府正在考虑调整对锡征收的特许权使用费费率。目前，锡生产商对其生产的锡向政府支付3%的统一税率。然而，新的税率方案将是累进税结构，这意味着锡价越高，生产商支付的税率就越高。拟议的利率和最终的累进结构尚未公布。锡协观点：印尼政府近年来一直在寻求提高该国从自然资源中获得的价值。不断变化的特许权使用费结构可能是实现这一目标的一种方式。这一计划不是拟议中的禁止锡锭出口政策的替代方案，但也可能也影响到印尼锡锭的销售。

【机构观点：当前仍存在一定补库需求，不宜对双焦行情过分悲观】7月4日讯，东海期货表示，焦煤、焦炭延续跌势，基本面上，近期焦煤供应持续好转，甘其毛都日均通关车辆维持在500车以上，策克口岸也表现亮眼；叠加国内增产保供，焦煤供应边际好转。下游需求方面，终端需求仍未见好转，负反馈仍在持续。山西部分钢厂提出了焦炭第二轮提降，在成本倒挂情况下焦企采购原材料意愿不足。另一方面，焦企亏损面扩大，有加大主动限产幅度的可能，当前仍存在一定补库需求，不宜对行情过分悲观。

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